Mungkin yang kurang jelas adalah apakah perubahan tingkat bunga ini, yang dikenal sebagai tingkat dana federal, berdampak pada Anda pada tingkat pribadi. Jika Anda memiliki kartu kredit, hipotek yang dapat disesuaikan, atau pinjaman siswa swasta, mungkin memang demikian. Banyak produk keuangan dengan tingkat variabel terikat dengan salah satu dari dua suku bunga acuan - perdana atau LIBOR. Dan sementara The Fed tidak mengendalikan tingkat ini secara langsung, mereka cenderung bergerak ke arah yang sama dengan tingkat dana federal.
Ikhtisar Tingkat Dana
Untuk memahami bagaimana pengambilan keputusan oleh Fed - dan lebih khusus lagi, Komite Pasar Terbuka Federal - memengaruhi pinjaman konsumen dan bisnis, penting untuk memahami cara kerja tingkat dana federal.
Menurut peraturan AS, lembaga pemberi pinjaman harus memegang persentase simpanan mereka di Federal Reserve setiap malam. Membutuhkan tingkat cadangan minimum membantu menstabilkan sektor keuangan dengan mencegah pelarian bank selama masa ekonomi sulit. Apa yang terjadi ketika bank AS kekurangan uang tunai pada waktu tertentu? Itu harus meminjamnya dari pemberi pinjaman lain. Tingkat dana hanyalah tingkat satu bank membebankan biaya lembaga lain untuk pinjaman jangka pendek tanpa jaminan ini.
Jadi bagaimana tepatnya Fed memengaruhi suku bunga ini? Ini memiliki dua mekanisme utama yang dapat digunakan untuk mencapai tingkat target yang diinginkan: membeli dan menjual sekuritas pemerintah di pasar terbuka dan mengubah persentase cadangan yang diperlukan.
Ketika Fed membeli atau menjual sekuritas pemerintah di pasar terbuka, Fed menambah atau mengurangi jumlah uang tunai yang beredar. Dengan cara ini, The Fed mampu mendikte harga pinjaman di antara bank-bank komersial. Katakanlah komite setuju bahwa ekonomi membutuhkan dorongan dan memutuskan untuk mengurangi tingkat target sebesar seperempat poin persentase. Untuk melakukan ini, ia membeli sejumlah sekuritas pemerintah di pasar terbuka, menanamkan sistem keuangan dengan uang tunai. Menurut hukum penawaran dan permintaan, masuknya uang tunai ini berarti bank swasta tidak dapat saling membebankan biaya satu sama lain untuk pinjaman. Oleh karena itu, suku bunga pinjaman antar bank umum turun. Jika The Fed ingin menaikkan suku bunga, itu bisa melakukan sebaliknya dengan masuk ke pasar terbuka dan menjual sekuritas pemerintah. Ini mengurangi jumlah uang tunai dalam sistem keuangan dan mempengaruhi bank untuk saling membebankan tingkat yang lebih tinggi.
Mengubah persentase cadangan yang diperlukan memiliki efek yang serupa tetapi jarang digunakan. Mengurangi persentase cadangan wajib meningkatkan kelebihan cadangan dan uang tunai dalam sistem. Yang sebaliknya adalah benar ketika meningkatkan persentase cadangan yang diperlukan. Alasan itu bukan pendekatan yang sangat umum oleh The Fed adalah bahwa itu dianggap sebagai alat yang paling kuat untuk mempengaruhi pertumbuhan ekonomi. Mengingat besarnya sistem keuangan AS, pergerakannya terasa di seluruh dunia, dan perubahan minimal dalam persentase cadangan yang diperlukan dapat memiliki dampak yang lebih besar dari yang diinginkan.
Hubungan dengan Prime
Sementara sebagian besar pinjaman bank tingkat variabel tidak secara langsung terkait dengan tingkat dana federal, mereka biasanya bergerak ke arah yang sama. Itu karena suku bunga prime dan LIBOR, dua suku bunga acuan penting yang sering dipatok pinjaman ini, memiliki hubungan yang erat dengan dana federal.
Dalam kasus tarif perdana, tautannya sangat dekat. Prime biasanya dianggap tingkat yang ditawarkan bank komersial kepada pelanggannya yang paling tidak berisiko. The Wall Street Journal bertanya kepada 10 bank besar di AS berapa mereka menagih pelanggan korporat mereka yang paling layak kredit. Ini menerbitkan rata-rata setiap hari, meskipun hanya mengubah tingkat ketika 70% responden menyesuaikan tingkat mereka.
Sementara masing-masing bank menetapkan suku bunga utamanya, rata-rata secara konsisten berada pada tiga poin persentase di atas tingkat dana. Akibatnya, kedua tokoh bergerak dalam langkah-kunci virtual satu sama lain.
Jika Anda seorang individu dengan kredit rata-rata, kartu kredit Anda mungkin mengenakan biaya prima plus, katakanlah, enam poin persentase. Jika tingkat dana di 1, 5%, itu berarti prime mungkin di 4, 5%. Jadi pelanggan hipotetis kami membayar 10, 5% pada batas kredit revolvingnya. Jika Komite Pasar Terbuka Federal menurunkan suku bunga, ia akan segera menikmati biaya pinjaman yang lebih rendah.
Koneksi LIBOR
Sementara sebagian besar bank kecil dan menengah meminjam dana federal untuk memenuhi persyaratan cadangan mereka - atau meminjamkan kelebihan uang tunai mereka - bank sentral bukan satu-satunya tempat mereka dapat pergi untuk pinjaman jangka pendek dengan harga kompetitif. Mereka juga dapat berdagang eurodolar, yang merupakan simpanan dalam mata uang dolar AS di bank asing. Karena ukuran transaksi mereka, banyak bank besar bersedia pergi ke luar negeri jika itu berarti tingkat yang sedikit lebih baik.
LIBOR, mungkin suku bunga acuan paling berpengaruh di dunia, adalah jumlah bank yang saling membebankan biaya untuk eurodolar di pasar antar bank London. Kelompok IntercontinentalExchange (ICE) bertanya kepada beberapa bank besar berapa biaya untuk meminjam dari lembaga pinjaman lain setiap hari. Rata-rata jawaban yang difilter mewakili LIBOR. Eurodollar datang dalam berbagai durasi, jadi sebenarnya ada beberapa suku bunga acuan - LIBOR satu bulan, LIBOR tiga bulan dan sebagainya.
Karena eurodollar adalah pengganti dana federal, LIBOR cenderung melacak suku bunga utama The Fed dengan lebih cermat. Namun, tidak seperti tingkat prime, ada perbedaan yang signifikan antara keduanya selama krisis keuangan 2007-2009.
Bagan berikut menunjukkan tingkat dana, tingkat prime, dan LIBOR satu bulan selama periode 10 tahun. Gejolak keuangan tahun 2008 menyebabkan perbedaan yang tidak biasa antara LIBOR dan tingkat dana.
(Data dari Federal Reserve Bank of St. Louis)
Sebagian dari ini berkaitan dengan sifat internasional LIBOR. Banyak bank asing di seluruh dunia juga memiliki eurodolar. Ketika krisis berlangsung, banyak yang ragu untuk meminjamkan atau takut bahwa bank lain tidak akan mampu membayar kembali kewajiban mereka. Sementara itu, Federal Reserve sibuk membeli sekuritas dalam upaya menurunkan tingkat dana untuk pemberi pinjaman domestik. Hasilnya adalah perbedaan yang signifikan antara kedua tingkat sebelum mereka sekali lagi bertemu.
Garis bawah
Dua dari suku bunga acuan yang paling menonjol, perdana dan LIBOR, keduanya cenderung melacak suku bunga dana federal dari waktu ke waktu. Namun, selama periode kekacauan ekonomi, LIBOR tampaknya lebih cenderung menyimpang dari suku bunga utama bank sentral ke tingkat yang lebih besar. Bagi mereka dengan pinjaman yang dipatok LIBOR, konsekuensinya bisa signifikan.
