Definisi analisis dupont

Daftar Isi

Apa Analisis DuPont?
Formula dan Perhitungan
Apa yang Dikatakan Analisis DuPont kepada Anda
Komponen Analisis DuPont
Contoh Penggunaan Analisis DuPont
Analisis DuPont vs. ROE
Keterbatasan Analisis DuPont

Apa Analisis DuPont?

Analisis DuPont (juga dikenal sebagai identitas DuPont atau model DuPont) adalah kerangka kerja untuk menganalisis kinerja fundamental yang dipopulerkan oleh DuPont Corporation. Analisis DuPont adalah teknik yang berguna yang digunakan untuk menguraikan berbagai driver pengembalian atas ekuitas (ROE). Dekomposisi ROE memungkinkan investor untuk fokus pada metrik utama kinerja keuangan secara individual untuk mengidentifikasi kekuatan dan kelemahan.

Ada tiga metrik keuangan utama yang mendorong pengembalian atas ekuitas (ROE): efisiensi operasi, efisiensi penggunaan aset, dan leverage keuangan. Efisiensi operasi diwakili oleh margin laba bersih atau laba bersih dibagi dengan total penjualan atau pendapatan. Efisiensi penggunaan aset diukur dengan rasio perputaran aset. Leverage diukur dengan pengganda ekuitas, yang sama dengan aset rata-rata dibagi dengan rata-rata ekuitas.

Pengambilan Kunci

Analisis DuPont adalah kerangka kerja untuk menganalisis kinerja fundamental yang awalnya dipopulerkan oleh DuPont Corporation. Analisis DuPont adalah teknik yang berguna yang digunakan untuk menguraikan berbagai penggerak pengembalian laba (ROE) yang berbeda. Seorang investor dapat menggunakan analisis seperti ini untuk membandingkan efisiensi operasional dua perusahaan serupa. Manajer dapat menggunakan analisis DuPont untuk mengidentifikasi kekuatan atau kelemahan yang harus diatasi.

Formula dan Perhitungan Analisis DuPont

Analisis Dupont adalah pengembalian diperluas pada rumus ekuitas, dihitung dengan mengalikan margin laba bersih dengan perputaran aset oleh pengganda ekuitas.

$\begin{matrix} Analisis DuPont = Margin Laba Bersih \times DI \times EM \\ dimana: \\ Margin Laba Bersih = \frac{Batas pemasukan}{Pendapatan} \\ DI = Perputaran aset \\ Perputaran Aset = \frac{Penjualan}{Rata-rata Total Aset} \\ EM = Pengganda ekuitas \\ Pengganda Ekuitas = \frac{Rata-rata Total Aset}{Ekuitas Pemegang Saham Biasa} \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {DuPont Analysis} = \ text {Net Profit Margin} times \ text {AT} times \ text {EM} \ & \ textbf {di mana:} \ & \ text {Net Margin Keuntungan} = \ frac { text {Penghasilan Bersih}} { text {Pendapatan}} \ & \ text {AT} = \ text {Perputaran Aset} \ & \ text {Perputaran Aset} = \ frac { text {Sales}} { text {Rata-Rata Total Aset}} \ & \ text {EM} = \ text {Pengganda ekuitas} \ & \ text {Pengganda Ekuitas} = \ frac { text {Rata-Rata Total Aset}} { text {Rata-Rata Ekuitas Pemegang Saham}} \ \ end {sejajar}$ Analisis DuPont = Margin Laba Bersih × AT × EMwhere: Margin Laba Bersih = Pendapatan RevenueNet AT = Perputaran AsetAset Omset = Rata-Rata Total AsetSales EM = Pengganda EkuitasKali Pengali Ekuitas = Rata-Rata Pengganda

Analisis DuPont

Apa yang Dikatakan Analisis DuPont kepada Anda

Analisis DuPont digunakan untuk mengevaluasi bagian-bagian komponen dari laba atas ekuitas (ROE) perusahaan. Hal ini memungkinkan investor untuk menentukan kegiatan keuangan apa yang paling berkontribusi terhadap perubahan ROE. Seorang investor dapat menggunakan analisis seperti ini untuk membandingkan efisiensi operasional dua perusahaan serupa. Manajer dapat menggunakan analisis DuPont untuk mengidentifikasi kekuatan atau kelemahan yang harus diatasi.

Komponen Analisis DuPont

Analisis DuPont memecah ROE menjadi komponen penyusunnya untuk menentukan faktor mana yang paling bertanggung jawab atas perubahan ROE.

Margin Laba Bersih

Margin laba bersih adalah rasio laba garis bawah dibandingkan dengan total pendapatan atau total penjualan. Ini adalah salah satu ukuran paling mendasar dari profitabilitas.

Salah satu cara untuk memikirkan margin bersih adalah membayangkan toko yang menjual satu produk seharga $ 1, 00. Setelah biaya yang terkait dengan pembelian inventaris, mempertahankan lokasi, membayar karyawan, pajak, bunga, dan pengeluaran lainnya, pemilik toko menyimpan untung $ 0, 15 dari setiap unit yang terjual. Itu berarti margin keuntungan pemilik adalah 15%, yang dapat dihitung sebagai berikut:

$\begin{matrix} Margin Keuntungan = \frac{Batas pemasukan}{Pendapatan} = \frac{$ 0.15}{$ 1.00} = 15 % \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Margin Keuntungan} = \ frac { text {Penghasilan Bersih}} { text {Revenue}} = \ frac { $ 0, 15} { $ 1, 00} = 15 \% \\ \ end { selaras}$ Profit Margin = Pendapatan RevenueNet = $ 1, 00 $ 0, 15 = 15%

Margin laba dapat ditingkatkan jika biaya untuk pemilik dikurangi atau jika harga dinaikkan, yang dapat berdampak besar pada ROE. Ini adalah salah satu alasan bahwa saham perusahaan akan mengalami tingkat volatilitas yang tinggi ketika manajemen membuat perubahan pada panduannya untuk margin, biaya, dan harga di masa depan.

Rasio Perputaran Aset

Rasio perputaran aset mengukur seberapa efisien suatu perusahaan menggunakan asetnya untuk menghasilkan pendapatan. Bayangkan sebuah perusahaan memiliki aset $ 100, dan menghasilkan $ 1.000 dari total pendapatan tahun lalu. Aset menghasilkan 10 kali nilainya dalam total pendapatan, yang sama dengan rasio perputaran aset dan dapat dihitung sebagai berikut:

$\begin{matrix} Rasio Perputaran Aset = \frac{Pendapatan}{Aset Rata-Rata} = \frac{$ 1, 000}{$ 100} = 10 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Rasio Perputaran Aset} = \ frac { text {Revenue}} { text {Average Asset}} = \ frac { $ 1.000} { $ 100} = 10 \\ \ end {sejajar }$ Rasio Perputaran Aset = Pendapatan Aset Rata-Rata = $ 100 $ 1.000 = 10

Rasio perputaran aset normal akan bervariasi dari satu kelompok industri ke yang lain. Misalnya, pengecer diskon atau toko grosir akan menghasilkan banyak pendapatan dari asetnya dengan margin kecil, yang akan membuat rasio perputaran aset sangat besar. Di sisi lain, perusahaan utilitas memiliki aset tetap yang sangat mahal relatif terhadap pendapatannya, yang akan menghasilkan rasio perputaran aset yang jauh lebih rendah daripada perusahaan ritel.

Rasio dapat membantu ketika membandingkan dua perusahaan yang sangat mirip. Karena rata-rata aset mencakup komponen seperti inventaris, perubahan dalam rasio ini dapat menandakan bahwa penjualan melambat atau mempercepat lebih awal daripada yang muncul dalam ukuran finansial lainnya. Jika perputaran aset perusahaan naik, ROE-nya akan meningkat.

Leverage Keuangan

Leverage keuangan, atau pengganda ekuitas, adalah analisis tidak langsung dari penggunaan utang perusahaan untuk membiayai asetnya. Anggap sebuah perusahaan memiliki $ 1.000 aset dan $ 250 dari ekuitas pemilik. Persamaan neraca akan memberi tahu Anda bahwa perusahaan juga memiliki utang $ 750 (aset - kewajiban = ekuitas). Jika perusahaan meminjam lebih banyak untuk membeli aset, rasio akan terus meningkat. Akun yang digunakan untuk menghitung leverage keuangan keduanya ada di neraca, jadi analis akan membagi rata-rata aset dengan ekuitas rata-rata daripada saldo pada akhir periode, sebagai berikut:

$\begin{matrix} Leverage Keuangan = \frac{Aset Rata-Rata}{Ekuitas Rata-Rata} = \frac{$ 1, 000}{$ 250} = 4 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Leverage Keuangan} = \ frac { text {Average Asset}} { text {Average Equity}} = \ frac { $ 1.000} { $ 250} = 4 \\ \ end {aligned }$ Leverage Keuangan = Aset Ekuitas Rata-Rata = $ 250 $ 1.000 = 4

Sebagian besar perusahaan harus menggunakan utang dengan ekuitas untuk mendanai operasi dan pertumbuhan. Tidak menggunakan leverage apa pun dapat menempatkan perusahaan pada posisi yang kurang menguntungkan dibandingkan dengan perusahaan sejenis. Namun, menggunakan terlalu banyak utang untuk meningkatkan rasio leverage keuangan — dan karenanya meningkatkan ROE — dapat menciptakan risiko yang tidak proporsional.

Contoh Penggunaan Analisis DuPont

Seorang investor telah mengamati dua perusahaan serupa, SuperCo dan Gear Inc., yang baru-baru ini meningkatkan laba atas ekuitas dibandingkan dengan kelompok sebaya mereka. Ini bisa menjadi hal yang baik jika kedua perusahaan membuat penggunaan aset yang lebih baik atau meningkatkan margin keuntungan.

Untuk memutuskan perusahaan mana yang merupakan peluang yang lebih baik, investor memutuskan untuk menggunakan analisis DuPont untuk menentukan apa yang dilakukan masing-masing perusahaan untuk meningkatkan ROE-nya dan apakah peningkatan itu berkelanjutan.

Seperti yang Anda lihat dalam tabel, SuperCo meningkatkan margin laba dengan meningkatkan laba bersih dan mengurangi total asetnya. Perubahan SuperCo meningkatkan margin keuntungan dan perputaran aset. Investor dapat menarik kesimpulan dari informasi bahwa SuperCo juga mengurangi sebagian utangnya karena rata-rata ekuitas tetap sama.

Mencermati Gear Inc., investor dapat melihat bahwa seluruh perubahan ROE disebabkan oleh peningkatan leverage keuangan. Ini berarti Gear Inc. meminjam lebih banyak uang, yang mengurangi ekuitas rata-rata. Investor prihatin karena pinjaman tambahan tidak mengubah laba bersih perusahaan, pendapatan atau margin laba, yang berarti leverage mungkin tidak menambah nilai riil bagi perusahaan.

Atau, sebagai contoh kehidupan nyata, pertimbangkan Wal-Mart Stores (NYSE: WMT). Wal-Mart memiliki laba bersih selama dua belas bulan trailing $ 5, 2 miliar, pendapatan $ 512 miliar, aset $ 227 miliar, dan ekuitas dari $ 72 miliar.

Margin laba perusahaan adalah 1%, atau $ 5, 2 miliar / $ 512 miliar. Perputaran asetnya adalah 2, 3, atau $ 512 miliar / $ 227 miliar. Leverage keuangan (atau eqiuty multipler) adalah 3, 2, atau $ 227 miliar / $ 72 miliar. Dengan demikian, pengembalian atau ekuitasnya (ROE) adalah 7, 4%, atau 1% x 2, 3 x 3, 2.

Analisis DuPont vs. ROE

Metrik pengembalian atas ekuitas (ROE) adalah laba bersih dibagi dengan ekuitas. Analisis Dupont masih ROE, hanya versi yang diperluas. Perhitungan ROE sendiri mengungkapkan seberapa baik perusahaan menggunakan modal dari pemegang saham.

Dengan analisis Dupont, investor dan analis dapat menggali apa yang mendorong perubahan ROE, atau mengapa ROE dianggap tinggi atau rendah. Yaitu, analisis Dupont dapat membantu menyimpulkan apakah keuntungan, penggunaan aset, atau utang yang mendorong ROE.

Keterbatasan Menggunakan Analisis DuPont

Kelemahan terbesar dari analisis DuPont adalah bahwa, meskipun ekspansif, masih bergantung pada persamaan akuntansi dan data yang dapat dimanipulasi. Plus, bahkan dengan kelengkapannya, analisis Dupont tidak memiliki konteks mengapa rasio individu tinggi atau rendah, atau bahkan apakah mereka harus dianggap tinggi atau rendah sama sekali.

Daftar Isi: