Bagi kami, pertanyaan besar menuju akhir pekan adalah apakah kenaikan terbaru di saham AS adalah awal dari sesuatu yang lebih besar, pelarian proporsi epik, atau hanya gergaji mesin besar yang akan mengarah pada penjualan lebih lanjut ke bulan September dan Oktober, dua bulan paling bergejolak sepanjang tahun.
Kami melihat banyak orang. Di satu sisi, Anda memiliki sekte bearish yang karena berbagai alasan telah berjuang melawan uptrend ini sepanjang waktu. Apakah mereka hanya melewatkan beberapa tahun terakhir di saham atau, lebih buruk dalam beberapa kasus, melewatkan seluruh dekade, mereka sudah sangat salah. Bahkan ada kelompok yang berharap membahayakan Amerika Serikat dan tempat lain di seluruh dunia, hanya karena mereka tidak setuju dengan keputusan yang dibuat di DC. Mereka tentu tidak ingin saham naik. Dan kemudian Anda memiliki kelompok lain, yang acuh tak acuh dan hanya mencari risiko yang menguntungkan vs peluang pemberian hadiah, dan mereka pikir inilah akhirnya.
Kami telah berada di kamp, secara konsisten, bahwa stok berada dalam tren naik dan kami ingin membelinya. Saat kami mengumpulkan data baru setiap hari dan setiap minggu, kami mengevaluasi kembali sikap itu untuk melihat apakah ada cukup bukti yang menunjukkan bahwa pendekatan penjual akan lebih menguntungkan daripada strategi pembelian agresif yang telah kami masukkan. Pembelian secara khusus dilakukan dalam saham individu karena, bagaimana saya mempelajarinya, "Jika Anda memperdagangkan rata-rata, Anda mendapatkan pengembalian rata-rata." Namun, fakta bahwa kami ingin berbuat salah di sisi bullish adalah sebagian karena kami percaya bahwa indeks utama akan naik juga.
Benarkah S&P 500 flirting dengan gagal bertahan di atas tertinggi Januari? Iya. Apakah Dow Jones Composite Average, yang menggabungkan Dow Jones Industrial Average, Dow Jones Transportation Average dan Dow Jones Utility Average, mengalami dilema yang sama? Iya. Satu hal yang menurut saya layak untuk ditunjukkan adalah bahwa ini adalah pasar saham. Saya telah merobek ribuan grafik akhir pekan ini, di antara pertandingan sepak bola, dan kesimpulan saya hanyalah ini: ada lebih banyak saham yang ingin saya beli daripada saham yang ingin saya jual. Dan ini sangat banyak. Itu bahkan tidak dekat.
Jadi ketika harus memutuskan ke arah mana kita lebih suka berbuat salah, bukti terus menunjukkan lingkungan di mana stok sedang diakumulasi, luasnya ekspansi dan aturan rotasi sektor.
Inilah S&P 500 yang mencoba bertahan di atas penembusan ini dari basis delapan bulan. Jika kita di atas 2.870, maka kita ingin membeli saham dengan sangat agresif. Dari sudut pandang manajemen risiko, pendekatan yang lebih netral dalam jangka pendek tentu dijamin jika kita di bawahnya:
Inilah Dow Jones Composite Average. Level besar kami adalah 8.600, yang merupakan perpanjangan 261, 8% dari penurunan 2014-2016. Jika kita berada di bawah level itu, maka seperti S&P 500, pendekatan yang lebih netral masuk akal. Tetapi jika kita berada di atas level tertinggi Januari itu, maka sangat agresif membeli saham adalah strategi terbaik oleh pekerjaan kita:
Akhirnya, topi kecil dan topi tengah telah menjadi pemimpin. Sebagai sapi jantan, kami ingin melihat bahwa tetap demikian. Jadi jika kita di bawah $ 170 di iShares Russell 2000 ETF (IWM), pendekatan yang lebih netral adalah yang terbaik. Tetapi di atas itu dan kami ingin tetap agresif dari sisi panjang:
Teknologi mewakili sekitar 25% dari seluruh S&P 500. Saya berpendapat bahwa ini menjadikannya sektor yang penting bagi pasar secara keseluruhan. Di bawah permukaan, ada beberapa level kunci yang ingin saya pastikan kami mengidentifikasi. Dari perspektif konfirmasi terbalik, First Trust Dow Jones Internet ETF (FDN) yang memegang di atas $ 148 akan sangat konstruktif untuk sektor ini, karena ini telah menjadi salah satu pemimpin di sepanjang jalan:
Dari sudut pandang manajemen risiko, iShares North American Tech-Software ETF (IGV) yang memegang di atas $ 188 adalah level kunci. Jika kita di bawah itu, maka kemungkinan ada sesuatu yang salah dan pendekatan jangka pendek yang lebih netral terhadap ekuitas mungkin yang terbaik:
Kita dapat membuat argumen yang sama tentang ETF (SKYY) Fund Trust ISE Cloud Computing Pertama dan $ 55. Menahan di atas level itu adalah kuncinya. Kami ingin secara agresif membeli saham jika FDN, IGV dan SKYY berada di atas garis masing-masing di pasir:
Pada catatan positif lain, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) naik harga setiap hari minggu lalu. Ini adalah komponen terbesar dari Indeks Sektor Keuangan S&P, dengan bobot yang bahkan lebih tinggi daripada JPMorgan Chase & Co. (JPM). Dalam pekerjaan kami, kami memperlakukan BRK.B sebagai indeks lain, seperti S&P 500 atau Nasdaq Composite.
Jika kita berada di atas $ 200 dalam BRK.B, ini adalah bukti lebih lanjut bagi saya bahwa kita harus agresif dari sisi panjang. Lebih khusus, tidak hanya membeli BRK.B, tetapi keuangan secara umum, dan karena itu sisa pasar saham AS secara keseluruhan.
Satu hal yang berhasil bagi kami adalah memiliki kepemimpinan. Mendapatkan lucu dan bottom fishing saham yang kurang baik dan sektor telah terbukti bodoh. Meskipun rotasi sektor sudah jelas (mis. Layanan kesehatan sekarang mencatat rekor tertinggi sepanjang masa setelah berjuang untuk sementara waktu), membeli saham yang sudah naik terus menjadi yang paling masuk akal.
Saya melewati ribuan grafik di akhir pekan ini. Saya tidak melihat cukup bukti untuk menyarankan bahwa membalikkan saham bearish dan shorting secara agresif di sini sangat masuk akal.
Kita panjang.
