Apa Itu Indeks Obligasi Pasar Berkembang?
Indeks obligasi pasar negara berkembang adalah indeks tolok ukur untuk mengukur kinerja pengembalian total obligasi pemerintah internasional yang dikeluarkan oleh negara-negara pasar berkembang yang dianggap berdaulat (diterbitkan dalam sesuatu selain mata uang lokal) dan yang memenuhi persyaratan likuiditas dan struktural tertentu.
Memahami Indeks Obligasi Pasar Berkembang (EMBI)
Pasar yang muncul menggambarkan negara berkembang atau ekonomi yang sedang maju menuju menjadi lebih maju dengan cepat melakukan industrialisasi dan mengadopsi ekonomi pasar bebas. Pasar negara berkembang terbesar termasuk Nigeria, Cina, India, Brasil, Afrika Selatan, Polandia, Meksiko, Turki, Argentina, dll. Untuk memanfaatkan pertumbuhan cepat yang terjadi di negara-negara ini, investor mencari obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah negara-negara ini.
Hutang atau obligasi pasar berkembang dianggap sebagai utang negara. Obligasi pemerintah ini biasanya diterbitkan dalam mata uang asing, baik dalam dolar AS, euro, atau yen Jepang. Karena meningkatnya risiko ekonomi dan politik di negara-negara ini, peringkat kredit obligasi negara berkembang cenderung lebih rendah daripada obligasi pasar negara maju. Karena risiko yang lebih tinggi dari investasi dalam aset-aset ini, obligasi negara memiliki hasil yang lebih tinggi bagi investor daripada obligasi yang lebih stabil di negara-negara maju. Sebagai contoh, Dana Obligasi Lokal PIMCO Emerging menghasilkan pengembalian total lebih dari 14% dalam sembilan bulan pertama 2017, sementara ETF Agregat Obligasi AS iShares Core naik 3, 1% selama periode waktu yang sama. Investor yang menginginkan eksposur ke negara berkembang dan yang bersedia mengambil risiko tambahan biasanya melakukannya melalui reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang melacak kinerja indeks patokan, seperti indeks obligasi pasar negara berkembang.
Bagaimana EMBI Digunakan?
Indeks obligasi pasar negara berkembang digunakan sebagai tolok ukur untuk kinerja obligasi di pasar negara berkembang. Indeks obligasi pasar negara berkembang yang paling populer adalah JP Morgan EMBI + Index, JP Morgan EMBI Global Index, dan JP Morgan EMBI Global Diversified Index. Indeks EMBI + mengukur obligasi Brady, yang merupakan obligasi berdenominasi dolar yang diterbitkan terutama oleh negara-negara Amerika Latin. EMBI + juga mencakup pinjaman berdenominasi dolar dan Eurobonds dan memperluas Indeks Obligasi Pasar Emergensi (EMBI) asli JP Morgan, yang diperkenalkan pada tahun 1992 ketika hanya mencakup obligasi Brady. Negara-negara dalam indeks EMBI + dipilih berdasarkan tingkat peringkat kredit negara. Indeks ini tertimbang berdasarkan kapitalisasi pasar obligasi pemerintah, tetapi merupakan sub-indeks dengan persyaratan likuiditas terbesar, sehingga beberapa pasar dikecualikan. Untuk memenuhi syarat untuk keanggotaan indeks, utang harus lebih dari satu tahun hingga jatuh tempo, memiliki setidaknya nilai nominal $ 500 juta, dan memenuhi pedoman perdagangan yang ketat untuk memastikan bahwa inefisiensi harga tidak mempengaruhi indeks.
Indeks Global EMBI JP Morgan adalah versi lanjutan dari Indeks EMBI +. EMBI Global memiliki kriteria yang sama dengan EMBI +. Namun, itu tidak memilih negara berdasarkan tingkat peringkat kredit negara mereka. Sebagai gantinya, indeks memasukkan sejumlah negara berperingkat lebih tinggi melalui formula yang menggabungkan kurung pendapatan per kapita yang ditentukan Bank Dunia dan sejarah restrukturisasi utang masing-masing negara. Oleh karena itu, ini agak lebih komprehensif, lebih luas, dan, dengan demikian, lebih representatif daripada Indeks EMBI +.
EMBI Global Diversified membatasi bobot negara-negara dengan stok utang yang lebih besar dengan hanya memasukkan bagian tertentu dari jumlah utang negara saat ini yang memenuhi syarat yang masih ada. Pasar besar diberi bobot lebih rendah, dan pasar kecil diberi bobot lebih tinggi daripada dalam Indeks Global EMBI.
Indeks JP Morgan adalah tolok ukur populer untuk manajer uang yang berurusan dengan utang pasar berkembang sehingga investor dapat melihat indeks digunakan sebagai perbandingan untuk reksa dana mereka atau dana yang diperdagangkan di bursa. Karena tingkat bunga yang lebih tinggi, obligasi pasar negara berkembang dapat secara signifikan mengungguli obligasi Treasury AS. Indeks obligasi berkembang lainnya termasuk Barclays USD Emerging Market Indeks Cap GovRIC, DB Balanced Index USD Liquid Index, dan Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.
