Apa itu Penawar Langsung
Penawar Langsung adalah entitas yang membeli surat berharga Treasury di lelang untuk akun rumah dan bukan atas nama pihak lain.
BREAKING DOWN Bidder Langsung
Penawar langsung termasuk dealer utama, dealer non-primer, dana lindung nilai, dana pensiun, reksa dana, perusahaan asuransi, bank, pemerintah dan individu.
Setiap tagihan, nota, obligasi, Floating Rate Note (FRN) AS atau Keamanan Inflasi yang Dilindungi Keuangan (TIPS) dijual di lelang publik. Departemen Keuangan telah mengizinkan penawaran langsung pada sekuritas, baik secara kompetitif maupun non-kompetitif, sejak lelang pertama kali mulai digunakan. Tawaran kompetitif membutuhkan penawar langsung untuk menentukan pengembalian yang diinginkan, dengan jumlah surat berharga yang dimenangkan pada lelang tergantung pada tingkat diskonto kompetitif tertinggi. Tawaran yang tidak bersaing tidak mengharuskan penawar untuk menunjukkan pengembalian yang diinginkan. Departemen Keuangan menerima semua penawaran yang tidak kompetitif, dan kemudian penawaran yang kompetitif untuk meningkatkan hasil.
Setelah lelang berakhir, Departemen Keuangan mengumumkan jumlah sekuritas dolar yang dibeli oleh dealer utama dan penawar langsung lainnya, serta penawar tidak langsung. Informasi ini termasuk jumlah yang dibeli oleh masing-masing kelompok. Semua penawar yang berhasil diberikan sekuritas dengan harga yang sama, yaitu harga yang sesuai dengan tingkat tertinggi, hasil, atau margin diskon dari penawaran kompetitif yang diterima.
Dealer utama membeli utang langsung dari Departemen Keuangan dan menjualnya kembali kepada klien mereka dengan harga yang telah ditentukan. Selama bertahun-tahun, dealer utama merupakan mayoritas dari partisipasi dalam lelang tetapi dominasinya menurun. Bagian mereka dari pembelian Treasury menurun dari 68% pada 2007 menjadi 33% pada 2012 dan terus menyusut.
Persyaratan dan Batasan Peserta Lelang Langsung
Untuk berpartisipasi dalam tindakan Perbendaharaan, suatu entitas atau individu harus dengan mudah mengajukan penawaran dengan tawaran untuk keamanan yang ingin mereka beli. Pada tahun 2008, minimum penawaran diturunkan dari $ 1.000 menjadi $ 100 untuk semua surat berharga. Peserta dapat mengajukan penawaran baik secara nonkompetitif atau kompetitif, tetapi tidak keduanya dalam lelang yang sama.
Departemen Keuangan telah mengizinkan penawaran langsung selama itu telah melakukan lelang keamanan. Entitas atau individu mana pun dapat mengajukan penawaran secara langsung selama entitas atau individu tersebut telah membuat semua pengaturan yang diperlukan untuk akses ke Sistem Pemrosesan Lelang Otomatis Treasury (TAAPS) dan telah membuat pengaturan yang tepat untuk pengiriman dan pembayaran untuk penghargaan lelang.
Jika organisasi beralih dari penawaran ke dealer utama, disebut penawaran tidak langsung, ke penawaran sendiri secara langsung, mungkin akan lebih sulit bagi dealer utama lainnya untuk mengukur tingkat minat dalam lelang sekuritas.
Bank-bank yang berfungsi sebagai dealer utama disebutkan dalam gugatan 2017 yang menuduh mereka bersekongkol untuk berbagi informasi tentang pesanan pelanggan untuk memperkuat lelang Treasury.
