Nasib saham perusahaan yang dilikuidasi tergantung pada jenis likuidasi yang dialami perusahaan. Jenis likuidasi yang paling umum adalah kebangkrutan, di mana ada dua jenis.
Bab 7 Kebangkrutan
Dalam proses kebangkrutan Bab 7, perusahaan menghentikan semua bisnis dan operasi sementara wali amanat ditunjuk untuk melikuidasi aset perusahaan dan melunasi kreditor dan investor. Dalam kebangkrutan Bab 7, biasanya ada sangat sedikit aset yang tersisa untuk membayar pemegang saham, dan saham umumnya tidak berharga. Perusahaan gulung tikar, dan wali amanat ditunjuk untuk menyelesaikan urusannya dan menjual aset apa pun. Aset tersebut digunakan untuk membayar biaya administrasi terlebih dahulu, diikuti oleh klaim kreditor terjamin. Wali amanat kemudian mendistribusikan aset yang tersisa sesuai dengan hierarki pemegang kepentingan. Pemegang obligasi dan pemegang saham preferen dibayar terlebih dahulu jika ada aset yang tersisa. Pemegang saham biasa berada di baris terakhir. Secara praktis, pemegang saham biasa biasanya tidak menerima apa pun.
Bab 11 Kebangkrutan
Dalam proses kebangkrutan Bab 11, saham perusahaan dapat melanjutkan perdagangan selama proses reorganisasi, meskipun kemungkinan pada nilai yang jauh lebih rendah. Selama Bab 11 kebangkrutan, perusahaan melanjutkan operasi hariannya, tetapi semua keputusan bisnis yang signifikan dibuat oleh wali amanat kebangkrutan. Stok terus diperdagangkan selama waktu itu. Namun, saham biasanya tidak terdaftar di bursa utama karena perusahaan tidak lagi memenuhi persyaratan daftar. Ini biasanya memiliki dampak signifikan pada harga saham dan likuiditas. Stok dapat terus diperdagangkan di atas meja atau di lembaran merah muda karena tidak ada hukum federal yang melarang perdagangan. Meski demikian, tidak ada dividen yang dibayarkan oleh perusahaan ketika sedang dalam proses kebangkrutan. Studi menunjukkan bahwa saham perusahaan yang menjalani reorganisasi Bab 11 memiliki rekam jejak kinerja yang buruk setelah reorganisasi.
