Apa Itu Mata Uang Pendanaan?
Mata uang pendanaan adalah mata uang yang ditukar dalam mata uang yang membawa transaksi perdagangan. Mata uang pendanaan biasanya memiliki suku bunga rendah dalam kaitannya dengan mata uang (aset) yang menghasilkan tinggi. Investor meminjam mata uang pendanaan dan mengambil posisi pendek dalam mata uang aset, yang memiliki tingkat bunga yang lebih tinggi.
Cara Kerja Mata Uang Pendanaan
Yen Jepang secara historis populer sebagai mata uang pendanaan di antara pedagang valas karena suku bunga rendah di Jepang. Misalnya, seorang pedagang akan meminjam yen Jepang dan membeli mata uang dengan tingkat bunga yang lebih tinggi, seperti dolar Australia dari dolar Selandia Baru. Mata uang pendanaan lainnya termasuk franc Swiss, dan dalam beberapa kasus, dolar AS.
Selama masa optimisme tinggi dan kenaikan harga ekuitas, mendanai mata uang akan berkinerja rendah karena investor bersedia mengambil risiko lebih besar. Di sisi lain, selama krisis keuangan, investor akan tergesa-gesa mendanai mata uang karena dianggap aset safe haven.
Misalnya, dalam 12 bulan sebelum Resesi Hebat, dolar Australia dan dolar Selandia Baru terapresiasi lebih dari 25 persen terhadap yen Jepang. Namun, sejak pertengahan 2007, ketika krisis mulai terungkap, carry trade ini tidak dilonggarkan dan investor membuang mata uang dengan imbal hasil yang lebih tinggi demi mata uang pendanaan. Baik dolar Australia dan dolar Selandia Baru kehilangan lebih dari 50 persen nilainya terhadap yen Jepang selama resesi.
Pengambilan Kunci
- Mata uang pendanaan digunakan dalam perdagangan carry mata uang untuk dipertukarkan dengan mata uang aset. Perdagangan carry mata uang adalah strategi yang mencoba untuk menangkap perbedaan antara suku bunga dari dua mata uang, yang seringkali dapat menjadi substansial, tergantung pada jumlah leverage yang digunakan. Mata uang pendanaan akan memiliki tingkat bunga rendah dan digunakan untuk membiayai pembelian mata uang aset berimbal tinggi.
Mata Uang Pendanaan dan Kebijakan Suku Bunga
Bank sentral yang mendanai mata uang seperti yen Jepang sering terlibat dalam stimulus moneter agresif yang mengakibatkan suku bunga rendah. Menyusul meletusnya gelembung harga aset di awal 1990-an, ekonomi Jepang jatuh ke dalam resesi dan kelesuan ekonomi di mana ia telah berjuang sejak muncul, sebagian karena efek deflasi dari populasi yang menurun. Sebagai tanggapan, Bank of Japan telah melembagakan kebijakan suku bunga rendah yang telah berlangsung hingga hari ini.
Swiss franc juga telah menjadi instrumen carry trade yang populer, karena Swiss National Bank telah dipaksa untuk mempertahankan suku bunga rendah untuk mencegah franc Swiss dari apresiasi terhadap euro.
Perdagangan Mata Uang
Mata Uang Membawa Perdagangan
Mendanai mata uang mendanai perdagangan mata uang, salah satu strategi paling populer dalam valas, dengan miliaran pinjaman luar negeri. Perdagangan carry telah disamakan dengan mengambil uang di depan mesin giling, karena pedagang sering menggunakan leverage besar untuk meningkatkan margin keuntungan kecil mereka.
Perdagangan carry yang paling populer melibatkan pembelian pasangan mata uang seperti dolar Australia / yen Jepang dan dolar Selandia Baru / yen Jepang karena spread suku bunga pasangan mata uang ini cukup tinggi. Langkah pertama dalam menyusun perdagangan barang adalah menemukan mata uang mana yang menawarkan hasil tinggi dan mana yang menawarkan hasil rendah.
Risiko besar dalam carry trade adalah ketidakpastian nilai tukar. Dengan menggunakan contoh di atas, jika dolar AS jatuh nilainya relatif terhadap yen Jepang, pedagang berisiko kehilangan uang. Juga, transaksi-transaksi ini umumnya dilakukan dengan banyak leverage, sehingga pergerakan kecil nilai tukar dapat menghasilkan kerugian besar kecuali posisi dilindung nilai dengan tepat.
Tales Mata Uang Pendanaan Perhatian
Yen Jepang (JPY) adalah mata uang carry trade yang disukai pada awal 2000-an. Ketika ekonomi jatuh ke dalam resesi dan kelesuan ekonomi sebagian akibat efek deflasi dari populasi yang menurun, BoJ melembagakan kebijakan menurunkan suku bunga. Popularitasnya datang dari suku bunga mendekati nol di Jepang. Pada awal 2007, Yen telah digunakan untuk mendanai sekitar US $ 1 triliun dalam perdagangan carry FX. Yen membawa perdagangan terurai secara spektakuler pada 2008 ketika pasar keuangan global jatuh, sebagai akibatnya yen melonjak hampir 29% terhadap sebagian besar mata uang utama. Peningkatan besar ini berarti jauh lebih mahal untuk membayar kembali mata uang dana pinjaman dan mengirimkan gelombang kejut melalui pasar perdagangan mata uang.
Mata uang pendanaan favorit lainnya adalah franc Swiss (CHF) yang sering digunakan dalam perdagangan CHF / EUR. Swiss National Bank (SNB) mempertahankan suku bunga rendah untuk mencegah franc Swiss dari apresiasi terhadap euro. Pada bulan September 2011, bank memutuskan dengan tradisi dan mematok mata uang ke euro, dengan fix ditetapkan pada 1, 2000 franc Swiss per euro. Ini membela pasak dengan penjualan pasar terbuka CHF untuk mempertahankan pasak di pasar forex. Pada Januari 2015, SNB tiba-tiba menjatuhkan pasak dan mengapung kembali mata uang, mendatangkan malapetaka di pasar saham dan valas.
Contoh Perdagangan Mata Uang
Sebagai contoh mata uang yang membawa perdagangan, asumsikan bahwa seorang pedagang memperhatikan bahwa tarif di Jepang adalah 0, 5 persen, sementara mereka 4 persen di Amerika Serikat. Ini berarti pedagang mengharapkan untung 3, 5 persen, yang merupakan perbedaan antara dua tingkat. Langkah pertama adalah meminjam yen dan mengubahnya menjadi dolar. Langkah kedua adalah menginvestasikan dolar itu ke dalam sekuritas yang membayar kurs AS. Asumsikan nilai tukar saat ini adalah 115 yen per dolar dan pedagang meminjam 50 juta yen. Setelah dikonversi, jumlah yang akan ia miliki adalah:
Dolar AS = 50 juta yen ÷ 115 = $ 434.782, 61
Setelah satu tahun diinvestasikan pada tingkat AS 4 persen, pedagang memiliki:
Saldo akhir = $ 434.782, 61 x 1, 04 = $ 452.173, 91
Sekarang, pedagang berhutang pokok 50 juta yen plus bunga 0, 5 persen dengan total:
Jumlah terutang = 50 juta yen x 1, 005 = 50, 25 juta yen
Jika nilai tukar tetap sama sepanjang tahun dan berakhir pada 115, jumlah yang terutang dalam dolar AS adalah:
Jumlah terutang = 50, 25 juta yen ÷ 115 = $ 436.956, 52
Pedagang mendapat untung dari perbedaan antara saldo akhir dolar AS dan jumlah yang terhutang, yaitu:
Laba = $ 452.173, 91 - $ 436.956, 52 = $ 15.217, 39
Perhatikan bahwa laba ini persis jumlah yang diharapkan: $ 15.217, 39 ÷ $ 434.782, 62 = 3, 5%
Jika nilai tukar bergerak terhadap yen, pedagang akan mendapat untung lebih banyak. Jika yen semakin kuat, pedagang akan mendapat kurang dari 3, 5 persen atau bahkan mungkin mengalami kerugian.
