Apa itu Dividend Arbitrage?
Arbitrage dividen adalah strategi perdagangan opsi yang melibatkan pembelian opsi put dan jumlah yang setara dari saham yang mendasari sebelum tanggal ex-dividen dan kemudian melaksanakan put setelah mengumpulkan dividen. Ketika digunakan pada keamanan dengan volatilitas yang rendah (menyebabkan premi opsi yang lebih rendah) dan dividen yang tinggi, arbitrase dividen dapat mengakibatkan investor merealisasikan keuntungan sambil mengasumsikan sangat rendah atau tanpa risiko.
takeaways kunci
- Arbitrage dividen adalah strategi perdagangan yang melibatkan pembelian opsi dan stok put sebelum tanggal ex-dividen dan kemudian melaksanakan put. Arbitrase dividen dimaksudkan untuk menciptakan laba bebas risiko (atau risiko rendah) dengan melindungi nilai dari penurunan dividen- membayar stok sambil menunggu dividen yang akan diterbitkan.
Bagaimana Dividend Arbitrage Bekerja
Pertama, beberapa dasar tentang pembayaran arbitrase dan dividen.
Secara umum, arbitrage mengeksploitasi perbedaan harga instrumen keuangan yang identik atau serupa di pasar yang berbeda untuk mendapatkan keuntungan. Itu ada sebagai akibat dari ketidakefisienan pasar dan tidak akan ada jika pasar semuanya sangat efisien.
Tanggal ex-dividen saham (atau ex-date singkatnya), adalah tanggal kunci untuk menentukan pemegang saham mana yang berhak menerima dividen yang akan segera dibayarkan. Ini salah satu dari empat tahap yang terlibat dalam pencairan dividen.
- Tahap pertama dari tahap ini adalah tanggal deklarasi. Ini adalah tanggal di mana perusahaan mengumumkan bahwa mereka akan mengeluarkan dividen di masa depan. Tahap kedua adalah tanggal pencatatan, yaitu ketika perusahaan memeriksa daftar pemegang saham saat ini untuk menentukan siapa yang akan menerima dividen. Hanya mereka yang terdaftar sebagai pemegang saham dalam buku perusahaan pada tanggal pencatatan yang berhak menerima dividen. Tahap ketiga adalah tanggal ex-dividen, biasanya ditetapkan dua hari kerja sebelum tanggal pencatatan. Tahap keempat dan terakhir adalah tanggal pembayaran. Juga dikenal sebagai tanggal pembayaran, itu menandai ketika dividen sebenarnya disalurkan kepada pemegang saham yang memenuhi syarat.
Dengan kata lain, Anda harus menjadi pemegang saham dari catatan tidak hanya pada tanggal pencatatan tetapi sebenarnya sebelum itu. Hanya para pemegang saham yang memiliki saham mereka setidaknya dua hari kerja penuh sebelum tanggal pencatatan yang berhak menerima dividen.
Setelah tanggal ex-date, harga saham biasanya menurun dengan jumlah dividen yang dikeluarkan.
Jadi, dalam permainan arbitrase dividen, seorang pedagang membeli saham yang membayar dividen dan menempatkan opsi dalam jumlah yang sama sebelum tanggal ex-dividen. Opsi put jauh di dalam uang (yaitu, strike price mereka di atas harga saham saat ini). Pedagang mengumpulkan dividen pada tanggal ex-dividen dan kemudian menggunakan opsi put untuk menjual saham pada harga put strike.
Arbitrage dividen dimaksudkan untuk menciptakan laba bebas risiko dengan lindung nilai sisi negatif dari saham yang membayar dividen sambil menunggu dividen yang akan datang diterbitkan. Jika harga saham jatuh pada saat dividen dibayarkan — dan biasanya demikian — puting yang dibeli memberikan perlindungan. Oleh karena itu, membeli saham untuk pendapatan dividen saja tidak akan memberikan hasil yang sama seperti ketika dikombinasikan dengan pembelian put.
Contoh Arbitrase Dividen
Untuk mengilustrasikan cara kerja arbitrase dividen, bayangkan bahwa saham XYZABC saat ini diperdagangkan pada $ 50 per saham dan membayar dividen $ 2 dalam waktu satu minggu. Opsi put dengan kedaluwarsa tiga minggu dari sekarang dan strike price $ 60 dijual dengan harga $ 11. Seorang pedagang yang ingin menyusun arbitrase dividen dapat membeli satu kontrak seharga $ 1.100 dan 100 saham seharga $ 5.000, dengan total biaya $ 6.100. Dalam waktu satu minggu, pedagang akan mengumpulkan dividen $ 200 dan opsi put untuk menjual saham sebesar $ 6.000. Total yang diperoleh dari dividen dan penjualan saham adalah $ 6.200, untuk keuntungan $ 100 sebelum biaya dan pajak.