Volatilitas telah lama menjadi masalah di belakang para pedagang cryptocurrency, tetapi sebagian besar telah merangkul perubahan harian intraday dua digit setiap hari sebagai harga investasi. Meskipun kenaikan pasar secara tradisional sebesar penurunannya, masalahnya bukan tentang menghasilkan atau kehilangan uang, itu adalah bahwa pedagang yang ingin melarikan diri dari volatilitas ini tidak memiliki sarana untuk melakukannya sampai Tether muncul pada akhir 2015.
Seperti yang dapat dibuktikan oleh partisipan pasar cryptocurrency, banyak koin naik dan turun sesuai keinginan bitcoin - mata uang kakek-nenek yang bertindak sebagai barometer bagi seluruh industri. Untuk anggota pertukaran dengan setoran dan penarikan uang kertas, melarikan diri dari volatilitas bitcoin hanyalah masalah menjual koin mereka untuk uang tunai, tetapi metode yang belum sempurna ini membutuhkan divestasi lengkap. Ini juga tidak mempertimbangkan fakta bahwa mata uang kripto yang dikirim antar akun sama-sama diekspos.
Trader yang mengirim bitcoin, baik ke dompet pertukaran lain atau ke orang lain, harus mentolerir pemrosesan yang lambat dari jaringan yang didesentralisasi. Dalam jam-jam yang sering diperlukan untuk menerima pembayaran bitcoin, itu mungkin telah kehilangan (atau memperoleh) nilai substansial. Tidak hanya ini sangat berisiko bagi pedagang rata-rata, itu membuat berbisnis dengan bitcoin sangat menantang. Pemilik bisnis apa yang ingin menggunakan mata uang yang akan mengakibatkan mereka membayar lebih tinggi, atau membayar lebih rendah kepada pemasok mereka? Dimungkinkan untuk mengirim uang fiat di antara bursa juga, tetapi rintangan di tempat itu tinggi, dan pertukaran tidak secara universal menerima transfer fiat.
Tether memasuki pasar ini dengan solusi cerdas: cryptocurrency yang memiliki nilai statis setara dengan satu dolar AS. Ada juga Tethers yang dipatok dengan nilai euro, tetapi konsepnya tetap sama: cara untuk mendapatkan perlindungan dari volatilitas pasar tanpa keluar dari ekosistem sepenuhnya.
Masalah Tether dan Gejolak
Untuk sementara waktu, Tether sangat membantu pasar cryptocurrency. Dengan mitra perbankan institusional dan janji bahwa setiap Tether didukung oleh jumlah yang proporsional, "stablecoin" yang baru memenuhi janjinya kepada para pedagang dan membantu semua pemangku kepentingan beroperasi dengan lebih mudah dan efisien. Ini membuka peluang arbitrase antara bursa listing Tether, membuatnya lebih mudah untuk mengirim dan menerima dana, dan membantu menyalurkan modal ke pasar cryptocurrency muda.
Namun, beberapa peristiwa mencurigakan terjadi yang memengaruhi kredibilitas Tether. Tether adalah satu-satunya entitas yang dapat mencetak koin senamanya, dan transparansi sangat penting untuk konsep terpusat tersebut.
Kepercayaan pasar pada Tether terguncang setelah mereka melewatkan tenggat waktu yang berurutan untuk merilis audit operasi mereka, yang mengarah ke perusahaan akuntansi mereka memutuskan semua hubungan dengan perusahaan. Selain itu, analis yang cerdas menemukan bahwa sejumlah besar Tether dicetak secara konsisten ketika harga bitcoin merosot, menjaganya tetap tinggi, mungkin melalui penipuan.
Masalah terbesar dengan Tether, sebagaimana dibuktikan dari peristiwa ini, adalah sentralisasi. Dengan hanya satu entitas yang bertindak sebagai otoritas mata uang, Tether buram dan tidak cocok untuk perannya di pasar. Jika audit membuktikan bahwa Tether bertindak curang, itu bisa mengeja kiamat untuk cryptocurrency jauh dan luas. Pedagang akan langsung menyadari bahwa nilai koin yang mereka pegang telah meningkat secara artifisial, dan bergegas keluar.
Membenarkan Ekonomi Stablecoin
Agar lebih jelas, pasar pada umumnya mendukung gagasan stablecoin. Sampai teknologi di ruang angkasa membaik, koin yang mendapatkan nilainya dari mata uang fiat adalah solusi yang solid, tetapi mereka harus lebih transparan daripada Tether.
Banyak orang di industri ini telah mencoba menciptakan alternatif, tetapi salah satu yang paling bertujuan adalah milik Kowala. Perusahaan mengakui ketidakmampuan Tether untuk memberikan stablecoin transparan dan telah membangun solusi yang secara komprehensif mengatasi kelemahan pendahulunya.
Inti dari platform ini adalah kUSD, stablecoin yang didukung oleh fiat yang mendasari setoran dan transfernya terlihat oleh masyarakat melalui buku besar yang didesentralisasi. Alih-alih dicetak secara sembarangan berdasarkan permintaan yang tidak dapat dikonfirmasikan oleh siapa pun, kUSD ditambang seperti mata uang digital tradisional berdasarkan informasi publik dari berbagai bursa yang dikumpulkan melalui sistem nubuat tanpa kepercayaan.
Kekuatan pemrosesan individu dan kolektif yang diperlukan untuk mendukung kUSD sangat kecil dibandingkan dengan protokol penambangan boros bitcoin, menciptakan kompromi yang seimbang antara persyaratan ekonomi stablecoin versus persyaratan ekonomi spekulatif.
"Cryptocurrency yang didukung Fiat sebenarnya bukan cryptocurrency, " kata Eiland Glover, CEO Kowala Tech. "Karena mereka terpusat. Mereka membutuhkan pengguna untuk mempercayai pihak yang memegang aset mata uang fiat untuk tidak mencuri atau berbohong dan melindungi aset-aset tersebut dari pencurian dan intervensi dari pemerintah atau bank. Sentralisasi ini menciptakan satu titik kegagalan yang tidak ada dalam cryptocurrency sejati seperti bitcoin dan Ether. Bahkan, ketergantungan yang berlebihan pada token yang didukung fiat seperti Tether saat ini merupakan ancaman bagi seluruh pasar cryptocurrency."
Krisis eksistensial inilah yang menyebabkan cryptocurrency baru dan terdesentralisasi seperti kUSD sangat dibutuhkan. Stablecoin yang terdesentralisasi berjanji untuk memerangi ancaman token yang didukung oleh fiat dengan menggunakan mekanisme algoritmik dan pasar, alih-alih otoritas pusat, untuk menstabilkan harga mereka secara mandiri. Gagasan seperti itu membantu untuk mendorong bisnis dan individu yang sebelumnya berada di pagar untuk akhirnya mengadopsi dan mendapatkan manfaat dari layanan cryptocurrency, memberikan momentum yang meningkat bagi industri juga.
Membangun Yayasan Ekonomi Kripto
Sama seperti bitcoin yang diciptakan dari kebutuhan akan layanan pemrosesan dan penyelesaian pembayaran yang lebih transparan dan independen, Tether juga memiliki asal-usul dalam kebutuhan. Namun, bitcoin sejak itu telah terbukti sebagai jawaban yang relatif primitif untuk masalah industri keuangan, dan Tether akan menemui nasib yang sama.
Solusi MVP pasar muda ini kemungkinan akan melalui banyak iterasi sebelum mereka dapat menemukan keseimbangan, tetapi kemajuan oleh inovator sejauh ini menginspirasi. Yang tersisa hanyalah pertukaran untuk menstandarkan solusi-solusi itu dengan proposisi nilai terbaik, dan bagi para penggemar untuk mengambil isyarat-isyarat itu dan memberikan dukungan mereka juga.
