Apa itu Arus Kas Discretionary?
Aliran kas diskresioner adalah uang yang tersisa begitu semua proyek modal dengan nilai sekarang bersih telah didanai, dan pembayaran yang diperlukan telah dilakukan. Pembayaran dapat berupa biaya operasional, seperti upah. Aliran uang tunai diskresioner - atau uang yang tersisa - dapat digunakan untuk membayar dividen tunai kepada pemegang saham, bonus untuk karyawan, membeli kembali saham biasa, dan membayar hutang yang belum terbayar. Aliran uang diskresioner adalah metrik yang bermanfaat karena dapat digunakan untuk menetapkan nilai pada bisnis saat membeli atau menjualnya.
Pengambilan Kunci
- Aliran uang tunai diskresioner adalah uang yang tersisa setelah semua proyek modal didanai, dan pembayaran yang diperlukan, seperti upah telah dilakukan. Aliran uang tunai diskresioner digunakan untuk membayar dividen tunai, bonus kepada karyawan, membeli kembali saham biasa, dan membayar hutang. Aliran uang diskresioner adalah metrik yang bermanfaat karena dapat digunakan untuk menetapkan nilai pada bisnis saat membeli atau menjualnya.
Memahami Arus Kas Discretionary
Bagaimana arus kas diskresioner didistribusikan adalah tanggung jawab manajemen. Cara dana ini dialokasikan dapat memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja perusahaan. Bagaimana aliran uang diskresioner didistribusikan juga bertindak sebagai tolok ukur seberapa baik suatu perusahaan dikelola.
Discretionary cash flow bukan merupakan pengukuran untung dan rugi dan berbeda dari penghasilan yang dilaporkan saat pajak. Lebih tepatnya, arus kas diskresioner dapat dipandang sebagai total manfaat yang diterima oleh pemilik bisnis terlepas dari bagaimana mereka mengambil uang dari bisnis. Pada dasarnya, ini menunjukkan seberapa baik suatu perusahaan menghasilkan uang secara teratur.
Karena arus kas diskresioner menunjukkan jumlah pendapatan yang tersisa setelah proyek dan biaya operasional dibayar, peningkatan selama beberapa periode dapat menunjukkan tren arus kas positif. Sebaliknya, jika arus kas dalam tren menurun, itu bisa berarti perusahaan mengalami kesulitan keuangan. Namun, perusahaan dengan arus kas menurun mungkin hanya berinvestasi dalam proyek padat modal yang dirancang untuk mendorong pertumbuhan pendapatan dalam jangka panjang. Akibatnya, ada ambiguitas dan subjektivitas yang meningkat ketika menganalisis arus kas diskresioner.
Aliran uang tunai diskresioner juga membantu dengan menjelaskan pola pengeluaran perusahaan. Bagaimanapun, banyak bisnis dapat mengeluarkan modal untuk hal-hal yang sama sekali tidak terkait atau tidak perlu untuk operasinya – seperti mobil untuk anggota keluarga atau retret untuk eksekutif.
Discretionary Cash Flow saat Membeli dan Menjual Perusahaan
Aliran uang tunai diskresioner juga digunakan dalam menilai bisnis untuk pembeli dan penjual. Seorang pembeli ingin mengetahui uang diskresioner perusahaan yang dihasilkan karena aliran pendapatan akan menjadi pengembalian investasi pembeli.
Sebaliknya, penjual perusahaan akan menggunakan arus kas diskresioner dalam merumuskan harga jual untuk bantuan bisnis dalam penilaiannya. Perusahaan dengan arus kas diskresioner yang lebih tinggi, misalnya, kemungkinan akan mengambil harga permintaan yang lebih tinggi daripada perusahaan sejenis di industri yang sama yang menghasilkan arus kas diskresioner yang lebih sedikit.
Akibatnya, arus kas diskresioner dapat disebut sebagai "pendapatan diskresi penjual" atau "pendapatan diskresi pembeli" - tergantung pada siapa yang melakukan perhitungan.
Bagaimana Arus Kas Discretionary Dihitung
- Mulailah dengan pendapatan sebelum pajak bisnisTambahkan ke pendapatan sebelum pajak semua biaya non-operasinya dan kurangi pendapatan non-operasionalTambahkan biaya tidak berulang dan kurangi pendapatan satu kali (non-berulang) (seperti dari penjualan aset) Tambahkan dalam biaya penyusutan dan amortisasiTambahkan dalam biaya bunga dan kurangi pendapatan bungaTambahkan dalam total kompensasi yang dibayarkan kepada pemilik bisnisSesuaikan dengan nilai pasar kompensasi apa pun kepada pemilik bisnis lain (artinya, kurangi jumlah yang harus dibayar perusahaan untuk membayar karyawan untuk mendapatkan yang sama layanan seperti yang disediakan oleh pemilik)
Pertimbangan Khusus
Pembeli dan penjual yang melakukan perhitungan arus kas diskresioner dapat memberikan nilai yang sangat berbeda untuk bisnis yang sama. Misalnya, pembeli dan penjual mungkin tidak melihat secara langsung apa yang merupakan biaya satu kali. Penjual dan pembeli juga mungkin memiliki rencana yang sangat berbeda tentang berapa banyak tenaga kerja yang akan mereka kontribusikan untuk operasi bisnis, yang dapat menyebabkan perbedaan biaya tenaga kerja yang signifikan.
