Pemegang saham JC Penney Company, Inc. (JCP) awalnya mengabaikan pengajuan kebangkrutan Sears Holdings pada 15 Oktober, tetapi saham yang terancam terus kehilangan pijakan ke Black Friday week, turun ke level terendah terendah sejak setidaknya tahun 1960-an. Rilis laba 15 November tidak meningkatkan prospek jangka panjang yang mengerikan, dengan perusahaan menurunkan pedoman 2018 karena penurunan penjualan yang sebanding dengan 5, 4% setiap kuartal.
Saingan pengecer yang diposisikan lebih baik juga telah kehilangan angka kuartalan dalam beberapa minggu terakhir, meningkatkan kekhawatiran tentang perlambatan industri pada saat yang sama bahwa tarif China dapat meningkat hingga 25%. Perusahaan-perusahaan ini sangat bergantung pada barang-barang Asia yang murah untuk meningkatkan margin yang sangat tipis, dan meningkatnya perang dagang berpotensi melukai mereka pada saat yang sama ketika para analis memprediksi perlambatan ekonomi berbasis luas.
Perusahaan masih mengharapkan arus kas positif untuk tahun ini, berkat inisiatif penghematan biaya dan pasokan besar obligasi korporasi yang tidak akan mencapai jatuh tempo hingga pertengahan dekade berikutnya. Pemantulan ini menunjukkan bahwa toko akan tetap terbuka di tahun-tahun mendatang, meskipun awan gelap yang dihasilkan oleh keturunan Sears terlupakan. Meski begitu, masih akan sulit bagi pengecer Amerika sekolah tua ini untuk bertahan hidup jika AS menuju ke resesi besar-besaran.
Hampir tidak mungkin untuk merekomendasikan membeli saham JC Penney pada saat ini, bahkan untuk pemain nilai jangka panjang, karena beban utang yang tinggi dan ekspansi ekonomi yang menua. Pengecer jatuh tepat ke dalam kategori stok siklus, rentan terhadap naik turunnya ekonomi AS. Pemotongan pajak 2018 mungkin telah memperpanjang siklus saat ini, tetapi kisaran pasar baru-baru ini mencerminkan kekhawatiran yang berkembang bahwa masa ekonomi yang lebih sulit bisa mati di depan.
Grafik Mingguan JCP (2014 - 2018)
Saham tersebut mencatat rekor tertinggi sepanjang masa di atas $ 80 pada 2007 dan berubah tajam lebih rendah, turun ke level terendah delapan tahun pada $ 13, 71 selama keruntuhan ekonomi 2008. Ini memantul ke $ 40 pada tahun 2012 dan berbalik sekali lagi, menembus rendahnya pasar beruang pada tahun 2013. Gelombang penjualan mencapai dukungan di level terendah tahun 1980 (garis merah) pada tahun 2014, menghasilkan pantulan yang lemah, diikuti oleh kerusakan Mei 2017 yang telah membuang stok ke serangkaian posisi terendah multi-dekade.
Tren turun bersejarah belum menguji rata-rata bergerak eksponensial (EMA) 50-bulan sejak 2012, menyoroti keparahan tekanan jual selama salah satu pasar bull terkuat dalam catatan. Gelombang penjualan sejak 2016 telah melacak saluran menurun, dengan harga menghabiskan sembilan bulan terakhir memeluk resistensi saluran yang kini turun menjadi $ 1, 50. Itu lebih baik daripada alternatifnya, dengan dukungan saluran sekarang berada pada harga yang tidak terjangkau minus $ 2, 60.
Pemutusan saluran naik akan menandakan peningkatan kekuatan relatif kecil tetapi tidak boleh dilihat sebagai peluang pembelian besar karena tampilan grafik logaritmik menempatkan resistensi berat antara $ 2, 30 dan $ 2, 60. EMA 50 minggu di puncak zona harga ini telah mengakhiri gelombang pemulihan kembali ke kuartal pertama 2016, sehingga penembusan di atas level itu mungkin menawarkan prekursor yang lebih andal untuk harga yang lebih tinggi.
Garis bawah
JC Penney telah jatuh ke serangkaian posisi terendah baru, meningkatkan ketakutan kebangkrutan, tetapi posisi kas perusahaan yang kuat memprediksi hasil yang lebih seperti zombie, dengan operasi berlanjut ke dekade berikutnya tetapi gagal memenuhi tujuan pertumbuhan yang akan meningkatkan nilai saham. Akibatnya, tidak masuk akal untuk menambahkan masalah ini ke portofolio konservatif atau agresif.
