Apa itu Penjemputan Hasil?
Pickup, atau yield pickup, adalah bunga tambahan yang diperoleh dengan menjual satu obligasi dan membeli obligasi lain yang memiliki pengembalian lebih tinggi.
Cara Kerja Penjemputan Hasil
Ketika suku bunga naik dan turun secara keseluruhan, imbal hasil yang dibayarkan pada obligasi naik atau turun. Jika suku bunga bergerak lebih tinggi, investor dapat mencapai hasil yang lebih baik, atau mengambil, dengan menjual obligasi lama mereka dan membeli yang baru. Dengan asumsi bahwa obligasi baru dan lama memiliki tingkat risiko yang sama, investor baru saja meningkatkan pengembalian investasi tanpa mengambil risiko lebih lanjut.
Namun, jika suku bunga stabil atau menurun, satu-satunya cara untuk mencapai pickup adalah dengan membeli obligasi tingkat bunga yang lebih tinggi dengan premi atau membeli obligasi berisiko tinggi yang menghasilkan imbal hasil lebih tinggi. Dalam kasus ini, strategi pengambilan mungkin memerlukan biaya atau risiko. Peluang untuk mendapatkan pickup adalah alasan paling umum mengapa obligasi diperdagangkan.
Istilah terkait adalah swap pickup hasil murni. Dalam transaksi ini, obligasi dengan imbal hasil rendah diperdagangkan untuk obligasi dengan imbal hasil lebih tinggi. Pedagang menerima risiko yang lebih besar untuk mencapai pengembalian yang lebih besar.
Ada alasan lain. Salah satunya adalah peningkatan kredit yang diantisipasi untuk penerbit obligasi, terutama jika peningkatan tersebut akan memindahkan obligasi dari status sampah ke tingkat investasi. Pedagang obligasi juga dapat melakukan perdagangan pertahanan kredit untuk membatasi paparan portofolio terhadap risiko gagal bayar, atau perdagangan rotasi sektor untuk mendapat manfaat dari kinerja-out yang diantisipasi di industri atau sektor tertentu.
Pengambilan Kunci
- Pickup, atau yield pickup, adalah bunga tambahan yang diperoleh dengan menjual satu obligasi dan membeli yang lain yang memiliki pengembalian yang lebih tinggi. dengan premi atau untuk membeli obligasi berisiko tinggi yang membawa imbal hasil lebih tinggi. Kesempatan untuk mengambil pickup adalah alasan paling umum mengapa obligasi diperdagangkan.
Investor juga menggunakan perdagangan penyesuaian kurva hasil untuk mengubah durasi obligasi dalam portofolio berdasarkan ekspektasi tentang arah suku bunga akan pergi. Ketika mereka mengantisipasi kenaikan suku bunga, mereka ingin mempersingkat durasi portofolio mereka. Ketika mereka mengantisipasi penurunan suku bunga, mereka ingin memperpanjang durasi portofolio mereka. Bagaimanapun, para pedagang bertujuan untuk mengambil hasil.
