Cara Memahami Akuntansi Dana Ekuitas Swasta
Akuntansi dana ekuitas swasta tidak seperti kendaraan investasi lain karena dana ekuitas swasta tidak seperti jenis investasi lainnya. Mereka adalah satu bagian hedge fund, satu bagian perusahaan modal ventura, dan satu bagian semuanya milik mereka sendiri, dan itu terbukti dalam akuntansi mereka. Aturan akuntansi yang sama yang Anda lihat di perusahaan lain masih berlaku, tetapi seringkali harus dimodifikasi untuk mengakomodasi perusahaan swasta.
Pengambilan Kunci
- Meskipun aturan akuntansi untuk perusahaan tipikal berlaku, aturan ini dapat dimodifikasi sedikit untuk perusahaan ekuitas swasta. Akuntansi dana ekuitas pribadi juga dapat dipengaruhi oleh jumlah kontrol dana yang dimiliki oleh suatu entitas. Metodologi penilaian merupakan elemen penting ketika menganalisis akuntansi ekuitas swasta.
Memahami Dana Ekuitas Pribadi
Dana ekuitas swasta biasanya berinvestasi di perusahaan secara langsung. Dana ekuitas swasta sering membeli perusahaan swasta dan kadang-kadang dapat membeli saham perusahaan publik.
Dana ekuitas swasta berusaha untuk memperoleh saham mayoritas di perusahaan swasta. Setelah sebuah perusahaan diakuisisi, para ahli ditandatangani ke perusahaan untuk meningkatkan dan memandu manajemen dan mengimplementasikan perbaikan. Dana ekuitas swasta menggunakan berbagai strategi untuk meningkatkan perusahaan, termasuk perubahan manajemen, meningkatkan efisiensi operasional, memperluas perusahaan, atau lini produknya. Tujuan dari dana ekuitas swasta adalah untuk membuat perusahaan se-menguntungkan mungkin dengan maksud menjual kepentingan pengendali mereka untuk mendapatkan keuntungan begitu perusahaan menjadi lebih berharga.
Hasilnya juga bisa berakhir dengan penawaran umum perdana (IPO), yaitu ketika perusahaan swasta menerbitkan saham ekuitas kepada publik untuk mengumpulkan modal atau dana. Perusahaan ekuitas swasta juga memiliki andil dalam membantu perusahaan bergabung satu sama lain. Dalam kedua kasus, ada periode tahun di mana nilai yang tepat dari investasi dana ekuitas swasta tidak didefinisikan secara objektif.
Private Equity Funds vs. Hedge Funds
Dana ekuitas swasta mirip dengan dana lindung nilai karena mereka memiliki struktur pembayaran yang serupa. Hedge fund adalah investasi yang mengandung kumpulan dana yang berinvestasi dalam berbagai sekuritas dan aset untuk mencapai pengembalian bagi investor. Biasanya, tujuan dana lindung nilai adalah untuk mendapatkan pengembalian sebanyak mungkin dalam jangka waktu terpendek. Alokasi portofolio dapat mencakup komoditas, opsi, saham, obligasi, turunan, dan kontrak berjangka. Leverage - atau dana pinjaman - sering digunakan untuk memperbesar pengembalian.
Dana ekuitas swasta berbeda dari dana lindung nilai karena ekuitas swasta lebih difokuskan pada strategi jangka panjang untuk memaksimalkan keuntungan dan pengembalian investor dengan sebagian memiliki perusahaan secara langsung. Investor dapat melikuidasi holding hedge fund mereka saat dibutuhkan sementara investasi dalam dana ekuitas swasta biasanya perlu diadakan selama minimal tiga hingga lima tahun.
Namun, ada kesamaan antara kedua dana tersebut. Investor membayar biaya manajemen dan persentase dari keuntungan yang diperoleh. Kedua jenis dana mempertahankan portofolio investasi yang berbeda, tetapi mereka memiliki fokus yang sangat berbeda. Ekuitas pribadi memiliki pandangan jangka panjang, dan ini mempengaruhi akuntingnya. Sementara dana lindung nilai berinvestasi dalam apa pun dan segalanya, sebagian besar posisi ini sangat likuid, artinya posisi tersebut dapat dijual dengan mudah untuk menghasilkan uang tunai. Sebaliknya, dana ekuitas swasta cenderung sangat tidak likuid.
Dana ekuitas swasta mirip dengan perusahaan modal ventura, yaitu dana yang berinvestasi di perusahaan swasta dengan potensi pertumbuhan tinggi. Dana modal ventura sering melibatkan investasi di perusahaan baru. Dana ekuitas swasta juga berinvestasi langsung di perusahaan swasta dan, tergantung pada investasinya, mungkin tidak dapat menyentuh investasi mereka selama bertahun-tahun.
Struktur Dana
Dana ekuitas swasta cenderung disusun sebagai perjanjian kemitraan terbatas (LPA) dengan beberapa kelas mitra. Seringkali ada kelas mitra pendiri (FP), serta kelas mitra umum (GP) dan kelas mitra terbatas (LP). Pengeluaran dana dan distribusi harus dialokasikan di seluruh kelas mitra ini. Aturan untuk ini akan diatur dalam perjanjian kemitraan terbatas (LPA), dan mungkin ada perbedaan yang luas antara perusahaan. Jenis struktur dana ekuitas swasta dapat memengaruhi bagaimana informasi akuntansi untuk setiap investasi dan informasi perusahaan secara keseluruhan dicatat. Tingkat analisis yang digunakan dana ekuitas swasta juga dapat dipengaruhi oleh struktur.
Negara yurisdiksi juga dapat mempengaruhi struktur dana ekuitas swasta dan akuntansi. Sebagian besar dana ekuitas swasta AS berada di Delaware, tetapi dana ekuitas swasta juga bisa lepas pantai, seperti dalam Kemitraan Terbatas Cayman, atau mereka mungkin berbasis di negara lain. Misalnya, di Eropa, Kemitraan Terbatas Inggris sangat umum, bahkan untuk dana yang tidak berbasis di Inggris.
Investasi Ekuitas Pribadi
Juga, perlu diingat bahwa banyak dana ekuitas swasta menciptakan struktur investasi yang kompleks untuk membatasi beban pajak investasi mereka, yang bervariasi tergantung pada negara bagian atau negara yurisdiksi, dan yang memperumit akuntansi. Kontrol dapat dilakukan, atau perlu dilakukan, untuk mengurangi risiko pajak, dan beberapa struktur mungkin perlu disesuaikan seiring berjalannya waktu tergantung pada perubahan undang-undang atau interpretasi yang diterima dari undang-undang perpajakan.
Lebih lanjut, perjanjian yang dimiliki dana ekuitas swasta dengan perusahaan tempat mereka berinvestasi juga membuat perbedaan. Misalnya, beberapa dana ekuitas swasta berinvestasi dalam bisnis melalui ekuitas dan utang, yang bertindak sebagai pinjaman untuk bisnis. Jika demikian, pembayaran bunga harus direkonsiliasi. Dalam kasus lain, perusahaan mungkin memiliki perjanjian untuk membayar dividen ke dana ekuitas swasta, dan distribusi keuntungan tersebut harus ditangani.
Standar Akuntansi
Perusahaan ekuitas swasta harus mematuhi standar yang dikeluarkan oleh Dewan Standar Akuntansi Keuangan (FASB) dan Dewan Standar Akuntansi Internasional (IASB). Untuk sebagian besar, standar akuntansi tidak ditulis dengan ekuitas swasta dalam pikiran, sehingga format untuk akuntansi dana ekuitas swasta harus dimodifikasi untuk menggambarkan dengan jelas operasi dan situasi keuangan dana ekuitas swasta. Ada juga perbedaan dalam hal dana ekuitas swasta dengan masing-masing perusahaan di mana ia berinvestasi, tujuan kegiatan dana ekuitas swasta dan kebutuhan investornya sejauh menyangkut laporan keuangan.
Akuntansi dana ekuitas swasta juga dapat dipengaruhi oleh jumlah kontrol dana yang dimiliki atas suatu entitas. Misalnya, berdasarkan prinsip akuntansi yang diterima secara umum (GAAP) di Inggris, akuntansi ekuitas diperlukan jika investasi memberikan dana kepada minoritas yang berpengaruh (20 hingga 50%) saham di perusahaan dan tidak dimiliki sebagai bagian dari portofolio yang lebih besar, sementara AS GAAP tidak mensyaratkan akuntansi ekuitas untuk posisi minoritas yang berpengaruh. Sebaliknya, Standar Pelaporan Keuangan Internasional (IFRS) mensyaratkan akuntansi ekuitas untuk posisi minoritas yang berpengaruh ketika mereka tidak dinilai secara adil melalui laba rugi.
Standar akuntansi yang diadopsi oleh dana ekuitas swasta juga mempengaruhi cara modal mitra diperlakukan. Berdasarkan US GAAP, modal mitra diperlakukan sebagai ekuitas kecuali jika mitra memiliki perjanjian yang memungkinkan mereka untuk menebus investasi mereka pada waktu tertentu. Sebaliknya, UK GAAP dan IFRS memperlakukan modal mitra sebagai utang yang memiliki masa pakai terbatas.
Metodologi Penilaian
Ketika melihat akuntansi ekuitas swasta, penilaian adalah elemen penting. Pilihan standar akuntansi berdampak pada bagaimana investasi dinilai. Sementara semua standar akuntansi mengharuskan investasi terdaftar pada nilai wajar, definisi nilai wajar berbeda jauh di antara standar. Dalam kasus-kasus tertentu, dana ekuitas swasta mungkin dapat mendiskontokan nilai investasi dengan mengklaim ada pembatasan kontrak atau peraturan yang mempengaruhi harga pasar. Dalam kasus lain, investasi terdaftar pada jumlah dana yang dibayarkan dikurangi dengan ketentuan atau dinilai dengan harga jual investasi jika dimasukkan ke pasar.
Laporan keuangan
Laporan keuangan yang disiapkan untuk investor juga bervariasi tergantung pada standar akuntansi. Dana ekuitas swasta di bawah US GAAP mengikuti kerangka kerja yang diuraikan dalam American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) Audit dan Panduan Akuntansi. Ini termasuk laporan arus kas, laporan aset dan kewajiban, jadwal investasi, laporan operasi, catatan atas laporan keuangan, dan daftar terpisah dari ikhtisar keuangan. Sebaliknya, IFRS membutuhkan laporan laba rugi, neraca, dan laporan arus kas, serta catatan dan akun yang berlaku dari setiap perubahan aset bersih yang diatribusikan kepada mitra dana. GAAP Inggris meminta laporan laba rugi, neraca, laporan arus kas, laporan keuntungan dan kerugian yang diakui dana, serta catatan apa pun.
