Hedge fund telah menjadi topik hangat selama dekade terakhir karena jumlah dana telah tumbuh secara eksponensial, sambil menerima perhatian media yang meningkat. Sementara kebanyakan orang memiliki pemahaman dasar tentang apa mereka, banyak investor tidak akrab dengan jenis dana lindung nilai dan risiko buram mereka.
Jenis Dana
Meskipun semesta dana lindung nilai adalah luas, dan seringkali dana dapat masuk ke dalam beberapa kategori, dana umumnya diklasifikasikan sebagai ekuitas atau pendapatan tetap.
Di luar definisi yang sangat mendasar ini, dana dapat dipecah menjadi sejumlah sub-kategori, tergantung pada strategi investasi mereka. Beberapa jenis dana umum meliputi:
- Long-Short Funds: Dana yang mengambil posisi buy dan short di sekuritas dengan harapan menggunakan strategi memilih saham yang unggul untuk mengungguli pasar umum. Market-Neutral Funds: Sub-jenis dana jangka panjang di mana manajer dana berusaha melakukan lindung nilai terhadap pergerakan pasar secara umum (dengan demikian namanya). Event-Driven Funds: Upaya untuk menangkap keuntungan dari peristiwa pasar, seperti merger, bencana alam, atau kekacauan politik. Dana Makro: Dana yang mengambil taruhan terarah di pasar secara keseluruhan, baik panjang atau pendek, berdasarkan penelitian dan filosofi dana. Funds of Funds: Hedge fund yang memiliki portofolio investasi beragam di hedge fund lainnya.
Terlepas dari jenis dana lindung nilai, ada banyak risiko universal yang pada dasarnya setiap investor dana harus mempertimbangkan dengan cermat.
Risiko Hedge Fund
Sementara setiap jenis dana dapat memiliki serangkaian risiko yang berbeda untuk dipertimbangkan oleh investornya, ada tiga jenis risiko dasar yang dimiliki bersama oleh seluruh industri dana lindung nilai.
Risiko Investasi
Risiko terbesar dan paling jelas adalah risiko investor kehilangan sebagian atau seluruh investasinya. Kualitas utama risiko investasi dana lindung nilai adalah bentang alam liar Barat dari industri dana lindung nilai (meskipun langkah telah dibuat sejak krisis keuangan 2008). Manajer dana sebagian besar memiliki kekuasaan bebas atas keputusan investasi yang mereka buat dalam mengejar alpha dengan portofolio mereka. Tidak seperti banyak jenis lembaga lainnya, dana lindung nilai tidak diatur. Sementara dana dapat ditandai sebagai dana ekuitas blue-chip global, dan dalam banyak hal akan dianggap sebagai investasi dana lindung nilai yang relatif "aman", strategi yang diterapkan oleh manajemen dana, seperti penggunaan leverage yang berlebihan, dapat menciptakan tingkat risiko investasi yang tidak diharapkan oleh investor. Beberapa jenis risiko investasi termasuk:
- Style Drift : Style drift terjadi ketika seorang manajer menyimpang dari tujuan atau strategi dana tersebut untuk memasuki sektor panas atau menghindari penurunan pasar. Meskipun ini mungkin terdengar seperti manajemen uang yang baik, alasan investasi dilakukan pada awalnya adalah karena keahlian manajer dalam sektor / strategi / dll, sehingga mengabaikan kekuatannya mungkin tidak ada dalam kepentingan terbaik investor. Risiko Pasar Keseluruhan: Baik dana ekuitas maupun pendapatan tetap, dan pergerakan terarah keseluruhan oleh pasar ekuitas, dapat memainkan peran besar pada pengembalian dana. Untuk dana ekuitas, meskipun banyak yang mengklaim pasar netral atau memiliki beta nol, dalam praktiknya sangat sulit untuk mencapai keseimbangan seperti itu, karena pasar ekuitas dapat bergerak sangat cepat ke arah mana pun — terutama turun. Di masa krisis, korelasi mengarah ke satu, sehingga bahkan portofolio yang paling terdiversifikasi pun tidak akan aman dari kejatuhan pasar. Spread kredit yang melebar adalah ancaman terbesar bagi kinerja dana pendapatan tetap. Karena sebagian besar dana pendapatan tetap mengambil posisi panjang dalam obligasi korporasi dan posisi pendek dalam perbendaharaan yang sebanding, pergerakan ekonomi yang buruk dapat menyebabkan peningkatan secara simultan dalam hasil perusahaan sementara hasil Treasury jatuh, sehingga memperluas penyebaran antara posisi dan merusak kinerja dana. Leverage: Penggunaan leverage dalam industri hedge fund adalah hal biasa, karena posisi leveraged yang cerdas dapat memperbesar keuntungan. Tetapi seperti yang kita semua tahu, leverage adalah pedang bermata dua dan bahkan langkah kecil ke arah yang salah dapat membuat penyimpangan besar dalam pengembalian dana, terutama dana yang berspekulasi besar dalam komoditas dan mata uang.
Risiko Kecurangan
Risiko penipuan lebih lazim di industri hedge fund dibandingkan dengan reksa dana, karena kurangnya peraturan untuk yang pertama. Hedge fund tidak menghadapi standar pelaporan yang sama ketatnya dengan dana lain, dan oleh karena itu risiko perilaku tidak etis di pihak dana dan karyawannya meningkat. Ada banyak laporan media tentang manajer dana lindung nilai yang telah menarik keluar investor dari sejumlah besar uang untuk memimpin gaya hidup mewah atau menutupi kerugian konstan untuk dana tersebut. Mengetahui manajer hedge-fund Anda dan tetap mengikuti literatur yang diberikan kepada Anda oleh dana adalah kunci untuk melindungi diri Anda dari penipuan investasi.
Resiko operasional
Terakhir, risiko operasional mengacu pada kekurangan kebijakan, prosedur dan aktivitas hedge fund dan karyawannya. Misalnya, cukup sering hedge fund berurusan di pasar bebas, di mana posisi dapat dibuat khusus sesuai dengan kebutuhan pihak yang terlibat. Masalah terbesar dengan sekuritas OTC adalah dalam menilai mereka secara berkelanjutan, karena mereka tidak diperdagangkan secara umum dan sangat tidak likuid. Masalah ini terungkap pada tahap awal krisis kredit 2008, ketika, tampaknya, tidak ada dua lembaga yang secara akurat dapat menilai hipotek dan sekuritas yang didukung aset yang telah membanjiri pasar pada awal 2000-an. Sifat industri hedge-fund menciptakan inefisiensi operasional, dan dengan demikian risiko operasional.
Garis bawah
Dengan dapat mengenali jenis dana lindung nilai beserta strateginya, Anda harus dapat mengidentifikasi risiko potensial yang terkait dengan dana tersebut. Sudah jelas bahwa industri hedge-fund hanya akan terus tumbuh, dan memiliki pemahaman yang kuat tentang apa yang bergerak dalam industri akan menempatkan Anda pada posisi yang kuat di masa depan.
