Value at Risk (VaR) adalah salah satu pengukuran paling dikenal untuk penilaian risiko dan manajemen risiko. Tujuan dari manajemen risiko adalah untuk mengidentifikasi dan memahami eksposur terhadap risiko, untuk mengukur risiko itu, dan kemudian menerapkan pengetahuan untuk mengatasi risiko tersebut.
Value at Risk (VaR) Dijelaskan
Pengukuran VaR menunjukkan distribusi normal dari kerugian masa lalu. Ukuran ini sering diterapkan pada portofolio investasi yang perhitungannya memberikan interval kepercayaan tentang kemungkinan melebihi ambang kerugian tertentu. Data itu digunakan oleh investor untuk membuat keputusan dan menetapkan strategi. Sederhananya, VaR adalah estimasi berbasis probabilitas dari kerugian minimum dalam dolar yang diharapkan selama suatu periode.
Pro dan Kontra Value at Risk (VaR)
Ada beberapa pro dan beberapa kontra signifikan untuk menggunakan VaR dalam pengukuran risiko. Di sisi positifnya, pengukuran ini banyak digunakan oleh para profesional industri keuangan dan, sebagai ukuran, mudah dipahami. VaR menawarkan kejelasan. Misalnya, penilaian VaR dapat mengarah pada pernyataan berikut: "Kami 99% yakin kerugian kami tidak akan melebihi $ 5 juta dalam satu hari perdagangan."
Mengenai kelemahan untuk VaR, yang paling penting adalah bahwa kepercayaan 99% pada contoh di atas adalah angka dolar minimum . Untuk 1% dari kesempatan di mana kerugian minimum kami melebihi angka itu, tidak ada indikasi berapa banyak. Kerugiannya bisa $ 100 juta atau banyak pesanan lebih besar dari ambang VaR. Anehnya, model ini dirancang untuk bekerja dengan cara ini karena probabilitas dalam VaR didasarkan pada distribusi pengembalian yang normal. Tetapi pasar keuangan diketahui memiliki distribusi yang tidak normal. Pasar keuangan memiliki peristiwa outlier ekstrem secara teratur — jauh melebihi prediksi distribusi normal. Akhirnya, perhitungan VaR memerlukan beberapa pengukuran statistik seperti varians, kovarians, dan standar deviasi. Dengan portofolio dua aset, ini relatif mudah. Namun, kompleksitasnya meningkat secara eksponensial untuk portofolio yang sangat beragam.
Apa Formula untuk VaR?
VaR didefinisikan sebagai:
VaR = × nilai portofolio
Biasanya, jangka waktu dinyatakan dalam tahun. Namun, jika jangka waktu diukur dalam minggu atau hari, kami membagi hasil yang diharapkan dengan interval dan standar deviasi oleh akar kuadrat dari interval. Misalnya, jika jangka waktu mingguan, input masing-masing akan disesuaikan dengan (pengembalian yang diharapkan ÷ 52) dan (standar deviasi portofolio ÷ √52). Jika setiap hari, gunakan masing-masing 252 dan √252.
Seperti halnya banyak aplikasi keuangan lainnya, formula ini terdengar mudah — ia hanya memiliki beberapa input — tetapi menghitung input untuk portofolio besar sangat intensif secara komputasi. Anda harus memperkirakan pengembalian yang diharapkan untuk portofolio, yang bisa rawan kesalahan, menghitung korelasi dan varians portofolio, dan kemudian tancapkan semua data. Dengan kata lain, tidak semudah kelihatannya.
Menemukan VaR di Excel
Diuraikan di bawah ini adalah metode varians-kovarians untuk menemukan VaR:
