Apa itu Devolvement
Devolvement mengacu pada situasi ketika berlangganan di bawah keamanan atau masalah utang memaksa bank investasi underwriting untuk membeli saham yang tidak terjual selama penawaran. Dalam proses penjaminan emisi, sebuah bank investasi akan membantu mengumpulkan modal bagi perusahaan penerbit. Sebagai bagian dari proses penjaminan, bank dapat mencakup membuat komitmen kepada perusahaan untuk menjual semua saham dari masalah ini. Namun, jika investor tidak membeli sekuritas tersebut, tanggung jawab atas saham yang tidak terjual dapat diserahkan kepada penjamin emisi.
Pelimpahan dapat terjadi dalam masalah atau penjualan hutang perusahaan dan juga melalui penjualan penawaran umum perdana (IPO).
BREAKING DOWN Devolvement
Devolvement menimbulkan risiko besar bagi bank investasi underwriting. Ketika diharuskan untuk membeli saham yang tidak berlangganan dari suatu masalah, harganya seringkali akan berada pada harga yang lebih tinggi dari harga pasar. Biasanya, bank investasi tidak akan bertahan lama dalam masalah floundering tetapi akan menjual sahamnya di pasar sekunder. Sering kali, bank akan mengalami kerugian finansial.
Devolvement dapat dilihat sebagai indikasi bahwa pasar memiliki sentimen negatif terhadap masalah ini. Sentimen negatif ini mungkin memiliki dampak signifikan pada permintaan berikutnya untuk saham yang ada atau penawaran hutang perusahaan. Bank penjamin emisi dapat mengalami hasil pandangan negatif ketika mereka mencoba untuk memindahkan saham yang mereka miliki.
Peningkatan modal dan perhatian media yang terkait dengan perusahaan dengan penawaran undersubscription memiliki risiko bagi perusahaan dan bank penjamin emisi. Biasanya, tujuan dari penawaran umum adalah untuk menjual pada harga yang tepat di mana semua saham yang diterbitkan dapat dijual kepada investor, dan tidak ada kekurangan atau surplus sekuritas.
Sebagian besar waktu di AS, perusahaan yang berharap untuk go public dan bank investasi yang menjamin IPO telah melakukan pekerjaan rumah yang diperlukan untuk memastikan semua saham awal dibeli dan pelepasan tidak diperlukan.
Memvariasikan Tingkat Risiko Pelepasan
Penjamin emisi investasi tidak harus menjamin bahwa total masalah akan terjual. Itu akan tergantung pada perjanjian penjaminan yang disetujui oleh bank dan perusahaan penerbit. Berbagai jenis kontrak akan melibatkan berbagai tingkat risiko pelibatan.
- Komitmen tegas adalah perjanjian penjamin emisi untuk menanggung semua risiko inventaris dan membeli semua saham dari utang atau penawaran saham langsung dari penerbit untuk dijual ke publik. Ini juga dikenal sebagai kesepakatan pembelian. Penjamin emisi membeli seluruh masalah IPO perusahaan dan menjualnya kembali ke publik yang berinvestasi. Bank akan menerima saham dengan harga yang lebih murah. Kompensasi berasal dari perbedaan antara apa yang dapat mereka jual saham dan apa yang mereka bayar. Dalam kesepakatan upaya terbaik, penjamin emisi tidak serta merta membeli salah satu masalah IPO, dan hanya membuat jaminan kepada bisnis yang menerbitkan saham bahwa ia akan menggunakan "upaya terbaik" untuk menjual masalah tersebut kepada publik yang berinvestasi dengan harga terbaik. mungkin. Penjaminan emisi adalah jenis perjanjian untuk menjual saham dalam IPO di mana bank investasi penjamin emisi setuju untuk membeli saham apa pun yang tersisa setelah telah menjual semua saham yang dapat dijual kepada publik. Risiko akan ditransfer dari perusahaan ke bank investasi penjamin emisi. Karena risiko tambahan ini, biaya penjamin emisi mungkin lebih tinggi. Klausul market out adalah ketentuan dalam perjanjian underwriting yang memungkinkan underwriter untuk membatalkan perjanjian tanpa penalti. Klausul market out dapat diaktifkan untuk alasan tertentu seperti kondisi pasar yang suram atau hanya karena penjamin emisi mengalami kesulitan dalam menjual saham perusahaan. Perjanjian mini-maxi adalah jenis upaya penjaminan terbaik yang tidak berlaku hingga jumlah minimum saham terjual. Setelah minimum dipenuhi, penjamin emisi kemudian dapat menjual sekuritas hingga jumlah maksimum yang ditentukan dalam ketentuan penawaran.
