International Business Machines Corp (IBM) menunjukkan tanda-tanda kehidupan pada tahun 2019 setelah sekitar delapan tahun mengalami penurunan pendapatan dan saham yang mengeruk sekitar 37% dari penutupan tertinggi yang dicapai pada Oktober 2012 ke level terendah pada Desember tahun lalu. Tapi Big Blue sepertinya sudah berbelok. Sejauh tahun ini, saham IBM mengungguli pasar yang lebih luas, naik 26% dibandingkan dengan kenaikan S&P 500 tahun sebelumnya sebesar 19%, menunjukkan ada lebih banyak untuk kembalinya baru-baru ini daripada momentum umum dari rebound pasar saham 2019.
Apa Artinya bagi Investor
Membantu mendorong kinerja IBM adalah akuisisi baru-baru ini dari perusahaan perangkat lunak dan komputasi awan Red Hat, sebuah langkah yang sejalan dengan tujuan CEO Ginni Rometty untuk mengarahkan perusahaan ke arah yang ia sebut sebagai bisnis bernilai tinggi. Itu bukan jalan yang mudah bagi Rometty, yang pertama kali mengambil alih pemerintahan di IBM pada tahun 2012. Tetapi pekerjaannya selama tujuh tahun terakhir mungkin akhirnya mulai membuahkan hasil.
Pengambilan Kunci
- Saham IBM turun 37% dari puncak ke palung selama enam tahun. Saham telah naik kembali 26% tahun ini, mengungguli S & P. Penurunan pendapatan secara tradisional sebesar 4% selama delapan tahun terakhir. Perusahaan telah berorientasi pada teknologi baru dan awan. Akuisisi Topi Merah adalah katalis besar dari comeback baru-baru ini.
Penurunan
Rometty mengambil alih pada saat kapal baru saja mulai tenggelam. Dari 24 kuartal terakhir (yaitu delapan tahun) IBM telah melaporkan penurunan pendapatan di 21 di antaranya, dengan penurunan rata-rata 4% per kuartal, menurut Barron's. Mesin pertumbuhan tradisional yang unggul di perusahaan di masa lalu, seperti peralatan dan penjualan dan layanan, melambat. Jelas bahwa perusahaan itu bisa mati lambat atau mencari mesin pertumbuhan baru. Rometty memilih opsi yang terakhir.
IBM sejak itu telah menuangkan lebih banyak dan lebih banyak sumber dayanya ke dalam teknologi baru seperti kecerdasan buatan (AI) dan blockchain, dan mendorong keras ke pasar untuk infrastruktur komputasi awan. Tanda-tanda bahwa strategi itu berhasil pertama kali datang pada kuartal terakhir 2017, ketika pendapatan tiba-tiba naik setelah turun hampir setiap kuartal sejak Rometty mengambil alih. Pendapatan terus meningkat selama paruh pertama 2018, tetapi kemudian mulai menurun lagi pada paruh kedua tahun ini.
Kembali
Di tengah pendapatan yang sekali lagi jatuh, IBM mengumumkan rencana untuk mengakuisisi Red Hat pada Oktober 2018, dalam apa yang oleh Matt McIlwain dari Madrona Venture Group LLC disebut sebagai "langkah bertaruh perusahaan, ". Kesepakatan itu selesai pada bulan Juli 2019. Saham IBM terus jatuh dengan sisa pasar sepanjang 2018, tetapi banyak analis menjadi optimis tentang prospek akuisisi baik jangka pendek dan jangka panjang dan kemungkinan merupakan alasan besar untuk kinerja terbaik tahun ini.
Grafik 1 Tahun IBM.
Tidak diragukan lagi, akuisisi Red Hat adalah masalah besar, dalam banyak hal ungkapan. Ketika kesepakatan pertama kali diumumkan, Red Hat menghargai Red Hat dengan harga pembelian $ 33 miliar, sekitar 30% dari kapitalisasi pasar IBM pada saat itu. IBM akhirnya membayar $ 34 miliar untuk perusahaan itu, menjadikannya bukan hanya akuisisi terbesar perusahaan yang pernah ada, menyamai kira-kira nilai gabungan dari kesepakatan yang telah dilakukan dalam 15 tahun terakhir, tetapi juga merupakan salah satu kesepakatan terbesar dalam sejarah teknologi AS.
Harapannya adalah bahwa Red Hat akan membantu IBM secara lebih efektif menembus pasar komputasi awan, dan kombinasi tersebut akan memungkinkan IBM untuk menjual lebih banyak perangkat lunaknya kepada Pengguna Red Hat dan mendapatkan lebih banyak pelanggan IBM untuk menjadi pengguna Red Hat. "OpenShift harus membantu IBM memenangkan pelanggan baru dan beban kerja baru ketika perusahaan mulai mengantarkan aplikasi-aplikasi penting dari on-premise ke cloud publik atau pribadi, " tulis analis Nomura Instinet yang dipimpin oleh Jeffrey Kvaal dalam sebuah catatan di bulan April.
Tujuan dan Tantangan Masa Depan
Dalam pertemuan webcast dengan para analis pada awal Agustus, IBM menyusun peta jalan dari banyak tujuan masa depan perusahaan. Memperhatikan bahwa pihaknya melihat peluang lebih dari $ 1 triliun di pasar cloud hybrid karena perusahaan terus mengalihkan fungsi bisnis penting mereka ke cloud, IBM mengatakan pihaknya memperkirakan pendapatan akan mulai tumbuh dalam digit mid-single pada awal paruh kedua ini. tahun. Laba per saham (EPS) akan terkena dampak jangka pendek untuk mencerminkan aturan akuntansi terkait dengan pembelian Red Hat.
Lebih khusus lagi, IBM mengharapkan kesepakatan Red Hat untuk meningkatkan pendapatan di paruh kedua tahun ini sekitar 2%, 4% -5% pada tahun 2020, dan 2% -3% pada tahun 2021. Aliran kas bebas (FCF) masih diperkirakan akan mencapai sekitar $ 12 miliar untuk tahun ini, tetapi $ 500 juta tambahan akan ditambahkan tahun depan, dan $ 1 miliar pada tahun 2021. Dengan angka-angka seperti itu, IBM mulai terlihat seperti stok pertumbuhan lagi.
Melihat ke depan
Tantangan besar yang terkait dengan mendorong cloud computing lebih jauh adalah harus bersaing dengan nama besar seperti Amazon.com Inc. (AMZN) dan Microsoft Corp (MSFT), yang saat ini mendominasi pasar. Pada 2017, IBM menduduki peringkat kelima di dunia untuk menyediakan infrastruktur cloud publik. Meningkatkan peringkat itu tidak akan mudah, tetapi setidaknya, mencoba meningkatkan kemungkinan akan membantu meningkatkan sahamnya, yang masih sekitar 12% di bawah tertinggi sepanjang masa.
