Saham-saham terkait ganja telah meraup keuntungan kuat di tahun lalu. Peningkatan tersebut terjadi meskipun perusahaan dari sektor ini belum melaporkan pendapatan positif. Investor berharap bahwa peningkatan tajam dalam saham industri, yang secara teratur mengalami tiga digit, tercermin dalam pendapatannya. Bagian penting dari mewujudkan angka-angka itu adalah undang-undang ganja federal.
Mengapa Federalisasi Legalisasi Ganja Penting?
Amerika Serikat adalah pasar terbesar untuk ganja. Menurut penelitian pasar ArcView dan analitik BDS, negara ini menyumbang 90% dari perdagangan ganja $ 9, 5 miliar pada tahun 2017. Dominasi itu diperkirakan akan berlanjut ke masa depan karena pasar ganja tumbuh menjadi $ 47, 3 miliar pada tahun 2027. Perusahaan-perusahaan selanjutnya menyatakan bahwa penggunaan ganja rekreasi, yang lebih menguntungkan dan lebih mudah untuk masuk dibandingkan dengan ganja medis, diharapkan dapat mendorong penjualan di masa depan di Amerika Serikat.
Tetapi ganja masih diklasifikasikan di bawah Controlled Substances Act di tingkat federal, yang berarti bahwa produksi dan distribusinya untuk penggunaan rekreasi dilarang oleh otoritas federal. Tetrahydrocannabinol (THC), agen psikoaktif yang ada di pabrik ganja, terutama bertanggung jawab untuk klasifikasi ini.
Tiga Masalah Karena Tidak Ada Legalisasi Federal
Masalah yang paling penting bagi pengusaha ganja adalah kurangnya akses ke sumber pendanaan tradisional untuk pengusaha ganja. Bank menolak untuk meminjamkan kepada pengusaha ganja karena undang-undang federal. Sementara negara telah memimpin dalam memajukan legalisasi ganja, tidak adanya input federal memperbesar risiko peraturan bagi pengusaha ganja dan menghambat aliran modal investasi ke dalam industri. Bahkan Federal Drug Administration (FDA) telah menyetujui sangat sedikit produk yang mengandung cannabidiol (CBD), agen non-psikoaktif yang digunakan dalam obat-obatan dari pabrik ganja yang sama.
Biasanya, pemodal ventura dan ekuitas swasta ikut menyediakan dana untuk industri yang baru mulai. Tetapi mereka ragu-ragu untuk memasuki industri karena stigma sosial yang melekat pada ganja. (Tapi itu berubah).
Untuk sebagian besar, pengusaha ganja telah menggunakan untuk meningkatkan modal dari keluarga dan teman untuk usaha mereka. Legalisasi ganja oleh pemerintah federal dapat memicu membanjirnya pengusaha yang tertarik pada ruang tersebut tetapi tidak dapat memulai bisnis karena kurangnya dana. Ini juga bisa memicu pasar berjangka untuk kontrak ganja dengan cara yang sama seperti ada pasar berjangka untuk komoditas pertanian lainnya. Petani yang menanam ganja dapat melakukan lindung nilai risiko dengan bertaruh pada kontrak berjangka.
Tidak adanya legalisasi federal juga berpotensi menyebabkan masalah pasokan dengan membatasi lahan yang ditanami ganja. Agar industri apa pun dapat tumbuh, pasokan harus cocok atau melebihi permintaan untuk menumbuhkan pasar. Dalam kasus ganja, pasokan dibatasi. Ini karena Undang-Undang Zat Terkendali membatasi jumlah lahan yang dapat digunakan petani untuk penanamannya. Usaha kecil mendominasi produksi ganja di daerah perkotaan di Amerika Serikat sementara penelitian kegunaan obat mendorong pasar untuk budidaya pedesaan.
Sebaliknya, situasi di utara Kanada, di mana pendekatan ganja yang relatif ramah dipraktikkan, berbeda. Kanada telah menjadi pengekspor ganja terbesar ke Amerika Serikat. Sementara pengusaha ganja lokal di Amerika Serikat sebagian besar memiliki pertanian kecil yang sedang ditanami, Canopy Growth Corporation (CGC) Kanada memiliki 4, 3 juta hektar yang ditanami. Menurut laporan, ia juga memiliki lebih dari sepertiga kontrak di negara itu untuk pot rekreasi.
Ini membawa kita pada dampak ketiga dari ketiadaan arahan federal positif untuk ganja. Harga sangat bervariasi di seluruh negara bagian dan sebagian besar tergantung pada ekonomi lokal. Misalnya, harga ganja telah turun secara dramatis di negara-negara bagian yang telah melegalkan ganja untuk penggunaan rekreasi, seperti Washington dan Oregon. Perbedaan harga yang signifikan buruk bagi konsumen maupun pengusaha karena membatasi pertumbuhan pasar ganja dengan memusatkannya di negara-negara tertentu. Larangan perdagangan antar negara bagian untuk ganja berarti bahwa pelanggan tidak dapat membawa ganja di antara yurisdiksi yang berbeda dan dapat dituntut berdasarkan peraturan federal jika mereka memiliki obat tersebut. Efeknya tidak terbatas pada negara. Ukuran operasi untuk Pertumbuhan Kanopi Kanada memberikannya potensi untuk mengimplementasikan skala ekonomi. Ini tercermin dalam harga produk ganja di negara ini: 30% lebih murah untuk membeli ganja di Kanada dibandingkan dengan di Amerika Serikat.
Garis bawah
Efek terbesar dari legalisasi federal adalah perampingan pasar untuk produksi ganja di Amerika Serikat. Saat ini, pasar didominasi oleh usaha kecil hingga menengah yang tidak memiliki akses yang diperlukan untuk pendanaan atau skala ekonomi untuk mengubahnya dengan produk dan branding yang inovatif. Yang terakhir ini sangat penting jika ganja bergerak melampaui klasifikasi federal negatifnya menjadi bentuk rekreasi sosial yang dapat diterima secara hukum. Perusahaan-perusahaan AS yang tertarik dengan pasar memilih untuk mendaftar di bursa saham Kanada, karena ketidakpastian peraturan di Amerika Serikat. Legalisasi federal dapat membuka pintu bagi usaha kecil untuk mengejar ambisi besar atau memungkinkan pemain multinasional besar dengan keahlian dan dana yang cukup untuk memasuki pasar. Mereka dapat berinvestasi dalam riset dan pemasaran dan, juga, menurunkan harga.
