Apa itu Dawn Raid?
Selama serangan fajar, seorang investor memperoleh sejumlah besar saham di perusahaan hal pertama di pagi hari, tepat ketika pasar saham dibuka untuk bisnis. Karena perusahaan penawaran membangun saham besar dalam targetnya dengan harga pasar saham yang berlaku, setiap biaya pengambilalihan kemungkinan akan secara signifikan lebih rendah daripada yang seharusnya seandainya perusahaan yang mengakuisisi membuat pengumuman niat sebelum memperoleh posisi dalam target.
Pengambilan Kunci
- Serangan fajar mengacu pada praktik membeli sejumlah besar saham tepat pada pembukaan perdagangan hari itu. Sasarannya adalah untuk mengumpulkan sejumlah besar saham di perusahaan target oleh satu perusahaan untuk mempengaruhi potensi pengambilalihan target. Dengan membeli saham secara tiba-tiba dan hal pertama di pagi hari, strategi ini dimaksudkan untuk mengejutkan target. Karena penyebaran cepat data harga dan peraturan pertukaran dan sekuritas, sebenarnya cukup sulit untuk mencapai tujuan dari serangan fajar dalam praktek.
Penjelasan Fajar Dijelaskan
Seperti serangan fajar dalam perang, serangan fajar korporat dilakukan pagi-pagi sekali, sehingga pada saat target menyadari sedang diserang, sudah terlambat — investor sudah mengambil posisi mengendalikan bunga yang berarti. Namun, hanya minoritas yang memiliki saham yang dapat dibeli dengan cara ini, karena posisi yang lebih besar dari 5% memerlukan dokumentasi formal. Jadi, setelah serangan fajar yang sukses, perusahaan penggerebekan kemungkinan akan melakukan penawaran pengambilalihan untuk memperoleh sisa perusahaan target.
Secara teori, serangan fajar harus memungkinkan entitas target dibeli dengan diskon sebelum pemberitaan berita tentang minat pengakuisisi dalam target pengambilalihan. Namun dalam praktiknya, banyak pasar maju menikmati tingkat efisiensi pasar yang membuatnya sulit untuk melakukan serangan fajar tanpa orang luar yang mengetahuinya. Perdagangan frekuensi tinggi dan algoritma lainnya yang didorong strategi investasi semakin memperumit anonimitas. Dengan demikian, hasil empiris dicampur.
Pertimbangan Lainnya
Pertumbuhan dan fleksibilitas instrumen keuangan semakin mengubah definisi tradisional tentang penyerbuan subuh. Misalnya, banyak instrumen mungkin tersedia di pasar OTC atau di luar bursa. Futures dan opsi dapat dibeli "pra-pasar."
Pertimbangan lain adalah tingkat layanan broker. Pialang diskon populer tidak "mengisi" pesanan pasar dengan segera. Jika kecepatan eksekusi diperlukan, broker layanan penuh yang lebih mahal mungkin diperlukan.
