Daftar Isi
- Metodologi Klasifikasi Lipper
- Bagaimana Klasifikasi Ditentukan
- Rata-rata Lipper
- Sistem Rating Lipper
- Eksponen Hurst
- Peringkat Pemimpin Lipper
- Kerugian pada Sistem
Anda mungkin terbiasa dengan frasa "dibandingkan dengan Lipper Average, " sebuah kalimat yang diulangi di banyak TV dan radio untuk reksa dana. Kedengarannya mengesankan ketika sebuah perusahaan reksa dana membanggakan tentang salah satu produknya "mengalahkan" Lipper Average-nya, bahkan jika banyak penonton tidak tahu arti di balik kalimat itu.
The Lipper Average adalah produk dari Lipper, Inc., yang juga menerbitkan Sistem Penilaian Lipper. Perusahaan reksa dana telah mengandalkan Lipper sejak tahun 1970-an dan 1980-an, tetapi perusahaan berkembang untuk memberikan lebih banyak layanan langsung kepada publik yang berinvestasi.
Pada 2019, Lipper adalah salah satu pemimpin dunia dalam alat penelitian dana yang berpusat pada investor. Penelitiannya mencakup lebih dari 215.000 kelas saham dan lebih dari 115.000 dana di 60 negara.
Pengambilan Kunci
- Lipper adalah alat penelitian dana yang digunakan oleh investor di seluruh dunia; fitur yang paling terkenal adalah Lipper Average. Strategi klasifikasi dana perusahaan didasarkan pada model US Diversified Equity (USDE); ia menjaga standarnya untuk dana internasional sedekat mungkin dengan model USDE tersebut. Model USDE menilai kapitalisasi pasar dana serta gaya dana tersebut; gaya berkaitan dengan karakteristik dasar masing-masing perusahaan dalam dana tertentu. "Lipper Average" yang dikutip dengan baik adalah referensi untuk pengembalian tahunan dana relatif terhadap perusahaan sejenis dalam kelompok yang sama, sebagaimana dikategorikan oleh Indeks Lipper.
Metodologi Klasifikasi Lipper
Menurut Lipper, perusahaan menggunakan strategi klasifikasi dana AS Diversified Equity, atau USDE. Model USDE tidak berlaku secara universal karena banyak dana berperingkat Lipper adalah dana asing, jadi Lipper mencoba "untuk menjaga standar untuk mengklasifikasikan dana internasional sedekat mungkin dengan model USDE."
Model USDE diperkenalkan pada September 1999. Model ini memisahkan proses klasifikasi menjadi dua langkah. Pertama, kapitalisasi pasar dana dipertimbangkan. Hanya setelah kapitalisasi pasar ditetapkan, klasifikasi gaya dana ditentukan. Gaya didasarkan pada karakteristik dasar masing-masing memegang dana dari data yang diterima Lipper dari perusahaan dana itu sendiri serta penyedia data independen.
Setiap dana memiliki nilai yang berbeda berdasarkan berbagai karakteristik. Sebagai contoh, dana dalam klasifikasi Diversified Equity dinilai berdasarkan harga terhadap pendapatan (P / E), harga ke buku (P / B), harga ke penjualan (P / S), laba atas ekuitas (ROE), hasil dividen dan, jika tersedia, pertumbuhan penjualan tiga tahun. Lipper mempertimbangkan semua ini ketika menentukan gaya untuk dana tersebut.
1999
Tahun USDE, model klasifikasi Lipper, yang melihat kapitalisasi pasar dan gaya, pertama kali diperkenalkan.
Bagaimana Klasifikasi Ditentukan
Untuk diklasifikasikan sebagai kapitalisasi besar, setidaknya 75% dari aset ekuitas tertimbang dana harus dikonsentrasikan dalam ambang kapitalisasi besar. Model 75% yang sama diterapkan untuk topi tengah dan topi kecil juga. Menurut pengakuan Lipper sendiri, ada lebih banyak fleksibilitas statistik untuk dana menengah dan kecil dalam bagaimana portofolio mereka dibangun.
Setelah kapitalisasi pasar disortir, gaya dana perlu ditetapkan. Ini dicapai melalui sesuatu yang Lipper sebut sebagai "skor-Z individu" untuk setiap periode. Untuk setiap karakteristik yang dipertimbangkan, seperti hasil dividen atau pengembalian ekuitas, Skor-Z dihitung dengan mengurangi skor rata-rata tertimbang indeks dari rata-rata tertimbang nilai karakteristik dana dan kemudian dibagi dengan karakteristik standar deviasi indeks-tertimbang standar.
Rata-rata Lipper
Lipper Average merupakan pengembalian tahunan rata-rata dana di antara rekan-rekannya, sebagaimana dikategorikan oleh Indeks Lipper. Ada beberapa indeks Lipper yang berbeda, masing-masing terdiri dari 30 reksa dana terbesar untuk kategori tertentu. Kategori dikelompokkan berdasarkan sektor, industri, negara dan kapitalisasi pasar, yang berarti reksa dana mungkin berada di atas Lipper Average untuk sektor ini, tetapi di bawah Lipper Average untuk dana ukurannya.
Sistem Rating Lipper
Lipper Rating System adalah sistem klasifikasi lima kategori, lima kategori yang memisahkan semua dana menjadi kuintil. 20% terendah dalam kategori mendapat peringkat "1". 20% berikutnya diberi peringkat "2". 20% tengah diberi peringkat "3", sedangkan 20% berikutnya diberi peringkat "4". 20% teratas diberikan gelar "Pemimpin Lipper" dalam kategori tersebut.
Lipper pernah berfokus terutama pada dua kategori: konsistensi pengembalian dan pelestarian modal. Dua metrik lainnya, total pengembalian dan rasio pengeluaran, telah ditambahkan baru-baru ini. Selain itu, dana berbasis di AS mendapatkan peringkat terpisah untuk efisiensi pajak. Menurut perusahaan, sistem peringkat ini dirancang untuk membuat kartu skor yang sederhana dan mudah dipahami yang membantu investor menekankan prioritas tertentu.
Semua peringkat dihitung dan dibandingkan di berbagai portofolio dan jenis dana. Misalnya, skor untuk pengembalian total, konsistensi pengembalian, rasio pengeluaran, dan efisiensi pajak diukur untuk semua klasifikasi Lipper seperti inti kapitalisasi besar, obligasi saham / callable pilihan, umum US Treasury dan banyak lainnya. Nilai untuk pelestarian modal dipisahkan menjadi tiga kelas aset besar: ekuitas, campuran-ekuitas, dan dana obligasi. Dana hanya diperingkat terhadap rekan-rekan mereka. Semua skor dihitung secara independen dan tidak ada dana yang menerima skor ringkasan; Lipper ingin investor individu untuk memutuskan kategori mana yang harus ditimbang paling tinggi, sehingga tidak agregat dengan cara apa pun. Skor di setiap kategori dapat berubah setiap bulan. Setiap skor juga dibagi menjadi beberapa periode: tiga tahun, lima tahun, 10 tahun dan keseluruhan.
Eksponen Hurst
Lipper menggunakan perangkat matematika yang dikenal sebagai eksponen Hurst, atau hanya "eksponen H, " untuk memisahkan gandum dari sekam dalam hal konsistensi. Indikator ini mengukur kapasitas untuk memproduksi tanpa volatilitas yang berlebihan, yang kemudian diambil oleh Lipper dan diterapkan pada berbagai kelompok sejawatnya. Lipper kemudian memisahkan dana menjadi tiga kelompok: mereka yang memiliki eksponen H lebih besar dari 0, 55; antara 0, 55 dan 0, 45; dan mereka yang di bawah 0, 45.
Pemimpin Lipper adalah setiap reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang membuatnya menjadi 20% teratas dari semua dana; peringkat seorang Pemimpin Lipper dipandang sebagai tanda kualitas dan keunggulan dalam kategori tertentu.
Peringkat Pemimpin Lipper
Sama seperti Morningstar atau Standard & Poor's, sistem peringkat reksa dana lainnya, Lipper menerbitkan daftar apa yang dianggapnya sebagai dana terbaik dalam bisnis ini. Setiap reksa dana atau ETF yang membuatnya menjadi 20% teratas dari semua nilai dana sebagai Pemimpin Lipper.
Perhatikan bahwa klasifikasi Lipper Leader hanya baik untuk satu kategori skor. Misalnya, ETF obligasi mungkin adalah Lipper Leader untuk pelestarian modal tetapi tidak untuk konsistensi pengembalian. Dalam kebanyakan kasus, Anda melihat dana menyebut dirinya sebagai "Pemimpin Lipper untuk Pelestarian" untuk membantu menghindari kebingungan tentang hal ini.
Memisahkan kepemimpinan dana berdasarkan kategori skor adalah perbedaan nyata antara sistem Lipper dan metodologi penilaian reksa dana lainnya. Hanya Lipper yang menyertakan lima jenis pemimpin di antara kriteria lima peringkatnya, dan itu juga satu-satunya layanan pemeringkatan dana terkemuka yang memberikan penekanan khusus pada kegigihan kinerja dana yang baik.
Kerugian pada Sistem
Salah satu kelemahan sistem Pemimpin Lipper adalah ambang batas 20%. Ketika reksa dana baru diperkenalkan, ukuran setiap kuintil juga tumbuh. Ini berarti beberapa dana mungkin masuk ke dalam kategori Pemimpin Lipper tanpa harus meningkatkan skor mereka; beberapa bahkan mungkin sedikit lebih buruk dari waktu ke waktu, namun beralih dari persentil ke-21 ke persentil ke-20 karena masuknya pesaing baru.
