Restrukturisasi Utang vs. Pembiayaan Ulang Utang: Tinjauan
Pembiayaan ulang dan restrukturisasi adalah dua proses terpisah, tetapi mereka sering kali menggunakan citra yang sama — yaitu perusahaan yang sedang putus asa di ambang kebangkrutan, melakukan upaya terakhir untuk menjaga agar bisnisnya tetap bertahan. Namun, ini tidak selalu terjadi.
Apakah perusahaan benar-benar refinancing atau restrukturisasi sering hilang dalam terjemahan. Ini telah menyebabkan banyak orang, termasuk bahkan profesional keuangan berpengalaman, menggunakan kata-kata itu secara bergantian ketika pada kenyataannya mereka adalah proses yang sama sekali berbeda.
Pada dasarnya, baik refinancing dan restrukturisasi adalah proses reorganisasi utang yang diambil untuk memperkuat pandangan keuangan seseorang atau perusahaan. Refinancing utang mengacu pada memulai kontrak baru, seringkali dengan ketentuan yang lebih baik daripada yang sebelumnya, untuk melunasi pinjaman.
Pengambilan Kunci
- Restrukturisasi hutang digunakan ketika seorang peminjam berada dalam kesulitan keuangan sedemikian rupa sehingga mencegah pembayaran tepat waktu atas pinjaman. Pembiayaan kembali pinjaman digunakan secara lebih luas daripada restrukturisasi, di mana seorang peminjam memanfaatkan pinjaman yang baru diperoleh dengan persyaratan yang lebih baik untuk melunasi pinjaman sebelumnya. pinjaman. Peminjam harus mempertimbangkan biaya sebenarnya dari kebangkrutan sebelum terlibat dalam salah satu bentuk strategi pembayaran utang.
Restrukturisasi Hutang
Untuk situasi yang lebih mengerikan, peminjam dapat beralih ke restrukturisasi hutang. Pada tingkat paling dasar, restrukturisasi mengacu pada mengubah kontrak yang sudah ada (versus refinancing yang dimulai dengan kontrak baru). Contoh restrukturisasi biasa adalah memperpanjang tanggal jatuh tempo untuk pembayaran pokok pada kontrak utang, atau memodifikasi frekuensi pembayaran bunga.
Restrukturisasi sebagian besar terjadi dalam keadaan khusus, di mana peminjam dianggap tidak stabil secara keuangan dan tidak dapat memenuhi kewajiban utang. Restrukturisasi juga dapat memengaruhi skor kredit Anda secara negatif, itulah sebabnya ini adalah strategi terakhir.
Restrukturisasi hutang adalah pilihan yang lebih ekstrem yang diambil ketika debitor berisiko gagal bayar dan bernegosiasi untuk mengubah kontrak yang ada.
Dalam restrukturisasi hutang, pihak peminjam harus bernegosiasi dengan kreditor untuk menciptakan situasi di mana kedua belah pihak lebih baik. Jika Anda tahu Anda tidak dapat melakukan pembayaran tepat waktu pada pinjaman Anda, atau jika PHK telah mengganggu stabilitas keuangan Anda, maka sering kali bijaksana untuk memulai pembicaraan dengan pemberi pinjaman.
Pemberi pinjaman tidak ingin peminjam default pada pinjaman mereka karena semua biaya kebangkrutan yang disebutkan di atas. Sebagian besar waktu, pemberi pinjaman akan setuju untuk bernegosiasi dengan peminjam bawah air untuk merestrukturisasi pinjaman, apakah itu berarti membebaskan biaya keterlambatan, memperpanjang tanggal pembayaran, atau mengubah frekuensi dan jumlah pembayaran kupon.
Pilihan lain untuk perusahaan besar dan mapan adalah menukar hutang untuk ekuitas. Swap hutang untuk ekuitas juga dapat terjadi dengan hipotek. Dalam kasus tersebut, sebuah rumah tangga memperdagangkan ekuitas di rumah mereka untuk mengurangi pembayaran hipotek. Seperti yang sering terjadi, restrukturisasi akan memungkinkan peminjam untuk mempertahankan likuiditas yang lebih besar, yang kemudian dapat digunakan untuk memulihkan atau mempertahankan sumber arus kas untuk berhasil membayar kembali kontrak pinjaman yang dinegosiasikan ulang.
Refinancing Utang
Dalam refinancing utang, peminjam mengajukan pinjaman baru atau instrumen utang yang memiliki persyaratan lebih baik dari kontrak sebelumnya dan dapat digunakan untuk membayar kewajiban sebelumnya. Contoh pembiayaan kembali akan mengajukan pinjaman baru yang lebih murah dan menggunakan hasil dari pinjaman itu untuk melunasi kewajiban dari pinjaman yang ada.
Refinancing digunakan lebih bebas daripada restrukturisasi karena ini adalah proses yang lebih cepat, lebih mudah untuk memenuhi syarat, dan berdampak pada nilai kredit secara positif karena riwayat pembayaran akan mencerminkan pinjaman awal yang dilunasi.
Ada berbagai alasan untuk refinancing, dengan alasan paling umum adalah mengurangi suku bunga pinjaman, mengkonsolidasikan hutang, mengubah struktur pinjaman, dan membebaskan uang tunai. Peminjam dengan skor kredit tinggi terutama mendapat manfaat dari pembiayaan kembali karena mereka dapat memperoleh persyaratan kontrak yang lebih menguntungkan dan suku bunga yang lebih rendah.
Pada dasarnya, Anda mengganti satu pinjaman dengan pinjaman lain, sehingga pembiayaan kembali utang sering digunakan ketika ada perubahan suku bunga yang dapat memengaruhi kontrak utang yang baru dibuat. Misalnya, jika suku bunga dipotong oleh Federal Reserve, maka pinjaman baru, serta obligasi, akan menawarkan hasil yang lebih rendah pada pembayaran bunga, yang menguntungkan bagi peminjam.
Dalam keadaan ini, refinancing utang dapat memungkinkan peminjam membayar bunga jauh lebih sedikit dari waktu ke waktu untuk pinjaman nominal yang sama. Penting untuk dicatat bahwa ketika mencoba melunasi pinjaman sebelum jatuh tempo, banyak pinjaman jangka tetap memiliki apa yang dikenal sebagai ketentuan-ketentuan panggilan - istilah yang menjatuhkan hukuman dalam kasus pelunasan pinjaman awal. Dalam situasi seperti itu, peminjam harus melakukan uji tuntas mereka dalam menghitung nilai sekarang bersih dari biaya satu pinjaman versus yang lain.
Pertimbangan Khusus: Biaya Kebangkrutan
Tetapi mengapa refinance atau restrukturisasi? Katalis kunci adalah untuk menghindari biaya kebangkrutan bagi peminjam dan kreditor. Karena biaya hukum yang dikenakan pada peminjam dan kreditor, sebagian besar masalah restrukturisasi hutang diselesaikan sebelum kebangkrutan menjadi tak terhindarkan. Rata-rata, biaya pengacara untuk kebangkrutan Bab 7 berkisar antara $ 500 dan $ 3.500.
Selain itu, ada tambahan biaya pengajuan dokumen pemerintah, biaya konseling kredit, dan biaya pendidikan debitur, belum lagi efek yang parah pada nilai kredit peminjam. Di sisi kreditor, jika pinjaman tidak aman, maka kreditor keluar pokok dan juga pembayaran bunga yang disepakati. Jika pinjaman itu dijamin, maka kreditor harus berurusan dengan aset likuidasi seperti real estat atau mobil. Biasanya, kedua belah pihak ingin menghindari hasil tersebut, membuat restrukturisasi dan refinancing alternatif yang menarik.
