Neraca perusahaan menawarkan gambaran tentang bagaimana perusahaan memanfaatkan sumber modalnya pada titik waktu tertentu. Untuk melakukan analisis modal kerja, fokuslah pada dana yang digunakan selama siklus operasi dan dari mana dana itu berasal. Item yang paling penting untuk diidentifikasi adalah aset tetap, inventaris, piutang dagang, dan hutang.
Modal yang digunakan memberikan gambaran tentang bagaimana suatu perusahaan menginvestasikan uangnya. Namun, dapat menjadi masalah untuk mendefinisikan modal yang digunakan karena ada begitu banyak konteks di mana ia dapat ada. Namun, sebagian besar definisi umumnya merujuk pada investasi modal yang diperlukan agar suatu bisnis berfungsi.
Investasi modal termasuk saham dan kewajiban jangka panjang, tetapi juga dapat merujuk pada nilai aset yang digunakan dalam operasi bisnis. Sederhananya, ini adalah ukuran dari nilai aset dikurangi kewajiban lancar. Kedua langkah ini dapat ditemukan di neraca. Liabilitas lancar adalah bagian dari utang yang harus dibayar kembali dalam satu tahun. Dengan cara ini, modal yang digunakan adalah perkiraan total aset yang lebih akurat.
Modal yang digunakan lebih baik ditafsirkan dengan menggabungkannya dengan informasi lain untuk membentuk metrik analisis seperti pengembalian modal yang digunakan (ROCE). Seperti pengembalian atas aset (ROA), investor menggunakan ROCE untuk mendapatkan perkiraan perkiraan pengembalian mereka di masa depan. Pengembalian modal yang digunakan (ROCE) dianggap sebagai rasio profitabilitas. Ini membandingkan laba operasi bersih dengan modal yang digunakan dan memberi tahu investor berapa banyak setiap dolar pendapatan dihasilkan dengan setiap dolar modal yang digunakan.
Modal yang digunakan dibiayai oleh modal yang diinvestasikan. Perhatikan ekuitas, utang bersih, dan aset serta liabilitas jangka panjang lainnya. Ini memberikan rasa fleksibilitas modal masa depan.
Analisis Penggunaan Modal
Modal yang digunakan adalah frase umum. Tidak ada definisi tetap atau universal yang menjelaskan apa arti modal yang digunakan — atau, lebih tepatnya, definisi yang berbeda didasarkan pada konteks yang berbeda.
Presentasi paling sederhana dari modal yang digunakan adalah total aset dikurangi kewajiban lancar. Kadang-kadang, itu sama dengan semua ekuitas saat ini ditambah pinjaman yang menghasilkan bunga (kewajiban tidak lancar).
Investor fundamental paling sering merujuk pada modal yang digunakan sebagai bagian dari pengembalian atas modal yang digunakan (ROCE) atau metrik pengembalian atas rata-rata yang digunakan (ROACE). ROCE dan ROACE membandingkan profitabilitas perusahaan dengan total investasi yang dilakukan dalam modal baru.
Beberapa mempertimbangkan modal yang digunakan sebagai kewajiban jangka panjang ditambah modal saham ditambah cadangan laba dan rugi. Dalam keadaan ini, aset bersih yang digunakan selalu sama dengan modal yang digunakan.
Pengembalian Modal yang Digunakan - ROCE
Metode sederhana
Metode sederhana untuk menentukan modal yang digunakan dengan melihat neraca melibatkan empat langkah:
• Temukan nilai bersih semua aset tetap. Ini paling mudah untuk menggunakan biaya asli, tetapi beberapa lebih suka menggunakan biaya penggantian setelah penyusutan.
• Tambahkan semua investasi modal ke dalam bisnis.
• Tambahkan uang tunai, uang tunai di bank, piutang tagihan, stok, dan aset lancar lainnya.
• Kurangi kewajiban lancar.
