Daftar Isi
- Mengapa roll?
- Penyelesaian Fisik
- Penyelesaian Uang Tunai
Trader berguling kontrak berjangka untuk beralih dari kontrak bulan depan yang dekat dengan kontrak lain di bulan selanjutnya. Kontrak berjangka memiliki tanggal kedaluwarsa yang bertentangan dengan saham yang diperdagangkan selamanya. Mereka digulirkan ke bulan yang berbeda untuk menghindari biaya dan kewajiban yang terkait dengan penyelesaian kontrak. Kontrak berjangka paling sering diselesaikan dengan penyelesaian fisik atau penyelesaian tunai.
Pengambilan Kunci
- Pedagang akan menggulirkan kontrak berjangka yang akan berakhir pada kontrak yang lebih lama untuk mempertahankan posisi yang sama setelah berakhirnya. Gulungan melibatkan penjualan kontrak bulan depan yang sudah diadakan untuk membeli kontrak serupa tetapi dengan waktu yang lebih lama hingga jatuh tempo. Tergantung apakah masa depan adalah uang tunai vs penyelesaian fisik dapat mempengaruhi strategi roll.
Mengapa roll?
Rolling futures mengacu pada perpanjangan kedaluwarsa atau jatuh tempo suatu posisi ke depan dengan menutup kontrak awal dan membuka kontrak jangka panjang baru untuk aset dasar yang sama dengan harga pasar saat itu. Roll memungkinkan trader untuk mempertahankan posisi risiko yang sama di luar berakhirnya awal kontrak, karena kontrak berjangka memiliki tanggal kedaluwarsa yang terbatas. Biasanya dilakukan sesaat sebelum berakhirnya kontrak awal dan mensyaratkan bahwa untung atau rugi pada kontrak asli diselesaikan.
Posisi berjangka harus ditutup sebelum Hari Pemberitahuan Pertama, dalam hal kontrak yang disampaikan secara fisik, atau sebelum Hari Perdagangan Terakhir, dalam kasus kontrak yang diselesaikan secara tunai. Kontrak biasanya ditutup untuk uang tunai, dan investor secara bersamaan masuk ke dalam perdagangan kontrak berjangka yang sama dengan tanggal kedaluwarsa kemudian.
Sebagai contoh, jika seorang pedagang merindukan masa depan minyak mentah pada $ 75 dengan berakhirnya bulan Juni, mereka akan menutup perdagangan ini sebelum habis masa berlakunya dan kemudian masuk ke dalam kontrak minyak mentah baru pada tingkat pasar saat ini dan yang berakhir pada tanggal kemudian.
Penyelesaian Fisik
Komoditas non-finansial seperti biji-bijian, ternak dan logam mulia paling sering menggunakan pemukiman fisik. Setelah berakhirnya kontrak berjangka, clearinghouse cocok dengan pemegang kontrak panjang terhadap pemegang posisi pendek. Posisi sell memberikan aset dasar ke posisi buy. Pemegang posisi long harus menempatkan seluruh nilai kontrak dengan clearinghouse untuk menerima pengiriman aset.
Ini cukup mahal. Misalnya, satu kontrak jagung dengan 5.000 gantang berharga $ 25.000 seharga $ 5, 00 per gantang. Selain itu, ada biaya pengiriman dan penyimpanan. Dengan demikian, sebagian besar pedagang ingin menghindari pengiriman fisik dan menggulung posisi mereka sebelum kedaluwarsa untuk menghindarinya.
Penyelesaian Uang Tunai
Banyak kontrak berjangka finansial, seperti kontrak E-mini yang populer, diselesaikan secara tunai pada saat kedaluwarsa. Ini berarti pada hari terakhir perdagangan, nilai kontrak ditandai ke pasar dan akun pedagang didebit atau dikreditkan tergantung pada apakah ada untung atau rugi. Pedagang besar biasanya menggulung posisi mereka sebelum kedaluwarsa untuk mempertahankan eksposur yang sama ke pasar. Beberapa pedagang dapat mencoba mengambil untung dari anomali penetapan harga selama periode rollover ini.
