Apa Artinya Dana Tersedia Untuk Distribusi?
Dana yang tersedia untuk distribusi (FAD) adalah ukuran internal dari jumlah modal yang dimiliki oleh kepercayaan investasi real estat (REIT) untuk dibayarkan kepada pemegang saham umum dan yang tidak memiliki nama sama. REIT memiliki portofolio properti dan / atau hipotek yang menghasilkan pendapatan dan diharuskan untuk mendistribusikan hampir semua penghasilan bersih kena pajaknya setiap tahun untuk mempertahankan status REIT. Tidak ada metode standar untuk menghitung dana yang tersedia untuk distribusi; Namun, banyak menghitung FAD dengan cara yang sama dengan menyesuaikan dana dari nilai operasi untuk sewa garis lurus, item non-tunai dan biaya real estat berulang yang berulang.
Memahami Dana Yang Tersedia Untuk Disalurkan (FAD)
REIT adalah kumpulan properti dan hipotek yang digabung bersama dan ditawarkan sebagai jaminan dalam bentuk unit investasi kepercayaan. Setiap unit dalam REIT mewakili sebagian proporsional kepemilikan di masing-masing aset yang mendasarinya. Untuk memenuhi syarat sebagai REIT di bawah aturan Securities and Exchange Commission (SEC), perusahaan properti harus mendistribusikan setidaknya 90% dari penghasilan kena pajak kepada investornya. Dana yang tersedia untuk distribusi, ukuran non-GAAP, adalah proksi untuk arus kas REIT untuk investor. Tolok ukur lain adalah dana dari operasi (FFO), tetapi FAD dianggap lebih mewakili aliran kas karena penyesuaian tertentu yang memberikan gambaran ekonomi yang lebih benar dari operasi REIT.
Contoh Dana Tersedia untuk Perhitungan Distribusi
Boston Properties, Inc., REIT properti komersial yang memiliki bangunan di Boston, New York, San Francisco, dan Los Angeles, menghitung FAD dengan menambahkan biaya transaksi sewa FFO yang memenuhi syarat sebagai bujukan sewa, depresiasi non-real estat, kerugian non tunai (atau mengurangi keuntungan) dari pelunasan hutang lebih awal, dan biaya kompensasi berbasis saham; menghilangkan efek dari sewa garis lurus dan penyesuaian biaya sewa garis lurus; dan mengurangi pengeluaran modal perawatan, peningkatan hotel, dan peningkatan dan penggantian peralatan. Daftar item penyesuaian ini tidak lengkap, tetapi ini menunjukkan bagaimana item tunai dan non-tunai ditangani untuk menyajikan angka yang lebih akurat dari dana aktual yang tersedia untuk didistribusikan kepada investor. Perusahaan selanjutnya menghitung rasio pembayaran FAD, yang didefinisikan sebagai distribusi dibagi dengan FAD. Pada 2014 rasio pembayaran FAD REIT adalah 64, 8% dan meningkat menjadi 74, 8% pada 2017.
