Berinvestasi dalam suatu saham biasanya mengharuskan Anda membayar harga saham dikalikan dengan jumlah saham yang dibeli. Jika Anda menginginkan 100 saham Google (GOOG), sekarang Alphabet Inc., biayanya sekitar $ 108.000 (100 * $ 1080.00) pada Maret 2018. Namun, ada metode alternatif yang membutuhkan modal lebih sedikit: opsi. Ini dilakukan dengan menggunakan opsi panggilan uang yang meniru pergerakan saham. Semakin dalam uang opsi panggilan — artinya semakin dekat delta ke 1 — semakin baik harga opsi akan melacak pergerakan saham.
Rantai Opsi Google
Untuk tujuan ilustrasi, lihat rantai opsi Google yang diambil dari Nasdaq pada 3 September 2014. Opsi tersebut adalah opsi panggilan Amerika.
Contoh Pilihan
Katakanlah Anda membeli opsi 520 strike Google dengan harga ask $ 61.20, harga impas (BEP) menjadi $ 581.20. Pada 3 September 2014, saham diperdagangkan sekitar $ 575. Jika saham tetap di $ 575 hingga 18 Oktober, harga opsi harus turun menjadi $ 55 karena harga strike ($ 520) ditambah premium ($ 55) kemudian akan sama dengan harga saham ($ 575), membatalkan peluang arbitrase.
Karena delta opsi adalah 1, setiap perubahan harga saham harus menggerakkan harga opsi dengan jumlah yang sama. Misalnya, jika harga saham bergerak ke $ 600 pada saat kedaluwarsa, harga opsi akan menjadi $ 80 ($ 600- $ 520), dengan keuntungan $ 18, 80, yang merupakan $ 6, 20 kurang dari $ 25 untuk perolehan saham. $ 6, 20 mewakili nilai waktu dari opsi, yang pada akhirnya akan membusuk menjadi nol pada saat kedaluwarsa.
Peluang dan Perlindungan
Manfaat lain berinvestasi di Google atau perusahaan lain yang menggunakan opsi adalah perlindungan yang diberikan opsi jika stok turun tajam. Fakta bahwa Anda tidak memiliki stok, hanya opsi untuk membeli saham dengan harga tertentu, melindungi Anda jika saham itu jatuh. Ini karena Anda hanya akan kehilangan premi yang dibayarkan untuk opsi alih-alih nilai aktual saham.
Katakanlah Anda memiliki 100 saham Google pada tahun 2014 dan mereka turun tajam dari $ 575 menjadi $ 100. Ini merupakan kerugian $ 47.500. Namun, jika Anda memiliki opsi panggilan 100 saham Google, Anda hanya akan kehilangan premi yang dibayarkan. Jika Anda membayar $ 61, 20 per saham untuk opsi panggilan 100 saham Google, Anda hanya akan kehilangan $ 6.120, bukan $ 47.500.
Opsi jangka panjang relatif lebih tidak likuid daripada opsi jangka pendek dan oleh karena itu biaya transaksi dalam bentuk bid-ask spread akan lebih tinggi. Gambar 2 menunjukkan bahwa jumlah perdagangan untuk opsi panggilan yang berakhir pada Juni 2016 lebih kecil dari pada berakhirnya Maret 2015, yang lebih kecil dari pada Oktober 2014 yang kedaluwarsa. Oleh karena itu, akan menjadi sangat mahal dan sulit untuk berinvestasi dalam suatu saham menggunakan opsi untuk jangka panjang. Salah satu alternatifnya adalah dengan menggulirkan opsi di setiap kedaluwarsa, tetapi ini juga akan meningkatkan biaya transaksi dalam bentuk biaya broker yang lebih tinggi.
Untuk beberapa perusahaan dan sekuritas lain, ada juga opsi mini yang mendasari adalah 10 saham, bukan 100. Ini berguna untuk investor yang lebih kecil dan untuk lindung nilai banyak saham aneh, yaitu tidak dalam kelipatan 100. Sayangnya, volume dalam opsi ini tidak tinggi dan opsi mini tidak biasa seperti opsi biasa.
Garis bawah
Menggunakan opsi adalah cara yang hemat biaya untuk mendapatkan eksposur ke saham tanpa risiko banyak modal dan masih dilindungi pada downside. Salah satu kelemahan utama adalah likuiditas kontrak opsi itu sendiri. Jika Anda seorang investor yang tertarik untuk berinvestasi di perusahaan-perusahaan dengan harga saham yang tinggi (yaitu Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) atau Google) tanpa mengikat terlalu banyak modal, opsi mungkin merupakan jawaban yang tepat untuk Anda.
(Untuk mempelajari lebih lanjut tentang opsi, lihat: Opsi Dasar-Dasar Tutorial.)
