Apa itu Tali Emas?
'Tali emas' adalah cara untuk menjaga kepentingan anggota dewan baru 'selaras dengan kepentingan perusahaan melalui insentif khusus yang ditawarkan oleh pemegang saham utama. Desain tali emas adalah untuk memberikan pengaruh kepada calon untuk bertindak demi kepentingan pemegang saham utama. Paling sering, ini adalah dana lindung nilai aktivis, atau lembaga lain, yang berusaha untuk memperkenalkan perubahan signifikan dalam arah strategis perusahaan target.
Pengambilan Kunci
- Tali emas adalah paket insentif yang ditawarkan kepada anggota dewan baru untuk memengaruhi minat mereka agar selaras dengan pemegang saham perusahaan. Insentif sering diberikan langsung oleh pemegang saham utama atau aktivis seperti dana lindung nilai atau investor institusi lainnya.Pengawas tata kelola perusahaan meremehkan ini berlatih, dengan alasan yang bias dan tidak melayani kepentingan terbaik semua pemegang saham lainnya.
Memahami Leash Emas
Para pendukung tata kelola perusahaan yang baik sering mengkritik perjanjian tali emas. Para kritikus ini merasa bahwa insentif khusus yang ditawarkan kepada direksi dapat membahayakan independensi mereka, dan mengarahkan mereka untuk mendukung agenda pendukung mereka, daripada melayani demi kepentingan terbaik semua pemegang saham.
Pada 1 Juli 2016, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menyetujui aturan Nasdaq yang terkait dengan situasi tali emas. Aturan ini mengharuskan perusahaan AS yang terdaftar di Nasdaq untuk secara terbuka mengungkapkan segala pengaturan di mana pihak ketiga memberikan kompensasi kepada dewan direksi perusahaan selama layanan mereka dalam peran itu. Aturan membantu mencegah situasi yang dapat menimbulkan konflik kepentingan atau munculnya konflik. Selain itu, membantu menghindari pertanyaan atau keraguan tentang minat dan prioritas pemimpin perusahaan. Dalam menyetujui aturan ini, SEC mencatat bahwa kebijakan baru pada dasarnya memperkuat peraturan yang sudah ada yang berkaitan dengan emiten domestik di AS, sehingga aturan Nasdaq baru sebagian besar akan relevan dalam kasus emiten swasta asing atau situasi terbatas lainnya.
Aktivisme pemegang saham adalah cara agar pemegang saham dapat memengaruhi perilaku korporasi dengan menggunakan hak mereka sebagai pemilik parsial.
Contoh Pengaturan Tali Emas
Istilah tali emas menjadi bagian dari istilah keuangan populer setelah pertarungan proksi sengit antara raksasa pupuk Kanada Agrium dan pemegang saham terbesarnya, dana lindung nilai aktivis, Jana Partners.
Pada musim panas 2012, Jana mengusulkan agar Agrium melepas bisnis ritelnya untuk meningkatkan pengembalian pemegang saham. Namun, Agrium dengan tegas menolak proposal Jana. Pemikirannya adalah bahwa memisahkan bisnis ritel dan grosir akan membahayakan keuangannya dan mengikis nilai pemegang saham. Jana menanggapinya dengan mengusulkan jajaran direksi baru untuk bertugas di dewan Agrium. Kontroversi mengikuti pengumuman ini. Jana mengungkapkan bahwa empat direktur nominasinya akan menerima persentase dari keuntungan yang diperoleh oleh pemegang saham Mitra Jana dari Agrium, dalam periode tiga tahun sejak September 2012. Agrium menganggap ini sebagai pengaturan tali emas, belum pernah terjadi di Kanada pada waktu itu, dan mengatakan itu menciptakan konflik kepentingan yang jelas yang membantah independensi direktur nominasi Jana.
