Apa Itu Risiko Default?
Risiko wanprestasi adalah peluang bahwa perusahaan atau individu tidak akan dapat melakukan pembayaran yang diperlukan atas kewajiban utang mereka. Pemberi pinjaman dan investor dihadapkan pada risiko gagal bayar di hampir semua bentuk ekstensi kredit. Tingkat risiko yang lebih tinggi mengarah ke hasil yang lebih tinggi, dan pada gilirannya, tingkat bunga yang lebih tinggi.
Pengambilan Kunci
- Risiko wanprestasi adalah peluang bahwa perusahaan atau individu tidak akan dapat melakukan pembayaran utang yang diperlukan. Angka arus kas bebas yang mendekati nol atau negatif menunjukkan bahwa perusahaan mungkin mengalami kesulitan menghasilkan uang yang diperlukan untuk memenuhi pembayaran yang dijanjikan, dan ini bisa menunjukkan risiko gagal bayar yang lebih tinggi. Risiko kesalahan dapat diukur menggunakan alat pengukuran standar, termasuk skor FICO untuk kredit konsumen, dan peringkat kredit oleh orang-orang seperti S&P dan Moody's untuk masalah utang perusahaan dan pemerintah.
Memahami Risiko Default
Risiko default dapat diukur dengan menggunakan alat pengukuran standar, termasuk skor FICO untuk kredit konsumen, dan peringkat kredit untuk masalah utang perusahaan dan pemerintah. Peringkat kredit untuk masalah utang disediakan oleh organisasi pemeringkat statistik yang diakui secara nasional (NRSROs), seperti Standard & Poor's (S&P), Moody's, dan Fitch Ratings.
Risiko wanprestasi dapat berubah sebagai akibat dari perubahan ekonomi yang lebih luas atau perubahan dalam situasi keuangan perusahaan. Resesi ekonomi dapat memengaruhi pendapatan dan pendapatan banyak perusahaan, memengaruhi kemampuan mereka untuk melakukan pembayaran bunga atas utang dan, pada akhirnya, membayar utang itu sendiri. Perusahaan mungkin menghadapi faktor-faktor seperti meningkatnya persaingan dan daya penetapan harga yang lebih rendah, yang menghasilkan dampak keuangan yang serupa. Entitas perlu menghasilkan pendapatan bersih dan arus kas yang cukup untuk mengurangi risiko gagal bayar.
Dalam hal terjadi wanprestasi, investor dapat kehilangan pembayaran bunga berkala dan investasi mereka dalam obligasi. Default dapat menyebabkan kerugian 100% pada investasi.
Untuk memitigasi dampak risiko gagal bayar, pemberi pinjaman seringkali membebankan tingkat pengembalian yang sesuai dengan tingkat risiko gagal bayar debitur.
Pertimbangan Khusus
Pemberi pinjaman umumnya memeriksa laporan keuangan perusahaan dan menggunakan beberapa rasio keuangan untuk menentukan kemungkinan pembayaran utang.
Default teknis dapat terjadi jika hutang dapat dilunasi, tetapi kondisi-kondisi tertentu dari pinjaman tidak dapat dipenuhi.
Arus kas bebas adalah kas yang dihasilkan setelah perusahaan menginvestasikan kembali dirinya sendiri dan dihitung dengan mengurangi pengeluaran modal dari arus kas operasi. Arus kas bebas digunakan untuk hal-hal seperti pembayaran utang dan dividen. Angka arus kas bebas yang mendekati nol atau negatif menunjukkan bahwa perusahaan mungkin mengalami kesulitan menghasilkan uang tunai yang diperlukan untuk memenuhi pembayaran yang dijanjikan. Ini bisa menunjukkan risiko default yang lebih tinggi.
Rasio cakupan bunga dihitung dengan membagi pendapatan perusahaan sebelum bunga dan pajak (EBIT) dengan pembayaran bunga utang periodik. Rasio yang lebih tinggi menunjukkan bahwa ada cukup pendapatan yang dihasilkan untuk menutupi pembayaran bunga. Ini bisa menunjukkan risiko default yang lebih rendah.
Jenis Risiko Default
Nilai kredit yang ditetapkan oleh lembaga pemeringkat dapat dikelompokkan ke dalam dua kategori: kelas investasi dan non-investasi (atau sampah). Hutang tingkat investasi dianggap memiliki risiko gagal bayar yang rendah dan umumnya lebih dicari oleh investor. Sebaliknya, hutang non-investasi menawarkan hasil yang lebih tinggi daripada obligasi yang lebih aman, tetapi juga memiliki peluang gagal bayar yang jauh lebih tinggi.
Meskipun skala penilaian yang digunakan oleh lembaga pemeringkat sedikit berbeda, sebagian besar utang dinilai sama. Setiap penerbitan obligasi yang diberi peringkat AAA, AA, A, atau BBB oleh S&P dianggap sebagai peringkat investasi. Apa pun yang diperingkat BB dan di bawahnya dianggap sebagai peringkat bukan investasi.
