Pasar valuta asing (valas) rata-rata triliunan dolar per hari dalam perdagangan, menjadikannya pasar terbesar di dunia. Tidak seperti kebanyakan bursa lain seperti New York Stock Exchange atau Chicago Board of Trade, pasar forex bukan pasar yang tersentralisasi. Di pasar terpusat, setiap transaksi dicatat oleh harga yang dibagikan dan volume yang diperdagangkan. Biasanya ada satu tempat sentral di mana semua perdagangan dapat dilacak dan seringkali ada jaringan pembuat pasar yang terpusat. Pasar valas atau mata uang, bagaimanapun, adalah pasar terdesentralisasi. Tidak ada satu "pertukaran" di mana setiap perdagangan dicatat. Perdagangan terjadi di seluruh dunia di banyak bursa tanpa karakterisasi tunggal dari daftar pertukaran. Sebagai gantinya, setiap pembuat pasar mencatat transaksi mereka sendiri dan menyimpannya sebagai informasi hak milik. Pembuat pasar utama yang melakukan bid dan ask spread di pasar mata uang adalah bank terbesar di dunia. Dengan demikian, mereka membentuk bagian penting dari pasar forex komprehensif secara keseluruhan. Bank-bank ini saling berhubungan secara konstan baik atas nama diri mereka sendiri atau pelanggan mereka - dan mereka melakukannya melalui sub-pasar valas yang dikenal sebagai pasar antar bank valuta asing. Pasar ini dapat dibandingkan dengan platform pasar perdagangan institusional untuk derivatif lanjutan atau perdagangan kumpulan gelap. Ini menggabungkan elemen transaksi antar bank, investasi institusi dan harga pasar valuta asing. Penggunaannya terutama institusional dan melibatkan bank tetapi juga dapat melibatkan pedagang institusional.
Persaingan antar institusi memastikan spread yang ketat dan penetapan harga yang adil. Untuk investor individu, pasar antar bank valuta asing adalah faktor utama untuk memicu harga karena dapat dikaitkan dengan harga pasar forex secara keseluruhan. Sebagian besar individu tidak dapat mengakses harga yang tersedia di pasar antar bank valas karena pelanggan di meja antar bank cenderung menjadi bank besar dan kemudian memasukkan reksa dana terbesar dan dana lindung nilai di dunia, serta perusahaan multinasional besar yang memiliki jutaan (jika bukan miliaran) dolar. Meskipun demikian, penting bagi investor perorangan untuk memahami cara kerja pasar antar bank karena merupakan faktor dalam bagaimana harga selisih harga eceran, dan variabel untuk memastikan harga yang adil dari broker Anda atau platform perdagangan forex. Baca terus untuk mengetahui bagaimana pasar ini beroperasi dan bagaimana cara kerjanya dapat mempengaruhi investasi Anda.
Siapa yang Membuat Harga?
Perdagangan di pasar yang terdesentralisasi memiliki kelebihan dan kekurangan. Di pasar terpusat, Anda memiliki keuntungan melihat volume di pasar secara keseluruhan tetapi pada saat yang sama, harga dapat dengan mudah condong untuk mengakomodasi kepentingan para investor, terutama ketika transaksi besar multi-juta dan multi-miliar dolar dilakukan. terbuat. Sifat internasional dari pasar antar bank dapat menyulitkan untuk mengatur, namun, dengan para pemain penting di pasar, pengaturan mandiri kadang-kadang bahkan lebih efektif daripada peraturan pemerintah. Untuk investasi forex individual, broker forex harus terdaftar di Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sebagai pedagang komisi berjangka dan menjadi anggota National Futures Association (NFA). CFTC mengatur broker dan memastikan bahwa ia memenuhi standar keuangan yang ketat. (Untuk informasi lebih lanjut tentang menentukan apakah Anda mendapatkan harga yang wajar dari broker Anda, baca Apakah Broker Forex Anda Penipuan? Dan Penetapan Harga di Pasar Valas .)
Sebagian besar volume valas total ditransaksikan melalui sekitar 10 bank. Bank-bank ini adalah nama-nama merek yang kita semua kenal baik, termasuk Deutsche Bank (NYSE: DB), UBS (NYSE: UBS), Citigroup (NYSE: C) dan HSBC (NYSE: HSBC). Setiap bank terstruktur secara berbeda, tetapi sebagian besar bank akan memiliki kelompok terpisah yang dikenal sebagai Departemen Penjualan dan Perdagangan Valuta Asing. Bank pemerintah memiliki beberapa sistem terpusat mereka sendiri untuk perdagangan valas tetapi juga menggunakan bank institusional terbesar di dunia juga. Kelompok elit bank investasi institusional terutama bertanggung jawab untuk membuat harga untuk bank antar bank dan klien institusional dan untuk mengimbangi risiko itu dengan klien lain di sisi berlawanan dari perdagangan.
Mirip dengan semua perdagangan institusional, ada kelompok valuta asing, dengan penjualan dan meja perdagangan. Meja penjualan umumnya bertanggung jawab untuk mengambil pesanan dari klien, mendapatkan penawaran dari pedagang spot dan menyampaikan penawaran ke klien untuk melihat apakah mereka ingin menanganinya. Proses ini cukup umum karena meskipun perdagangan valuta asing online tersedia, banyak klien besar yang melakukan transaksi mulai dari $ 10 juta hingga $ 100 juta pada suatu waktu, akan berhati-hati dalam perdagangan mereka karena alasan manajemen risiko. Pedagang institusional secara internal juga harus mempertimbangkan ukuran perdagangan karena dapat mempengaruhi harga.
Di meja perdagangan valuta asing, umumnya ada satu atau dua pembuat pasar yang bertanggung jawab untuk setiap pasangan mata uang. Artinya, untuk EUR / USD, hanya ada satu dealer utama yang akan memberikan penawaran pada mata uang tersebut. Ia mungkin memiliki dealer sekunder yang memberikan penawaran pada ukuran transaksi yang lebih kecil. Pengaturan ini sebagian besar berlaku untuk empat jurusan di mana dealer melihat banyak aktivitas.
Ini penting karena bank ingin memastikan bahwa setiap dealer mengetahui mata uangnya dengan baik dan memahami perilaku pemain lain di pasar. Biasanya, dealer dolar Australia juga bertanggung jawab atas dolar Selandia Baru dan sering ada dealer terpisah yang membuat penawaran untuk dolar Kanada. Pedagang institusional biasanya tidak mengizinkan penyeberangan khusus. Meja antar bank Forex umumnya hanya berurusan dalam pasangan mata uang paling populer. Selain itu, unit perdagangan mungkin memiliki dealer yang ditunjuk yang bertanggung jawab untuk mata uang eksotis atau perdagangan mata uang eksotis seperti peso Meksiko dan rand Afrika Selatan. Sama seperti pasar forex secara komprehensif, pasar antar bank forex tersedia 24 jam.
Bagaimana Bank Menentukan Harga?
Dealer bank akan menentukan harga mereka berdasarkan berbagai faktor termasuk tingkat pasar saat ini, seberapa banyak volume tersedia pada tingkat harga saat ini, pandangan mereka tentang ke mana arah mata uang pasangan ini menuju dan posisi inventaris mereka. Jika mereka berpikir bahwa euro mengarah lebih tinggi, mereka mungkin bersedia menawarkan tingkat yang lebih kompetitif untuk klien yang ingin menjual euro karena mereka percaya bahwa begitu mereka diberi euro, mereka dapat mempertahankannya untuk beberapa pips dan mengimbangi harga yang lebih baik. Di sisi lain, jika mereka berpikir bahwa euro mengarah lebih rendah dan klien memberi mereka euro, mereka mungkin menawarkan harga yang lebih rendah karena mereka tidak yakin apakah mereka dapat menjual euro kembali ke pasar pada tingkat yang sama di mana diberikan kepada mereka. Ini adalah sesuatu yang unik bagi para pembuat pasar yang tidak menawarkan spread tetap.
Bagaimana Bank Mengimbangi Risiko?
Mirip dengan cara kita melihat harga pada platform broker forex elektronik, ada dua platform utama yang digunakan pedagang antar bank: Satu ditawarkan oleh Reuters Dealing dan yang lainnya ditawarkan oleh Electronic Brokerage Service (EBS). Pasar antar bank valas adalah sistem kredit yang disetujui di mana bank berdagang hanya berdasarkan hubungan kredit yang telah mereka bangun. Semua bank dapat melihat harga pasar terbaik yang tersedia saat ini; namun, setiap bank harus memiliki hubungan resmi untuk berdagang dengan kurs yang ditawarkan. Semakin besar bank, semakin banyak hubungan kredit yang dapat mereka miliki dan harga yang lebih baik yang akan dapat mereka akses. Hal yang sama berlaku untuk klien seperti broker forex ritel. Semakin besar broker forex ritel dalam hal modal yang tersedia, semakin menguntungkan harga yang bisa didapat dari pasar forex.
Baik sistem EBS dan Reuters Dealing menawarkan perdagangan dalam pasangan mata uang utama, tetapi pasangan mata uang tertentu lebih likuid dan diperdagangkan lebih sering melalui EBS atau Reuters Dealing. Kedua perusahaan ini terus berusaha untuk saling merebut pangsa pasar, tetapi juga memiliki pasangan mata uang tertentu yang menjadi fokus mereka.
Pasangan lintas mata uang umumnya tidak dikutip pada platform mana pun, tetapi dihitung berdasarkan tingkat pasangan mata uang utama dan kemudian diimbangi melalui kaki. Misalnya, jika pedagang antar bank memiliki klien yang ingin melakukan long EUR / CAD, pedagang kemungkinan besar akan membeli EUR / USD melalui sistem EBS dan membeli USD / CAD melalui platform Reuters. Pedagang kemudian akan melipatgandakan kurs ini dan memberi klien masing-masing kurs EUR / CAD. Transaksi dua pasangan mata uang adalah alasan mengapa spread untuk pasangan mata uang, seperti EUR / CAD, cenderung lebih luas daripada spread untuk EUR / USD dan sering kurang umum diperdagangkan.
Ukuran transaksi minimum dari setiap unit perdagangan adalah sekitar 1 juta dari mata uang dasar. Ukuran transaksi satu tiket rata-rata cenderung 5 juta dari mata uang dasar. Inilah sebabnya mengapa investor individu tidak dapat mengakses pasar antar bank forex - apa yang akan menjadi jumlah perdagangan yang sangat besar (ingat ini tidak rata) adalah penawaran minimum yang bersedia diberikan oleh bank - dan ini hanya untuk klien yang berdagang antara $ 10 juta dan $ 100 juta. Jenis-jenis klien ini berdagang dengan neraca mereka, untuk portofolio institusional atau berpotensi untuk transaksi global perusahaan.
Kesimpulan
Pasar antar bank forex adalah bagian dari pasar forex secara keseluruhan, yang pada gilirannya terdiri dari pasar perdagangan terbesar secara global. Pasar antar bank forex adalah pendorong untuk semua harga dan aktivitas di seluruh pasar, terutama karena volume, kekayaan bersih, dan keahlian institusionalnya.
Meja perdagangan untuk pasar ini memiliki modal besar dan memiliki keahlian canggih dalam pergerakan mata uang dan harga valas. Sama seperti di pasar perdagangan global di seluruh dunia, klien di pasar antar bank forex memiliki beberapa keuntungan biaya transaksi karena nilai perdagangan yang dieksekusi besar.
