Gelembung aset terjadi ketika harga aset keuangan atau komoditas naik ke tingkat yang jauh di atas norma historis atau nilai intrinsiknya, atau keduanya. Masalahnya adalah bahwa karena nilai intrinsik suatu aset dapat memiliki rentang yang sangat luas, gelembung sering dibenarkan oleh asumsi cacat bahwa nilai intrinsik aset itu sendiri telah meroket atau, dengan kata lain, aset secara fundamental bernilai jauh lebih dari itu di masa lalu. (Untuk lebih lanjut, lihat: 5 Steps of a Bubble.)
Beberapa gelembung lebih mudah dideteksi daripada yang lain, seperti misalnya dengan gelembung pasar saham, karena metrik penilaian tradisional dapat digunakan untuk mengidentifikasi penilaian berlebihan yang ekstrem. Misalnya, indeks ekuitas yang diperdagangkan dengan rasio harga terhadap pendapatan yang dua kali rata-rata historis kemungkinan berada di wilayah gelembung, meskipun analisis lebih lanjut mungkin diperlukan untuk membuat penentuan konklusif. Gelembung lain lebih sulit untuk dideteksi, dan hanya dapat diidentifikasi jika ditinjau kembali.
Unsur umum yang muncul dalam sebagian besar gelembung adalah kesediaan peserta untuk menangguhkan ketidakpercayaan mereka dan untuk dengan acuh mengabaikan meningkatnya tuntutan sinyal peringatan. Fitur lain dari gelembung adalah bahwa semakin besar gelembung, semakin besar kerusakan yang ditimbulkannya ketika akhirnya meledak. Pada catatan itu, kami daftar di bawah lima gelembung aset terbesar dalam sejarah, tiga di antaranya telah terjadi sejak akhir 1980-an - tanda zaman.
- The Dutch Tulip Bubble: The Tulipmania yang mencengkeram Belanda pada tahun 1630-an adalah salah satu contoh paling awal dari gelembung aset irasional. Dalam satu akun, harga tulip melonjak 20 kali lipat antara November 1636 dan Februari 1637, sebelum anjlok 99% pada Mei 1637, menurut mantan profesor ekonomi UCLA Earl A. Thompson. Seperti lazimnya gelembung, Tulipmania mengonsumsi banyak bagian populasi Belanda, dan pada puncaknya, beberapa umbi tulip memerintahkan harga yang lebih tinggi daripada harga rumah mewah. Gelembung Laut Selatan: Gelembung Laut Selatan diciptakan oleh serangkaian keadaan yang lebih kompleks daripada Tulipmania Belanda, namun demikian telah turun dalam sejarah sebagai contoh klasik lain dari gelembung finansial. South Sea Company dibentuk pada 1711, dan dijanjikan monopoli oleh pemerintah Inggris atas semua perdagangan dengan koloni Spanyol di Amerika Selatan. Berharap pengulangan keberhasilan East India Company, yang memiliki bisnis yang berkembang dengan India, investor mengambil saham South Sea Company. Ketika para direkturnya mengedarkan kisah-kisah besar tentang kekayaan yang tak terbayangkan di Laut Selatan (sekarang Amerika Selatan), saham perusahaan melonjak lebih dari delapan kali lipat pada 1720, dari £ 128 pada Januari menjadi £ 1050 pada Juni, sebelum ambruk di bulan-bulan berikutnya dan menyebabkan krisis ekonomi yang parah. Gelembung Real Estat dan Pasar Saham Jepang: Di era sekarang, gelembung aset kadang-kadang didorong oleh kebijakan moneter yang terlalu stimulatif. Gelembung Jepang adalah contoh klasik. Lonjakan 50% yen pada awal 1980-an memicu resesi Jepang pada tahun 1986, dan untuk mengatasinya, pemerintah mengantarkan program stimulus moneter dan fiskal. Langkah-langkah ini bekerja sangat baik sehingga mereka memupuk spekulasi yang tak terkendali, yang mengakibatkan saham Jepang dan nilai-nilai tanah perkotaan meningkat tiga kali lipat dari tahun 1985 hingga 1989. Pada puncak gelembung real estat pada tahun 1989, nilai dasar Istana Kekaisaran di Tokyo lebih besar daripada nilai dari real estat di seluruh negara bagian California. Gelembung itu kemudian pecah pada awal 1990, menetapkan panggung bagi "dekade yang hilang" Jepang pada 1990-an dan awal 2000-an. (Untuk lebih lanjut, lihat: Dari Mrs. Watanabe ke Abenomics: The Yen's Wild Ride.) Gelembung Dot-Com: Untuk skala dan ukuran yang tipis, beberapa gelembung bisa menyamai gelembung NASDAQ tahun 1990-an. Pengenalan Internet memicu gelombang besar spekulasi dalam bisnis "Ekonomi Baru", dan sebagai hasilnya, ratusan perusahaan dot-com mencapai penilaian bernilai miliaran dolar segera setelah mereka go public. NASDAQ Composite, rumah bagi sebagian besar perusahaan teknologi / dot-com ini, melonjak dari level di bawah 500 pada awal 1990 ke puncak lebih dari 5.000 pada Maret 2000. Indeks jatuh tak lama kemudian, anjlok hampir 80% pada Oktober 2002 dan memicu resesi AS. Composite akhirnya mencapai ketinggian baru hanya pada tahun 2015, lebih dari 15 tahun setelah puncak sebelumnya. Gelembung Perumahan AS: Beberapa ahli percaya bahwa ledakan gelembung NASDAQ menyebabkan investor AS menumpuk ke real estat dengan keyakinan yang keliru bahwa ini adalah kelas aset yang jauh lebih aman. Sementara indeks harga rumah AS hampir dua kali lipat dari tahun 1996 hingga 2006, dua pertiga dari kenaikan itu terjadi dari tahun 2002 hingga 2006, menurut laporan dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS. Bahkan ketika harga rumah meningkat pada rekor kecepatan, ada tanda-tanda meningkatnya kegilaan yang tidak berkelanjutan — penipuan hipotek yang merajalela, kondominium "membalik, " rumah dibeli oleh peminjam sub-prime, dll. Harga perumahan AS memuncak pada tahun 2006, dan kemudian dimulai slide yang mengakibatkan rata-rata rumah AS kehilangan sepertiga nilainya pada tahun 2009. Booming dan bust perumahan AS, dan efek riaknya pada sekuritas yang didukung hipotek, menghasilkan kontraksi ekonomi global yang terbesar sejak Depresi 1930-an dan kemudian dikenal sebagai "Resesi Hebat."
Garis bawah
Lima gelembung yang dibahas di sini adalah yang terbesar dalam sejarah, dan memiliki pelajaran berharga yang harus diperhatikan oleh semua investor.
