Menyusul setiap kebangkrutan, para investor, pemasok, pelanggan, dan karyawan perusahaan selalu bertanya pada diri sendiri: "Bisakah kita melihatnya datang? Bisakah kita meramalkan bahwa perusahaan berada dalam masalah besar? Apakah ada tanda-tanda kesusahan yang kita lewatkan?"
Seringkali jawabannya adalah ya. Ada banyak tanda peringatan dini yang mengindikasikan bahwa suatu perusahaan sedang mengalami masalah. Menyadari sinyal-sinyal ini dapat membantu mencegah kerugian. Jika sebuah perusahaan dalam kesulitan, kemungkinan besar Anda akan melihat tanda merah dalam laporan keuangannya. Pada saat yang sama, waspadalah terhadap perubahan dalam aktivitas dan operasi manajemennya.
Tutorial: Laporan Keuangan
Tanda Peringatan Laporan Keuangan
Anda dapat belajar banyak tentang kesehatan keuangan perusahaan dari laporan keuangannya.
Tempat pertama untuk mencari tanda-tanda masalah adalah dalam laporan arus kas. Ketika pembayaran tunai melebihi pendapatan tunai, arus kas perusahaan negatif. Jika arus kas tetap negatif selama periode yang berkelanjutan, itu adalah sinyal bahwa kasnya bisa menipis dan tidak cukup untuk menutupi tagihan dan kewajiban lainnya. Jadi perhatikan perubahan posisi kas perusahaan di neraca. Tanpa modal baru dari investor ekuitas atau pemberi pinjaman, perusahaan dalam situasi ini dapat dengan cepat menemukan dirinya dalam kesulitan keuangan yang serius.
Ingat, perusahaan yang menguntungkan terkadang memiliki arus kas negatif dan mendapati diri mereka dalam kesulitan. Penundaan yang lama antara waktu ketika perusahaan membelanjakan uang tunai untuk menumbuhkan bisnisnya dan ketika ia mengumpulkan piutang uang tunai dapat sangat mengurangi arus kas. Modal kerja juga dapat menurun dan menjadi negatif karena hutang usaha tumbuh pada tingkat yang lebih cepat daripada persediaan dan piutang. Dalam kasus apa pun, arus kas operasi negatif, periode demi periode, harus ditafsirkan sebagai peringatan bahwa perusahaan dapat menuju masalah.
Pembayaran bunga dapat memberi tekanan pada arus kas, dan tekanan ini kemungkinan akan diperparah untuk perusahaan-perusahaan yang tertekan. Karena mereka memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi, perusahaan-perusahaan yang kesulitan harus membayar tingkat bunga yang lebih tinggi untuk meminjam uang. Akibatnya, utang cenderung menyusut.
Rasio utang terhadap ekuitas adalah metrik praktis untuk mengukur risiko gagal bayar utang perusahaan. Ini membandingkan hutang jangka panjang dan jangka pendek perusahaan dengan ekuitas atau nilai buku pemegang saham. Perusahaan berutang tinggi memiliki rasio D / E yang lebih tinggi daripada perusahaan dengan utang rendah.
Pengambilan Kunci
- Ada banyak tanda-tanda peringatan yang hadir ketika perusahaan dalam kesulitan, dan sebagian besar dapat ditemukan dalam laporan keuangannya. Periode arus kas negatif yang berkelanjutan (arus kas keluar melebihi arus kas masuk) dapat mengindikasikan perusahaan dalam kesulitan keuangan. rasio ekuitas membandingkan hutang perusahaan dengan ekuitas pemegang saham dan merupakan ukuran yang baik dalam menilai risiko gagal bayar hutang perusahaan. Catatan laporan keuangan sering mengungkap tanda peringatan. Perubahan bisnis dan manajerial, seperti penyimpangan dari model bisnis tradisional atau tiba-tiba kepergian personel manajemen utama, juga bisa menandakan tanda-tanda kesulitan.
Tanda Peringatan Audit
Jangan lupa memperhatikan laporan auditor pihak ketiga, biasanya diterbitkan di depan laporan triwulanan dan tahunan perusahaan. Jika laporan tersebut menyebutkan ketidaksesuaian dalam praktik akuntansi perusahaan — seperti cara pembukuan atau perhitungan biaya, atau mempertanyakan kemampuan perusahaan untuk melanjutkan "sebagai kelangsungan usaha" - anggap itu sebagai bendera merah.
Terlebih lagi, pemberitahuan perubahan auditor tidak boleh dianggap enteng. Auditor cenderung melompat kapal pada tanda pertama kesusahan perusahaan atau ketidakpantasan. Penggantian auditor juga dapat berarti hubungan yang memburuk antara auditor dan perusahaan klien atau mungkin kesulitan yang lebih mendasar, seperti ketidaksepakatan yang kuat atas keandalan akuntansi perusahaan atau keengganan auditor untuk melaporkan "tagihan kesehatan yang bersih." Studi akademik baru-baru ini menemukan bahwa ada lebih banyak pengunduran diri auditor ketika risiko litigasi meningkat dan kesehatan keuangan perusahaan memburuk — maka waspadalah terhadap mereka.
Jatuhnya perusahaan energi dan komoditas Amerika, Enron dan firma auditnya, Arthur Anderson, mendorong pembentukan Dewan Pengawasan Akuntansi Perusahaan Publik Sarbanes-Oxley Act (PCAOB), yang mengatur perusahaan-perusahaan akuntansi yang bertindak sebagai auditor perusahaan-perusahaan publik.
Tanda Peringatan Bisnis dan Manajemen
Meskipun informasi yang terdapat dalam laporan keuangan dapat membantu mengukur kesehatan perusahaan, penting untuk tidak mengabaikan tanda-tanda kesulitan manajerial dan operasional. Banyak perusahaan swasta tidak mengungkapkan laporan keuangan kepada publik; sebagai hasilnya, informasi bisnis mungkin yang tersedia untuk menilai kesejahteraan mereka.
Carilah perubahan di lingkungan pasar. Seringkali, mereka dapat memicu — jika bukan penyebab — kemunduran kesehatan keuangan perusahaan. Penurunan dalam ekonomi, penampilan pesaing yang kuat, perubahan kebiasaan pembeli yang tak terduga, antara lain, dapat memberikan tekanan serius pada pendapatan dan profitabilitas perusahaan.
Kecuali masalah-masalah ini dikelola secara efektif, mereka dapat menjadi awal dari kemunduran dalam kekayaan perusahaan. Waspadai pelanggan, pesaing, pasar, dan pemasok perusahaan, dan cobalah untuk tetap berada di depan setiap tren pasar yang berubah.
Berhati-hatilah terhadap perubahan dramatis dalam strategi. Ketika sebuah perusahaan menjauh dari model bisnis tradisionalnya, perusahaan itu mungkin berada dalam kesulitan keuangan. Pertimbangkan perusahaan berusia 100 tahun yang diposisikan sebagai pemimpin global dari widget tertentu yang menggeser fokus utamanya untuk menghasilkan produk yang berbeda dan tidak terkait. Pergeseran ini dapat mengindikasikan masalah dalam perusahaan.
Ketika perusahaan tiba-tiba mulai memangkas harga, Anda harus bertanya mengapa. Ini mungkin berarti bahwa perusahaan sedang terburu-buru untuk meningkatkan volume penjualan dan mendapatkan lebih banyak uang ke dalam bisnis, terlepas dari dampak yang berpotensi merusak dari dampak jangka panjang langkah tersebut pada keuntungan atau mereknya. Perebutan uang yang putus asa — juga disaksikan ketika perusahaan tiba-tiba mulai menjual aset bisnis inti — bisa menjadi tanda bahwa pemasok atau pemberi pinjaman menggedor pintu.
Tanda kesulitan lain adalah penurunan kualitas produk dan layanan. Secara alami, perusahaan yang menangkis kebangkrutan akan memiliki insentif untuk memotong biaya, dan salah satu hal pertama yang harus dilakukan adalah kualitas. Cari kemunculan tiba-tiba dari pengerjaan yang buruk, waktu pengiriman yang lebih lambat, dan kegagalan untuk membalas panggilan.
Jangan sampai kita lupa, kepergian tiba-tiba eksekutif kunci atau dewan direksi juga bisa menandakan berita buruk. Meskipun pengunduran diri ini mungkin benar-benar tidak bersalah, mereka menuntut pemeriksaan lebih dekat. Lonceng peringatan harus berdering paling keras ketika individu yang bersangkutan memiliki reputasi sebagai manajer yang sukses atau direktur yang kuat dan independen.
Garis bawah
Biasanya, ketika perusahaan sedang berjuang, tanda-tanda peringatan ada di sana. Garis pertahanan terbaik Anda sebagai investor, pemasok, pelanggan, atau karyawan harus diberitahukan. Ajukan pertanyaan, lakukan riset, dan waspadai aktivitas yang tidak biasa.
