Imbal hasil obligasi secara signifikan dipengaruhi oleh kebijakan moneter. Kebijakan-kebijakan ini mungkin berasal dari tindakan bank sentral, seperti Federal Reserve, dewan mata uang, atau jenis komite pengatur lainnya.
Namun, kebijakan moneter, pada intinya adalah tentang menentukan suku bunga. Pada gilirannya, suku bunga menentukan tingkat pengembalian bebas risiko. Tingkat pengembalian bebas risiko memiliki dampak besar pada permintaan untuk semua jenis sekuritas keuangan, termasuk obligasi.
Pengaruh Kebijakan Moneter terhadap Imbal Hasil Obligasi
Ketika suku bunga rendah, imbal hasil obligasi menurun karena meningkatnya permintaan obligasi. Misalnya, jika hasil pada obligasi adalah 5%, hasil ini menjadi lebih menarik karena tingkat pengembalian bebas risiko turun dari 3% menjadi 1%. Peningkatan permintaan untuk obligasi ini menghasilkan kenaikan harga dan penurunan imbal hasil.
Tentu saja, kebalikannya juga benar. Ketika tingkat pengembalian bebas risiko naik, uang bergerak dari aset keuangan ke keamanan pengembalian yang dijamin. Misalnya, jika tingkat pengembalian bebas risiko naik dari 2% menjadi 4%, obligasi yang menghasilkan 5% akan menjadi kurang menarik. Hasil tambahan tidak akan layak untuk mengambil risiko. Permintaan untuk obligasi akan menurun, dan hasil akan naik sampai penawaran dan permintaan mencapai keseimbangan baru.
Bank-bank sentral sadar akan kemampuan mereka untuk mempengaruhi harga aset melalui kebijakan moneter. Mereka sering menggunakan kekuatan ini untuk memoderasi perubahan dalam perekonomian. Selama resesi, mereka terlihat menahan kekuatan deflasi dengan menurunkan suku bunga, yang mengarah pada kenaikan harga aset.
Peningkatan harga aset memiliki efek yang sedikit merangsang pada perekonomian. Ketika hasil obligasi jatuh, itu menghasilkan biaya pinjaman yang lebih rendah untuk perusahaan dan pemerintah, yang mengarah pada peningkatan pengeluaran. Tingkat hipotek juga dapat menurun dengan permintaan akan perumahan yang cenderung meningkat juga.
