Peluang asimetris adalah Cawan Suci bagi investor mana pun dan begitu mereka tiba, potensi pengembaliannya bisa menjadi pengubah permainan generasi.
Saya memulai karir saya di Morgan Stanley pada tahun 1991 dan kemudian memegang peran kepemimpinan di beberapa dana lindung nilai besar. Saya sudah berpengalaman dalam dinamika risiko ketika saya mulai meneliti ganja pada tahun 2012. Segera setelah itu, saya membagikannya sebagai tesis investasi terbaik saya untuk dekade berikutnya.
Saya melihat pendapatan pajak, pertumbuhan pekerjaan, populasi penjara, tingkat kejahatan dan sistem pengadilan, yang semuanya mungkin akan mendapat manfaat dari legalisasi dan industrialisasi ganja dan rami. Namun, sesuatu yang lucu terjadi, twist nasib. Saya mulai mengikuti ilmu pengetahuan dan begitu itu terjadi, semuanya berubah.
Keterpisahan antara persepsi dan kenyataan adalah di mana profitabilitas ditemukan dan di situlah letak peluang ke depan. Terlepas dari hubungan 30.000 tahun dengan kemanusiaan, sebagian besar melalui lensa kesehatan dan kesejahteraan, ganja tetap disalahpahami secara besar-besaran setelah sembilan puluh tahun pelarangan dan propaganda.
Ini tidak akan menjadi pasar khusus atau industri rumahan. Ketika masyarakat memperdebatkan implikasi moral, tsunami pertumbuhan global telah muncul. Beberapa akan terus menghisapnya - sama seperti beberapa orang masih mendengarkan kaset-kaset — tetapi kebanyakan tidak. Di cannabis 2.0, mereka akan memakannya, meminumnya, memakainya, menggosoknya, memasukkannya dan mandi busa di dalamnya.
Karena aspek kesehatan lebih dipahami, dan begitu kasus penggunaan dan produk akhir yang tidak euforia menjamur ekonomi global, kami berharap ganja menjadi kelas aset yang sah yang dianut oleh Penasihat Investasi Terdaftar dan Penasihat Keuangan.
Mari kita bingkai empat driver dari kesempatan asimetris ini:
Waktu vs. Kebijakan
Sistem endocannabinoid (ECS) tidak ditemukan sampai awal 1990-an, yang membantu menjelaskan mengapa begitu sedikit dokter yang mempelajarinya. Ini memiliki peran penting bagi vertebrata karena membantu mengatur neurotransmisi untuk mempromosikan homeostasis, atau keseimbangan fisiologis. Dan karena penelitian ganja sangat rumit karena pembatasan hukum, kebanyakan orang tidak memahami persamaan antara senyawa dalam tanaman dan yang ada di dalam manusia dan hewan peliharaan.
Beberapa cannabinoid yang ditemukan dalam cannabis identik dengan aksi endocannabinoid yang diproduksi tubuh kita secara alami. Semakin banyak ilmuwan percaya bahwa selama 100 tahun terakhir, ketika kami beralih dari menjadi pemburu dan pengumpul menjadi bekerja di meja kerja dan mulai mencerna makanan olahan dan lemak trans alih-alih makanan organik, nada ECS kami telah berubah, yaitu diyakini telah berkontribusi pada epidemi kondisi medis yang tidak terpenuhi.
Persetujuan FDA musim panas lalu dari GW Pharmaceutical's (GWPH) Epidiolex® menunjukkan kemanjuran medis untuk cannabinoid nabati melalui CBD spektrum penuh untuk kondisi epilepsi masa kanak-kanak tertentu. Itu baru permulaan; GW menggunakan senyawa 1: 1 CBD: THC dalam percobaan kanker otak yang sedang berlangsung, dan manfaat terapeutik yang sangat besar dari kanabinoid minor terus muncul meskipun ada hambatan saat ini untuk penelitian.
Pengobatan Barat, yang menginformasikan pasar saham, akan memerlukan bukti klinis di banyak indikasi sebelum menerima premis bahwa kesehatan cannabinoid memiliki kelincahan yang manjur. Ini akan memakan waktu tetapi pasar saham, sebagai mekanisme diskon yang berwawasan ke depan, akan mulai memberi harga pada kenyataan baru ini sebelum obat mencapai rak.
Harga vs Permintaan Institusional
Kami memperkirakan pendapatan untuk operator ganja AS akan melebihi $ 5 miliar tahun ini dan sebagian besar, operator AS tidak dapat mengakses sistem perbankan dengan cara yang sama seperti yang dilakukan perusahaan lain. Menteri Keuangan Steve Mnuchin dan Ketua Federal Reserve Jay Powell telah menekankan pentingnya menyelesaikan masalah ini karena bank terus melobi untuk penyelesaian konflik antara undang-undang Federal dan Negara.
Ketika ini terjadi, beberapa dinamika akan memicu. Wall Street akan memulai cakupan dan lembaga akan mengakumulasi eksposur ekuitas di operator AS, dengan permintaan yang kemungkinan akan membanjiri pemegang ritel saat ini. Perusahaan-perusahaan AS juga akan memiliki akses ke pembiayaan utang sebagai alternatif dari penawaran ekuitas dilutif, yang akan membantu meningkatkan neraca mereka, dan daftar-up-up ke bursa AS akan memberikan paparan kepada basis investor yang lebih luas.
Ekuitas swasta akan terus memainkan peran penting bagi industri yang sedang berkembang, tetapi kami percaya lembaga akan mengartikulasikan sebagian besar investasi ganja mereka melalui sekuritas yang diperdagangkan secara publik, yang akan memungkinkan pelaporan dan regulasi standar industri, serta kemampuan untuk melakukan diversifikasi dan skala global. paparan.
Persepsi
Pergerakan pasar keuangan biasanya ditandai oleh tiga fase - penolakan, migrasi, dan kepanikan - dan mungkin ada sedikit keraguan di mana fase kita saat ini, meskipun kita jelas telah merayap lebih dekat ke puncak pertama. Reformasi perbankan harus mengantarkan migrasi, yang bisa berlangsung beberapa tahun, sebelum orang-orang yang tidak percaya mengubah pembeli tahap akhir karena takut ketinggalan (panik).
Pasar ganja akan terpisah menjadi beberapa kategori - barang kemasan konsumen, termasuk minuman dan nutraceuticals, kasus penggunaan industri, seperti komposit plastik dan hempcrete, dan solusi yang digerakkan efikasi, atau biotek — dan evolusi itu akan menggeser persepsi kolektif dari ganja sebagai wakil bebas untuk satu dengan banyak kasus penggunaan.
Perusahaan Amerika sedang memperhatikan. Constellation Brands (STZ), pembuat bir Corona, telah bermitra dengan Canopy Growth Corporation (CGC) untuk membuat minuman berbasis ganja, antara lain, sementara Altria Group (MO) bermitra dengan Cronos Group (CRON). Kami berharap untuk melihat lebih banyak M&A dan akan terkejut jika farmasi besar tidak mengubah pembeli, dan segera.
: Produk Baru yang Dapat Mengganggu Industri Ganja di 2019
Likuiditas
Ganja global saat ini diperkirakan bernilai $ 300 miliar per tahun dan jika itu adalah pasar total yang dapat diatasi, itu akan menjadi peluang yang solid. Namun, ketika kita merenungkan ganja dan rami sebagai bahan untuk beragam produk akhir, dari kosmetik hingga suplemen hewan peliharaan, pakan ternak hingga obat-obatan dan pakaian, dan selanjutnya - kita memperkirakan satu triliun dolar atau lebih dari kapitalisasi pasar global dalam waktu sepuluh tahun ke depan. vs sekitar $ 100 miliar hari ini.
Aksi harga dapat mencerminkan gelembung dan bust dot.com, dengan gelombang pasang yang mengangkat semua kapal sebelum akhirnya terjadi pembelahan yang memisahkan pemenang dan pendosa siklus ini. Sama seperti NASDAQ pada pergantian abad ini, banyak (jika tidak sebagian besar) ekuitas ganja tidak akan berhasil naik ke sisi lain dari perjalanan sekuler ini karena industri bergeser dari pertanian front-end ke barang-barang yang dikemas konsumen, barang-barang industri - kasus dan aplikasi biosintesis.
Perusahaan yang mengeksekusi, bagaimanapun, akan mengalami kesuksesan di luar apa yang bisa dipahami kebanyakan orang. Dalam beberapa tahun ke depan, kami berharap untuk melihat FAANG-ifikasi dari operator ganja AS, pertumbuhan panjang di berbagai produk dan layanan, orientasi seluruh benua (Australia, Afrika) dan solusi yang digerakkan oleh kemanjuran yang memecahkan berbagai array teka-teki medis.
Seperti halnya investasi, disiplin dan ketelitian diperlukan dan diversifikasi disarankan di seluruh kawasan industri dan geografis untuk membantu mengimbangi risiko spesifik-saham. Tetapi jika Anda masih melihat ganja sebagai obat gerbang atau memikirkan Cheech & Chong setiap kali muncul, saatnya untuk bangun karena peluang generasi berlimpah bagi siapa pun yang mau memperhatikan.
Manajemen Modal CB1 memiliki posisi di GWPH, CGC, CRON
