Berapa tingkat kupon setara (CER)?
Tingkat setara kupon (CER) adalah perhitungan alternatif tingkat kupon yang digunakan untuk membandingkan kupon tanpa bunga dan kupon pendapatan tetap. Ini adalah hasil tahunan pada obligasi nol-kupon ketika dihitung seolah-olah membayar kupon dan juga dikenal sebagai imbal hasil setara obligasi (BEY) atau imbal hasil setara kupon (CEY).
Formula untuk Tingkat Persamaan Kupon (CER) Adalah
CR = Harga PasarFace Nilai − Harga Pasar × Hari Hingga Maturity360 di mana:
Cara Menghitung Tingkat Setara Kupon (CER)
Tingkat kupon setara (CER) dihitung sebagai:
- Temukan diskon yang diperdagangkan dengan bond, yang merupakan nilai nominal dikurangi nilai pasar. Kemudian bagi diskon dengan harga pasar. Bagi 360 dengan jumlah hari hingga jatuh tempo. Angka itu (dari no. 3) kemudian dikalikan dengan angka ditemukan dalam no. 2.
Apa yang Diceritakan oleh Tingkat Kupon Setara (CER)?
Tingkat setara kupon (CER) memungkinkan investor untuk membandingkan obligasi tanpa kupon dengan yang membayar kupon. Sementara sebagian besar obligasi membayar investor pembayaran bunga tahunan atau semi-tahunan, beberapa obligasi, yang disebut sebagai obligasi tanpa kupon, tidak membayar bunga sama sekali tetapi diterbitkan dengan diskon besar-besaran.
Investor mendapatkan pengembalian dari obligasi diskon ini ketika obligasi jatuh tempo. Untuk membandingkan laba atas sekuritas yang membayar kupon dengan yang dari kupon nol secara relatif, analis menggunakan rumus tingkat kupon setara. Tingkat ekuivalen kupon (CER) menunjukkan hasil tahunan atas keamanan utang jangka pendek yang biasanya dikutip berdasarkan diskonto bank sehingga hasilnya dapat dibandingkan dengan kutipan pada sekuritas pembawa kupon.
Akibatnya, ia menyatakan berapa tingkat kupon pada instrumen diskon (seperti kupon nol, tagihan Treasury, atau surat berharga) akan jika instrumen membawa kupon dan telah dijual pada nilai nominal.
Karena kurs obligasi yang dikutip dihitung berdasarkan nilai nominal, kurs obligasi yang diterbitkan dengan diskon ini tidak akurat untuk membandingkannya dengan obligasi kupon lainnya. Obligasi diskon atau kupon nol tidak dijual dengan nilai nominal. Mereka dijual dengan diskon, dan investor biasanya menerima lebih dari apa yang dia investasikan pada saat jatuh tempo. Dengan demikian, lebih akurat untuk menggunakan CER karena menggunakan investasi awal investor sebagai dasar untuk hasil.
Contoh Cara Menggunakan Tingkat Setara Kupon (CER)
Misalnya, T-bill AS $ 10.000 yang jatuh tempo dalam 91 hari dijual seharga $ 9.800. Tingkat kupon yang setara adalah 8, 08%, atau (($ 10.000 - $ 9.800) / ($ 9.800)) * (360/91), yaitu 0, 0204 * 3, 96. Dibandingkan dengan obligasi yang membayar kupon tahunan 8%, kami akan memilih obligasi tanpa kupon karena obligasi tersebut memiliki tingkat bunga yang lebih tinggi - 8, 08%.
Atau pertimbangkan saat ini (per Januari 2019) nol-kupon STRIP Treasury yang jatuh tempo pada 15 Agustus 2019. Nilai nominalnya adalah $ 100 dan harga pasar adalah $ 98, 63 pada 29 Januari 2019. Tingkat kupon setara (CER) adalah 2, 54%, atau (($ 100 - $ 98, 63) / ($ 98, 63) * (360/198).
Perbedaan Antara Tingkat Setara Kupon (CER) dan Yield to Maturity
Hasil hingga jatuh tempo adalah hasil teoritis yang akan diterima investor jika mereka memegang obligasi hingga jatuh tempo. Tapi tidak seperti hasil kupon setara (CER), hasil hingga jatuh tempo (YTM) memperhitungkan peracikan. Keduanya dinyatakan sebagai tarif tahunan.
Keterbatasan Menggunakan Tingkat Setara Kupon (CER)
Tingkat kupon setara adalah cara alternatif untuk menghitung hasil obligasi. Tingkat ekuivalen kupon memungkinkan untuk perbandingan obligasi tanpa kupon dengan obligasi dengan jangka waktu berbeda. Namun, ini adalah hasil nominal dan tidak memperhitungkan peracikan.
Pelajari Lebih Lanjut Tentang Tingkat Setara Kupon (CER)
Untuk menganalisis obligasi dengan lebih baik, tentang cara membandingkan hasil obligasi yang berbeda.
Pengambilan Kunci
- Tingkat ekuivalen kupon adalah hasil tahunan dari obligasi tanpa kupon seperti surat berharga dan surat berharga. Hal ini memungkinkan untuk membandingkan obligasi tanpa kupon dan sekuritas pendapatan tetap lainnya. Ini adalah hasil nominal dan tidak memperhitungkan peracikan.
