Banyak perusahaan manajemen investasi yang menyatakan bahwa mereka adalah GIPS Compliant. Jadi, apa itu GIPS, dan mengapa perusahaan akan secara sukarela memilih untuk mematuhi standar GIPS? Ini adalah beberapa pertanyaan yang akan kami jawab dalam ikhtisar singkat tentang Standar Kinerja Investasi Global (GIPS) yang diumumkan secara resmi oleh Dewan Kinerja Investasi Institut CFA.
Sejarah Singkat
GIPS adalah standar etika yang berlaku pada cara kinerja investasi disajikan kepada klien potensial dan yang sudah ada. Para pendahulu GIPS adalah Asosiasi untuk Manajemen Investasi dan Standar Penyajian Kinerja Penelitian (AIMR-PPS). Buku pegangan AIMR-PPS yang asli diterbitkan pada tahun 1993, tetapi standar etika ini tidak sedunia dalam lingkup mereka seperti GIPS saat ini.
Pada 1995, AIMR membentuk komite GIPS untuk bekerja mengembangkan standar global, dan pada 1999, edisi pertama GIPS telah diterbitkan. Pada saat ini, CFA Institute (saat itu dikenal sebagai Asosiasi untuk Manajemen Investasi dan Penelitian) juga membentuk Dewan Kinerja Investasi (IPC) untuk lebih mengembangkan standar. Pada tahun 2005, CFA Institute telah menyetujui edisi baru GIPS dan bergerak menuju konvergensi PPS dan GIPS dengan tanggal efektif resmi 1 Januari 2006. Pada tanggal ini, AIMR-PPS tidak lagi ada, dan AIMR -perusahaan yang patuh didorong untuk menjadi patuh pada GIPS.
Mengapa Pindah ke Standar Global? Industri manajemen investasi menjadi lebih global. Banyak manajer aset tidak hanya bersaing untuk bisnis di pasar asal mereka, tetapi juga di pasar luar negeri. Pasar Amerika Utara dan Eropa Barat sangat berkembang dengan baik, tetapi pasar lain mengejar dan menjadi lebih canggih juga. Untuk perusahaan investasi di luar AS atau Uni Eropa, menjadi patuh pada GIPS dapat memberikan legitimasi dan memberikan kepercayaan kepada investor bahwa perusahaan berusaha untuk memenuhi standar tertinggi.
Menjadi patuh pada GIPS sebenarnya dapat membuat segalanya lebih mudah bagi perusahaan yang mencoba bersaing di banyak pasar, karena mereka hanya harus mematuhi satu set standar dan mereka dapat menghindari keharusan membuat perubahan besar dalam metode presentasi atau perhitungan ketika bekerja di negara lain. Dengan kata lain, GIPS memenuhi kebutuhan untuk standardisasi di industri yang sangat luas.
Apakah GIPS Diperlukan? GIPS adalah standar, bukan hukum. Perusahaan tidak harus patuh pada GIPS. Selain itu, standar-standar ini tidak dikodifikasikan ke dalam hukum sekuritas AS. Namun, meskipun mereka bersifat sukarela, mereka memberikan disiplin untuk perhitungan dan kepercayaan pada kinerja yang diwakili.
Sebelum kinerja dihitung dan disajikan, ada beberapa landasan bagi perusahaan untuk melakukannya. Hal pertama yang harus dilakukan perusahaan adalah mendefinisikan perusahaan. Ini mungkin terdengar sangat jelas, tetapi mungkin ada alasan yang sah bahwa anak perusahaan akan dikeluarkan dari definisi perusahaan.
Langkah selanjutnya melibatkan komposit perusahaan. Salah satu hal terpenting yang dapat dilakukan perusahaan adalah mendefinisikan kompositnya secara logis dan bermakna. GIPS mensyaratkan bahwa semua portofolio diskresioner perusahaan, pembayaran biaya dimasukkan ke dalam setidaknya satu komposit. Buku Pegangan GIPS mendefinisikan komposit sebagai, "suatu agregasi dari satu atau lebih portofolio ke dalam satu kelompok yang mewakili tujuan atau strategi investasi tertentu" - pikirkan "ekuitas pasar negara berkembang" atau "pendapatan tetap global".
LIHAT: Teori Portofolio Modern: Tinjauan .
Ketentuan standar mencakup beberapa hal lainnya termasuk perhitungan, serta presentasi dan pengungkapan. Misalnya, diperlukan tingkat pengembalian tertimbang waktu (dibandingkan dengan uang tertimbang uang). Beberapa perusahaan mungkin merasa seolah-olah bagian terbesar dari presentasi kinerja mereka adalah pengungkapan yang disyaratkan oleh GIPS, karena perusahaan diharuskan untuk mengungkapkan banyak hal termasuk definisi perusahaan, apakah kinerjanya setelah dikurangi biaya atau pendapatan kotor, dan informasi tambahan apa yang harus diungkapkan berdasarkan permintaan. Dalam GIPS edisi 2006 saja, ada hampir 30 pengungkapan yang disyaratkan.
Representasi yang Adil dari Kinerja Historis Salah satu tujuan yang dinyatakan dari GIPS berkaitan dengan memastikan kinerja investasi yang akurat dan konsisten. Standar tersebut mengharuskan perusahaan untuk awalnya menunjukkan minimal lima tahun riwayat patuh GIPS. Setelah minimum ini, perusahaan harus membangun rekam jejak 10 tahun. Jika komposit telah ada selama kurang dari lima tahun, perusahaan harus menunjukkan seluruh sejarahnya sejak awal. Karena investor harus selalu waspada jika perusahaan hanya menunjukkan tahun terbaik kinerjanya, persyaratan ini harus dapat menghentikan praktik "memetik ceri."
Misalnya, investasi yang mungkin terlihat hebat jika perusahaan hanya menunjukkan dua tahun terakhir, di mana investasi tersebut mengalami pengembalian positif. Namun, anggaplah bahwa tiga tahun sebelum ini, perusahaan mengalami pengembalian negatif; jika perusahaan tidak mengungkapkan kinerja investasi sebelumnya, investor akan mendapatkan kesan yang sama sekali berbeda dari kemampuan manajemen aset perusahaan. Memiliki standar yang konsisten membantu investor membuat lebih banyak pilihan informasi dan dapat meningkatkan kepercayaan mereka pada industri manajemen investasi.
Mengapa Perusahaan Memilih untuk patuh pada GIPS Kelihatannya dengan semua pekerjaan tambahan yang terlibat, akan merepotkan bagi perusahaan untuk patuh pada GIPS. Namun, karena standar GIPS telah diterima secara luas, seorang manajer aset institusional yang tidak patuh mungkin berada pada posisi yang kurang menguntungkan. Di AS, banyak konsultan investasi bahkan tidak akan mempertimbangkan investasi perusahaan untuk klien institusional mereka jika tidak sesuai dengan GIPS. Kepatuhan GIPS juga membantu perusahaan bersaing secara internasional.
Perusahaan Verifikasi yang mengklaim kepatuhan dengan GIPS dapat diverifikasi secara independen oleh pihak ketiga. Verifikasi bersifat sukarela pada saat ini, tetapi banyak perusahaan memilih untuk diverifikasi untuk membantu mengidentifikasi kesenjangan dalam prosedur, dan untuk memberikan ketenangan pikiran kepada klien. Ada perusahaan yang berspesialisasi dalam jenis verifikasi dan konsultasi pengukuran kinerja ini. Setelah perusahaan diverifikasi, perusahaan dapat menambahkan pengungkapan yang menyatakan hal tersebut dalam materi pemasaran yang sesuai dengan GIPS.
Intinya, klien atau calon klien perusahaan manajemen investasi dapat mengambil manfaat dari standar GIPS karena mereka memberikan standar untuk kinerja investasi, sehingga memudahkan investor untuk membandingkan perusahaan dan membuat keputusan yang lebih tepat. Untuk mempelajari lebih lanjut tentang spesifikasi standar, lihat Buku Pegangan GIPS di situs web CFA.
