DEFINISI Kupon Saat Ini
Kupon saat ini mengacu pada keamanan yang diperdagangkan paling dekat dengan nilai nominalnya tanpa melampaui par. Obligasi memiliki status kupon saat ini jika kupon ditetapkan kira-kira sama dengan yield obligasi hingga jatuh tempo (YTM) pada saat penerbitan.
BREAKING DOWN Kupon Saat Ini
Pergerakan suku bunga di pasar berdampak pada nilai obligasi. Ketika suku bunga naik, harga obligasi jatuh, dan sebaliknya. Terlepas dari arah pergerakan suku bunga dalam perekonomian, kurs pada obligasi biasanya tetap. Suku bunga tetap ini disebut sebagai suku bunga kupon, dan mereka menentukan pendapatan bunga yang akan diterima pemegang obligasi secara berkala atas investasi pendapatan tetapnya. Jika suku bunga naik, masalah baru akan memiliki tingkat kupon yang lebih tinggi daripada masalah yang ada. Ikatan dengan kupon yang dekat dengan imbal hasil yang saat ini ditawarkan pada obligasi baru dengan jatuh tempo dan risiko kredit yang sama dikenal sebagai obligasi kupon saat ini.
Ikatan kupon saat ini adalah obligasi yang dijual dengan harga yang mendekati nilai nominalnya. Obligasi memiliki kupon yang berada dalam 0, 5% di atas atau di bawah kurs pasar saat ini. Obligasi kupon saat ini biasanya lebih tidak stabil dibandingkan obligasi lainnya dengan kupon yang lebih rendah karena tingkat kupon lebih dekat dengan yang ditetapkan oleh pasar. Karena obligasi kupon saat ini kurang volatile, maka obligasi ini juga lebih kecil kemungkinannya untuk dipanggil. Ini telah menyiratkan perlindungan panggilan daripada ketentuan panggilan eksplisit. Namun stabilitasnya yang melekat, juga berarti bahwa ia tidak akan menawarkan pengembalian sebesar-besarnya.
Kupon saat ini sebagian besar digunakan untuk memahami spread hasil sekuritas yang didukung hipotek (MBS) yang dijamin oleh perusahaan yang disponsori pemerintah AS Fannie Mae dan Freddie Mac dan agen pemerintah Ginnie Mae. Karena hipotek yang mendasari MBS memiliki tingkat bunga yang berbeda, berbagai MBS akan memiliki kupon yang berbeda. Di pasar MBS, kupon saat ini didefinisikan sebagai keamanan hipotek yang akan diumumkan (TBA) dari masalah apa pun untuk bulan pengiriman saat ini yang diperdagangkan paling dekat dengan, tetapi tidak melebihi nilai nominal. Kualifikasi TBA berarti bahwa kumpulan hipotek yang akan mendukung keamanan belum ditetapkan, meskipun kontrak akan segera dibuat. MBS fixed-rate sintetis 30 tahun di pasar TBA adalah kupon saat ini yang digunakan sebagai patokan di seluruh industri untuk menentukan harga dan menilai hipotek.
Untuk menentukan keamanan mana yang merupakan kupon saat ini, perlu untuk mengetahui nilai nominal dari hipotek, yang merupakan jumlah dari pokok yang beredar pada hipotek yang mendasarinya. Kupon saat ini dihitung dengan menginterpolasi kupon tertinggi di bawah par dan kupon terendah di atas par, disesuaikan dengan hari keterlambatan yang terkait dengan sekuritas yang bersangkutan. Atau, diperoleh dengan mengekstrapolasi dari kupon terendah di atas par jika tidak ada kupon diperdagangkan di bawah par. Sebagai contoh, sekuritas hipotek TBA sering berdagang dengan suku bunga sebesar 0, 5%. Oleh karena itu, dengan asumsi nilai nominal 100, jika sekuritas hipotek 8% Fannie Mae diperdagangkan pada 99, 5 dan sekuritas hipotek Fannie Mae 8, 5% diperdagangkan pada 100, 75, keamanan 8% Fannie Mae akan menjadi kupon saat ini.
Prinsip analisis hipotek adalah bahwa semakin tinggi kupon keamanan yang didukung hipotek relatif terhadap kupon saat ini, semakin besar kemungkinan bahwa keamanan yang didukung hipotek adalah prabayar. Investor hipotek membuat analisis nilai relatif ini dalam menghitung hasil dan penilaian MBS. Selain itu, kupon saat ini mencerminkan keadaan pasar hipotek; dengan demikian, pemberi pinjaman dan peminjam dapat menggunakannya sebagai indikator tingkat bunga wajar untuk hipotek baru.
