Sudah terhuyung-huyung dari perang dagang AS-Cina yang meluas, pasar saham global kembali mendapat pukulan pada Jumat oleh pengumuman mengejutkan Presiden Trump tentang tarif 5% untuk semua impor dari Meksiko, efektif 10 Juni, kecuali jika negara itu meningkatkan upaya untuk mencegah penyeberangan ilegal perbatasan AS. Bahkan sebelum berita itu pecah, Vincent Deluard, kepala strategi makro global di INTL FCStone Financial, telah memperingatkan bahwa pasar sudah sangat tidak stabil sehingga salah satu dari tiga peristiwa angsa hitam potensial dapat memicu kehancuran.
"Tidak sulit membayangkan sebuah skenario di mana amukan Twitter ini berubah menjadi pasar beruang yang penuh, " Deluard memperingatkan dalam sebuah catatan baru-baru ini kepada klien, seperti dikutip oleh Business Insider. Pada awal perdagangan Jumat, Indeks S&P 500 (SPX) turun 6, 9% di bawah rekor tertinggi.
Tabel di bawah ini merangkum tiga peristiwa angsa hitam potensial yang diramalkan Deluard, beberapa di antaranya mungkin tidak ada di layar radar kebanyakan investor.
3 Black Swans Yang Dapat Mengguncang Pasar Yang Tidak Stabil
- Runtuhnya valuasi perusahaan swasta yang didorong oleh Uber, Lyft menurun setelah IPOmeningkatkan krisis di Iran dan Venezuela yang membuat harga minyak melonjak. Kandidat kiri jauh menjadi pesaing serius bagi kepresidenan AS pada 2020
Signifikansi Bagi Investor
Kekhawatiran Deluard tentang penilaian pasar swasta diilustrasikan oleh IPO baru-baru ini dari Uber Technologies Inc. (UBER) dan Lyft Inc. (LYFT). Pada awal perdagangan Jumat, mereka telah jatuh masing-masing sejauh 12, 4% dan 38, 4%, di bawah tertinggi hari penawaran mereka. Kinerja mengecewakan dari IPO yang sangat dipuji ini menunjukkan bahwa penilaian pasar swasta mungkin meningkat secara serius. Pada gilirannya, penilaian pasar publik akhirnya bisa menghadapi tekanan ke bawah yang parah.
"Valuasi perlu dijatuhkan, " tulis Deluard. "Peningkatan modal akan melambat. Investor yang membiayai putaran dengan kelipatan yang tidak masuk akal perlu menuliskan taruhannya, " tambahnya.
Angsa hitam potensial kedua adalah dua produsen minyak terbesar di dunia, Iran dan Venezuela, yang memberikan pengaruh besar pada harga minyak bumi global. Iran menghadapi gejolak politik dan sanksi internasional, dengan Presiden Trump ingin meningkatkannya. Venezuela juga dicekam oleh kekacauan politik, disertai dengan keruntuhan ekonomi secara umum. Jika pasokan dari salah satu atau kedua negara ini anjlok, itu bisa membuat harga minyak melonjak ke tingkat destabilisasi.
Ancaman ketiga bisa datang dari sayap kiri Demokrat AS yang menuntut perawatan kesehatan yang diperluas dan reformasi lainnya, menurut Deluard. "Pergantian demografis dari boomer ke milenium dan Jenderal Z akan mengarah pada permintaan yang lebih besar untuk kebijakan redistribusi dan inflasi dalam pemilihan 2020, " Deluard mengamati, dan ini telah menyebabkan miring ke kiri yang berat di antara kandidat Partai Demokrat AS. Banyak pesaing mengusulkan redistribusi melalui pajak yang lebih tinggi, perluasan besar-besaran perawatan kesehatan pemerintah, dan langkah-langkah anti-korporasi seperti pembatasan atau pelarangan pembelian kembali saham.
Melihat ke depan
Selain Deluard, beberapa pakar investasi memperkirakan - bahkan tanpa peristiwa angsa hitam - bahwa saham sudah siap untuk turun 20% atau lebih karena perang perdagangan AS-Cina, memperlambat keuntungan perusahaan dan ekonomi global yang melambat. Bank of America memperingatkan bahwa berlanjutnya ketegangan perdagangan dapat menyebabkan saham jatuh sebanyak 30%. Namun yang lain memperingatkan bahwa gelembung utang perusahaan yang berbahaya juga menimbulkan ancaman besar bagi pasar obligasi dan pasar saham, serta ekonomi.
