Apa itu Margin Diskon (DM)
Margin diskon (DM) adalah pengembalian yang diharapkan rata-rata yang diperoleh selain indeks yang mendasari, atau tingkat referensi, keamanan tingkat mengambang. Ukuran margin diskon tergantung pada harga keamanan kurs mengambang. Pengembalian efek tingkat bunga mengambang berubah seiring waktu, sehingga margin diskon adalah perkiraan berdasarkan pola sekuritas yang diharapkan antara masalah dan jatuh tempo.
Memahami Discount Margin (DM)
Ada tiga situasi dasar yang melibatkan margin diskon:
- Jika harga keamanan suku bunga mengambang, atau floater, sama dengan par, margin diskon investor akan sama dengan margin reset. Karena kecenderungan harga obligasi menyatu ke par ketika obligasi mencapai jatuh tempo, investor dapat membuat pengembalian tambahan atas margin reset jika obligasi suku bunga mengambang dihargai dengan diskon. Pengembalian tambahan ditambah margin reset sama dengan margin diskon. Jika obligasi tingkat bunga mengambang dinilai di atas par, margin diskon akan sama dengan tingkat referensi dikurangi pendapatan yang dikurangi.
Menghitung DM
Cara lain untuk melihat margin diskon adalah dengan menganggapnya sebagai spread di atas indeks referensi yang menyamakan nilai sekarang dari semua arus kas masa depan yang diharapkan dengan harga pasar saat ini dari catatan suku bunga mengambang yang dimaksud. Formula margin diskon adalah persamaan rumit yang memperhitungkan nilai waktu uang dan biasanya membutuhkan spreadsheet keuangan atau kalkulator untuk menghitung secara akurat. Ada tujuh variabel yang terlibat dalam formula. Mereka:
- P = harga catatan suku bunga mengambang ditambah bunga yang masih harus dibayarc (i) = arus kas yang diterima pada akhir periode waktu i (untuk periode akhir n, jumlah pokok harus dimasukkan) I (i) = tingkat indeks yang diasumsikan pada waktu periode iI (1) = leveld indeks saat ini (i) = jumlah hari aktual dalam periode i, dengan asumsi jumlah penghitungan aktual / 360 hari = jumlah hari dari awal periode waktu hingga tanggal penyelesaianDM = the margin diskon, variabel yang harus dipecahkan
Semua pembayaran kupon tidak diketahui, kecuali yang pertama, dan harus diperkirakan untuk menghitung margin diskon. Rumus, yang harus diselesaikan dengan iterasi untuk menemukan DM, adalah sebagai berikut:
Harga saat ini, P, sama dengan penjumlahan dari fraksi berikut untuk semua periode waktu dari periode waktu awal hingga jatuh tempo:
pembilang = c (i)
penyebut = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x Produk (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM) / 100 xd (j) / 360)
