Musim pelaporan untuk 2Q 2019 sedang berlangsung, dan estimasi konsensus memperkirakan penurunan laba agregat 3% tahun-ke-tahun (YOY) untuk Indeks S&P 500 (SPX), penurunan terbesar sejak 2Q 2016, menurut data dari FactSet. Menambah kesuraman, 88 perusahaan di S&P 500, termasuk beberapa yang terbesar, telah memperingatkan bahwa laba 2Q 2019 mereka akan lebih lemah daripada yang diantisipasi sebelumnya.
Meskipun ekonomi global melambat, dan tidak ada akhir yang terlihat dalam konflik perdagangan AS-Cina, S&P 500 mencapai rekor tertinggi baru sebagian karena ekspektasi bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga. Memang, Ketua Fed Jerome Powell mengisyaratkan selama kesaksian di depan Kongres pekan lalu bahwa pemangkasan akan dilakukan pada Juli.
"Meskipun sedikit, jika ada orang, yang mengharapkan Powell untuk mundur melawan kemungkinan pemotongan Juli, masih agak mengejutkan melihat kesaksiannya begitu tertekan ke arah negatif, yang menunjukkan bahwa ekonomi bisa berjuang bahkan lebih banyak daripada yang ditakuti banyak investor., ”Seperti JJ Kinahan, kepala strategi pasar di TD Ameritrade, kepada Wall Street Journal. "Fokusnya bisa pada apakah eksekutif perusahaan melihat beberapa masalah yang sama dengan Powell, " tambahnya.
Signifikansi Bagi Investor
Sementara perusahaan S&P 500 rata-rata diperkirakan melaporkan kenaikan laba YOY 4%, beberapa perusahaan terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar diproyeksikan untuk melaporkan penurunan, menyeret angka laba agregat turun, menurut laporan US Weekly Kickstart Goldman saat ini.
Konsensus mengantisipasi bahwa margin laba S&P 500 agregat akan turun 89 basis poin, karena kenaikan pendapatan 5% lebih dari diimbangi oleh kenaikan biaya, Goldman mengamati. Teknologi informasi diproyeksikan menjadi sektor yang paling terpukul, dengan EPS turun 10% YOY, per Goldman. Ini memiliki implikasi luas, karena saham teknologi telah menjadi pemimpin pasar.
Selain itu, 26 dari 88 peringatan keuntungan yang disebutkan di atas, atau 29, 5%, berasal dari perusahaan teknologi. Analisis oleh Credit Suisse yang dikutip dalam artikel yang sama menyebutkan 10 saham besar ini sebagai salah satu yang diproyeksikan melaporkan penurunan margin laba 2Q 2019 yang signifikan: Pfizer Inc. (PFE), -9, 7%, Intel Corp. (INTC), -9, 8%, Alphabet Inc. (GOOGL), -10, 9%, Apple Inc. (AAPL), -14, 7%, General Motors Co (GM), -18, 3%, Facebook Inc. (FB), -19, 4%, Boeing Co. (BA), -28, 6%, Micron Technology Inc. (MU), -30, 9%, General Electric Co (GE), -34, 6%, dan Western Digital Corp (WDC), -67, 1%.
Apple, Alphabet, dan Facebook termasuk di antara 5 saham teratas berdasarkan S&P 500, sementara Pfizer, Intel, dan Boeing berada di 28 teratas, per SlickCharts.com. Pabrikan semikonduktor Intel dan Micron adalah di antara 26 perusahaan teknologi yang telah mengeluarkan panduan negatif tentang 2Q 2019. “Saya pikir beberapa dari saham teknologi ini naik banyak, dan jika mereka ketinggalan karena margin, saya pikir mereka sangat, sangat rentan, ”Kata Andrew Slimmon, manajer portofolio senior dengan Morgan Stanley Investment Management, kepada Journal.
Melihat ke depan
Mungkin eksekutif perusahaan yang cekatan sekali lagi mengelola ekspektasi turun, untuk menciptakan rintangan yang rendah. Musim pelaporan 1Q 2019 dimulai dengan konsensus yang menyerukan penurunan EPS S&P 500 YOY 4%, tetapi penurunan aktual hanya 0, 3%, per Journal. Memang, 20 dari 24 perusahaan S&P 500 pertama yang melaporkan perkiraan mengalahkan.
“Meskipun pasar saham berada pada titik tertinggi sepanjang masa, harapan tentang pendapatan sangat rendah. Itu membuat Anda siap untuk respons pasar yang sangat baik terhadap pendapatan, ”kata Andrew Slimmon.
