Daftar Isi
- Langkah 1: Kapitalisasi Perusahaan
- Langkah 2: Pendapatan, Tren Margin
- Langkah 3: Pesaing dan Industri
- Langkah 4: Penilaian Penilaian
- Langkah 5: Manajemen dan Kepemilikan
- Langkah 6: Ujian Neraca
- Langkah 7: Sejarah Harga Saham
- Langkah 8: Opsi Saham dan Dilusi
- Langkah 9: Harapan
- Langkah 10: Risiko
- Garis bawah
Uji tuntas didefinisikan sebagai penyelidikan atas investasi potensial (seperti saham) atau produk untuk mengkonfirmasi semua fakta. Fakta-fakta ini dapat mencakup hal-hal seperti meninjau semua catatan keuangan, kinerja perusahaan di masa lalu, ditambah hal-hal lain yang dianggap penting. Untuk investor individu, melakukan uji tuntas pada potensi investasi saham bersifat sukarela, tetapi disarankan.
Artikel ini akan membahas sepuluh langkah yang harus Anda ambil pada ulasan pertama Anda tentang stok baru. Melakukan uji tuntas ini akan memungkinkan Anda untuk mendapatkan informasi penting dan memeriksa kemungkinan investasi baru.
Langkah-langkah diatur sehingga dengan setiap informasi baru, Anda akan membangun apa yang Anda pelajari sebelumnya. Pada akhirnya, dengan mengikuti langkah-langkah ini, Anda akan mendapatkan pandangan yang seimbang tentang pro dan kontra dari ide investasi Anda. Ini akan memungkinkan Anda untuk membuat keputusan investasi yang rasional dan logis.
Pengambilan Kunci
- Uji tuntas adalah penyelidikan investasi potensial (seperti stok) atau produk untuk mengonfirmasi semua fakta dan untuk memastikan pembelian akan memenuhi kebutuhan pembeli. Anda harus mempertimbangkan berbagai faktor saat melakukan uji tuntas terhadap suatu saham, termasuk kapitalisasi perusahaan, pendapatan, penilaian, pesaing, manajemen, dan risiko. Dengan meluangkan waktu untuk melakukan uji tuntas pada suatu saham sebelum melakukan pembelian, Anda akan lebih siap untuk membuat keputusan yang selaras dengan strategi investasi keseluruhan Anda.
Langkah 1: Kapitalisasi Perusahaan
Langkah pertama bagi Anda untuk membentuk gambaran mental atau diagram dari perusahaan yang Anda teliti. Inilah sebabnya mengapa Anda ingin melihat kapitalisasi pasar perusahaan, yang menunjukkan seberapa besar perusahaan dengan menghitung nilai total dolar pasar dari saham yang beredar.
Kapitalisasi pasar mengatakan banyak tentang seberapa volatilitas saham mungkin, seberapa luas kepemilikan, dan ukuran potensial dari pasar akhir perusahaan. Sebagai contoh, perusahaan besar-topi dan mega-topi cenderung memiliki aliran pendapatan yang lebih stabil dan lebih sedikit volatilitas. Sementara itu, perusahaan menengah dan kecil hanya dapat melayani satu area pasar saja dan mungkin memiliki lebih banyak fluktuasi dalam harga saham dan pendapatan mereka.
Pada langkah ini dalam melakukan uji tuntas saham Anda, Anda tidak membuat penilaian pro atau kontra mengenai stok tersebut. Anda harus memfokuskan upaya Anda pada mengumpulkan informasi yang akan mengatur panggung untuk segala sesuatu yang akan datang. Ketika Anda mulai memeriksa angka pendapatan dan laba, informasi yang telah Anda kumpulkan tentang kapitalisasi pasar perusahaan akan memberi Anda beberapa perspektif.
Anda juga harus mengkonfirmasi satu fakta penting lainnya pada cek pertama ini: Apa bursa saham perdagangan saham? Apakah mereka berbasis di Amerika Serikat (seperti Bursa Efek New York, Nasdaq, atau over the counter)? Atau, apakah mereka American Depositary Receipts (ADRs) dengan daftar lain pada valuta asing? ADR biasanya akan memiliki huruf "ADR" yang ditulis di suatu tempat di judul yang dilaporkan dari daftar saham. Informasi ini bersama dengan kapitalisasi pasar akan membantu menjawab pertanyaan dasar, seperti apakah Anda dapat memiliki saham di akun investasi Anda saat ini.
Uji kelayakan
Langkah 2: Pendapatan, Tren Margin
Ketika Anda mulai melihat angka-angka keuangan yang terkait dengan perusahaan yang Anda teliti, mungkin yang terbaik adalah mulai dengan tren pendapatan, laba, dan margin. Cari tren pendapatan dan pendapatan bersih selama dua tahun terakhir di situs berita keuangan yang memungkinkan Anda mencari informasi perusahaan terperinci dengan mudah menggunakan nama perusahaan atau simbol ticker.
Situs-situs ini menyediakan bagan historis yang menunjukkan fluktuasi harga perusahaan dari waktu ke waktu, plus mereka akan memberi Anda rasio harga terhadap penjualan (P / S) dan rasio harga-terhadap-pendapatan (P / E). Lihatlah tren baru-baru ini di kedua set angka, mencatat apakah pertumbuhan berombak atau konsisten, atau jika ada perubahan besar (seperti lebih dari 50% dalam satu tahun) di kedua arah.
Anda juga harus meninjau margin laba untuk melihat apakah mereka umumnya naik, turun, atau tetap sama. Anda dapat menemukan informasi spesifik mengenai margin keuntungan dengan langsung ke situs web perusahaan dan mencari bagian hubungan investor mereka untuk laporan keuangan triwulanan dan tahunan mereka. Informasi ini akan lebih berperan pada langkah selanjutnya.
Langkah 3: Pesaing dan Industri
Sekarang setelah Anda merasakan seberapa besar perusahaan itu dan berapa banyak uang yang dihasilkannya, sekarang saatnya untuk mengukur industri yang beroperasi dan dengan siapa ia bersaing. Bandingkan margin dua atau tiga pesaing. Setiap perusahaan sebagian ditentukan oleh siapa ia bersaing. Hanya dengan melihat pesaing utama di setiap lini bisnis perusahaan (jika ada lebih dari satu), Anda mungkin dapat menentukan seberapa besar pasar akhir untuk produk-produknya.
Anda dapat menemukan informasi tentang pesaing perusahaan di sebagian besar situs penelitian saham utama. Anda biasanya akan menemukan simbol ticker dari pesaing perusahaan Anda bersama dengan perbandingan langsung dari metrik tertentu untuk perusahaan yang Anda teliti dan pesaingnya. Jika Anda masih ragu tentang bagaimana model bisnis perusahaan bekerja, Anda harus mengisi kekosongan di sini sebelum melangkah maju. Kadang-kadang hanya dengan membaca tentang pesaing dapat membantu Anda memahami apa yang sebenarnya dilakukan perusahaan target Anda.
Langkah 4: Penilaian Penilaian
Sekarang saatnya untuk mendapatkan seluk-beluk melakukan uji tuntas pada saham. Anda ingin meninjau rasio harga / penghasilan terhadap pertumbuhan (PEG) untuk perusahaan yang Anda teliti dan para pesaingnya. Catat perbedaan besar dalam penilaian antara perusahaan dan para pesaingnya. Tidak jarang menjadi lebih tertarik pada saham pesaing selama langkah ini, yang sangat baik. Namun, tindak lanjuti dengan uji tuntas asli sambil memperhatikan perusahaan lain untuk ditinjau lebih lanjut.
Rasio P / E dapat membentuk dasar awal untuk melihat valuasi. Sementara penghasilan dapat dan akan memiliki beberapa volatilitas (bahkan di perusahaan yang paling stabil), penilaian berdasarkan pada trailing earning atau estimasi saat ini adalah tolok ukur yang memungkinkan perbandingan instan dengan berbagai pasar yang luas atau pesaing langsung.
Pada titik ini, Anda mungkin akan mulai mendapatkan ide jika perusahaan adalah "stok pertumbuhan" versus "saham nilai". Seiring dengan perbedaan-perbedaan ini, Anda harus memiliki pengertian umum tentang seberapa menguntungkan perusahaan itu. Ini umumnya ide yang baik untuk memeriksa angka laba bersih beberapa tahun untuk memastikan angka pendapatan terbaru (dan yang digunakan untuk menghitung P / E) dinormalisasi, dan tidak dilemparkan oleh satu kali besar penyesuaian atau pengisian daya.
Agar tidak digunakan secara terpisah, P / E harus dilihat bersamaan dengan rasio price-to-book (P / B), multiple perusahaan, dan rasio harga terhadap penjualan (atau pendapatan). Kelipatan ini menyoroti penilaian perusahaan karena berkaitan dengan utangnya, pendapatan tahunan, dan neraca. Karena rentang nilai-nilai ini berbeda dari industri ke industri, meninjau angka yang sama untuk beberapa pesaing atau rekan kerja adalah langkah kunci. Akhirnya, rasio PEG memperhitungkan ekspektasi untuk pertumbuhan pendapatan masa depan dan bagaimana perbandingannya dengan kelipatan pendapatan saat ini.
Saham dengan rasio PEG mendekati satu dianggap cukup dihargai di bawah kondisi pasar normal.
Langkah 5: Manajemen dan Kepemilikan
Sebagai bagian dari melakukan uji tuntas pada suatu saham, Anda akan ingin menjawab beberapa pertanyaan kunci mengenai manajemen dan kepemilikan perusahaan. Apakah perusahaan masih dijalankan oleh pendirinya? Atau apakah manajemen dan dewan direksi dalam banyak wajah baru? Usia perusahaan adalah faktor besar di sini, karena perusahaan yang lebih muda cenderung memiliki lebih banyak anggota pendiri yang masih ada. Lihatlah bios terkonsolidasi dari manajer puncak untuk melihat pengalaman luas seperti apa yang mereka miliki. Anda dapat menemukan informasi ini di situs web perusahaan atau dalam pengajuan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC).
Lihat juga apakah pendiri dan manajer memiliki proporsi saham yang tinggi, dan berapa jumlah float yang dipegang oleh institusi. Persentase kepemilikan institusional menunjukkan seberapa banyak cakupan analis yang diperoleh perusahaan serta faktor-faktor yang mempengaruhi volume perdagangan. Anggap kepemilikan pribadi yang tinggi oleh manajer puncak sebagai nilai tambah, dan kepemilikan yang rendah merupakan bendera merah yang potensial. Pemegang saham cenderung lebih baik dilayani ketika orang yang menjalankan perusahaan memiliki kepentingan dalam kinerja saham.
Langkah 6: Ujian Neraca
Banyak artikel dapat dengan mudah dikhususkan untuk bagaimana melakukan tinjauan neraca, tetapi untuk tujuan uji tuntas awal kami, ujian sepintas akan dilakukan. Tinjau neraca konsolidasi perusahaan Anda untuk melihat keseluruhan tingkat aset dan liabilitas, memberikan perhatian khusus pada tingkat kas (kemampuan membayar liabilitas jangka pendek) dan jumlah utang jangka panjang yang dipegang oleh perusahaan. Banyak hutang tidak selalu merupakan hal yang buruk dan lebih tergantung pada model bisnis perusahaan daripada yang lain.
Beberapa perusahaan (dan industri secara keseluruhan) sangat padat modal, sementara yang lain membutuhkan sedikit lebih dari dasar-dasar karyawan, peralatan, dan ide baru untuk bangkit dan berjalan. Lihatlah rasio hutang terhadap modal untuk melihat seberapa besar ekuitas positif yang dimiliki perusahaan. Anda kemudian dapat membandingkan ini dengan rasio utang terhadap ekuitas pesaing untuk menempatkan metrik ke perspektif yang lebih baik.
Jika neraca "garis atas" menggambarkan total aset, total kewajiban, dan ekuitas berubah secara substansial dari satu tahun ke tahun berikutnya, cobalah untuk menentukan alasannya. Membaca catatan kaki yang menyertai laporan keuangan dan diskusi manajemen dalam laporan triwulanan / tahunan dapat menjelaskan situasi ini. Perusahaan dapat mempersiapkan peluncuran produk baru, mengumpulkan laba ditahan, atau hanya mengurangi sumber daya modal yang berharga. Apa yang Anda lihat harus mulai memiliki perspektif yang lebih dalam setelah meninjau tren laba baru-baru ini.
Langkah 7: Sejarah Harga Saham
Pada titik ini, Anda akan ingin menentukan berapa lama semua kelas saham telah diperdagangkan, serta pergerakan harga jangka pendek dan jangka panjang. Apakah harga saham sudah berombak dan fluktuatif, atau mulus dan stabil? Ini menguraikan pengalaman laba seperti apa yang dilihat oleh pemilik rata-rata saham, yang dapat mempengaruhi pergerakan saham di masa depan. Saham yang terus bergejolak cenderung memiliki pemegang saham jangka pendek, yang dapat menambah faktor risiko tambahan bagi investor tertentu.
Langkah 8: Opsi Saham dan Dilusi
Selanjutnya, Anda harus menggali laporan 10-Q dan 10-K. Pengajuan SEC triwulanan diperlukan untuk menunjukkan semua opsi saham yang beredar serta ekspektasi konversi mengingat berbagai harga saham di masa depan.
Gunakan ini untuk membantu memahami bagaimana jumlah saham dapat berubah dalam berbagai skenario harga. Sementara opsi saham berpotensi menjadi motivator yang kuat untuk mempertahankan karyawan, berhati-hatilah dengan praktik-praktik teduh seperti menerbitkan kembali opsi "bawah air" atau investigasi formal apa pun yang telah dilakukan dalam praktik ilegal seperti opsi yang sudah ketinggalan zaman.
Langkah 9: Harapan
Langkah uji tuntas ini adalah semacam "tangkap semua", dan membutuhkan penggalian ekstra. Anda ingin mengetahui perkiraan pendapatan dan laba konsensus untuk dua hingga tiga tahun ke depan, tren jangka panjang yang memengaruhi industri, dan perincian khusus perusahaan tentang kemitraan, usaha patungan, kekayaan intelektual, serta produk dan layanan baru. Berita tentang suatu produk atau layanan di cakrawala mungkin menjadi apa yang awalnya membuat Anda tertarik pada stok. Sekarang adalah waktu untuk memeriksanya lebih lengkap dengan bantuan semua yang telah Anda kumpulkan sejauh ini.
Langkah 10: Risiko
Menyisihkan bagian penting ini untuk akhir memastikan bahwa kami selalu menekankan risiko yang melekat pada investasi. Pastikan untuk memahami risiko di seluruh industri dan risiko khusus perusahaan. Apakah ada masalah hukum atau peraturan yang luar biasa? Apakah manajemen membuat keputusan yang mengarah pada peningkatan pendapatan perusahaan? Apakah perusahaan ramah lingkungan? Apa jenis risiko jangka panjang yang bisa dihasilkan dari itu merangkul / tidak merangkul inisiatif hijau? Investor harus menjaga pola pikir advokat iblis yang sehat setiap saat, dengan membayangkan skenario terburuk dan hasil potensial mereka di bursa.
Garis bawah
Setelah Anda menyelesaikan langkah-langkah ini, Anda harus dapat mengevaluasi potensi keuntungan perusahaan di masa depan dan bagaimana saham tersebut dapat masuk ke dalam portofolio atau strategi investasi Anda. Tidak dapat dihindari, Anda akan memiliki spesifik yang ingin Anda teliti lebih lanjut. Namun, mengikuti pedoman ini akan menyelamatkan Anda dari kehilangan sesuatu yang bisa sangat penting untuk keputusan Anda.
Investor veteran akan membuang lebih banyak ide investasi (dan serbet koktail) ke tempat sampah daripada yang akan mereka simpan untuk ditinjau lebih lanjut, jadi jangan pernah takut untuk memulai kembali dengan ide baru dan perusahaan baru. Ada puluhan ribu perusahaan di luar sana untuk dipilih.
