Definisi premi risiko negara (crp)

Apa itu Country Risk Premium (CRP)?

Country Risk Premium (CRP) adalah pengembalian tambahan atau premi yang diminta oleh investor untuk mengompensasi mereka dengan risiko yang lebih tinggi terkait dengan berinvestasi di negara asing, dibandingkan dengan berinvestasi di pasar domestik. Peluang investasi di luar negeri disertai dengan risiko yang lebih tinggi karena kebanyakan faktor risiko geopolitik dan makroekonomi yang perlu dipertimbangkan. Peningkatan risiko ini membuat investor waspada berinvestasi di negara asing dan akibatnya, mereka menuntut premi risiko untuk berinvestasi di negara-negara tersebut. Premium risiko negara (CRP) umumnya lebih tinggi untuk pasar berkembang daripada untuk negara maju.

Memahami Premium Risiko Negara (CRP)

Risiko negara mencakup banyak faktor, termasuk:

• Ketidakstabilan politik; Risiko ekonomi seperti kondisi resesi, inflasi yang lebih tinggi, dll; Beban utang negara dan probabilitas gagal bayar; Fluktuasi mata uang; Peraturan pemerintah yang merugikan (seperti pengambilalihan atau pengendalian mata uang).

Risiko negara adalah faktor utama yang harus dipertimbangkan ketika berinvestasi di pasar luar negeri. Sebagian besar agen pengembangan ekspor nasional memiliki dokumen yang mendalam tentang risiko yang terkait dengan melakukan bisnis di berbagai negara di dunia.

Country Risk Premium dapat memiliki dampak signifikan pada penilaian dan perhitungan keuangan perusahaan. Perhitungan CRP melibatkan memperkirakan premi risiko untuk pasar yang matang seperti Amerika Serikat, dan menambahkan spread default untuknya.

Pengambilan Kunci

• Country Risk Premium, premi tambahan yang diperlukan untuk mengimbangi investor atas risiko lebih tinggi berinvestasi di luar negeri, merupakan faktor utama yang harus dipertimbangkan ketika berinvestasi di pasar luar negeri.CRP umumnya lebih tinggi untuk pasar berkembang daripada negara maju.

Memperkirakan Premium Risiko Negara

Ada dua metode yang umum digunakan untuk memperkirakan CRP:

Metode Utang Sovereign - CRP untuk negara tertentu dapat diperkirakan dengan membandingkan spread pada hasil utang negara antara negara dan pasar yang matang seperti AS

Metode Risiko Ekuitas - CRP diukur berdasarkan volatilitas relatif pengembalian pasar ekuitas antara negara tertentu dan negara maju.

Namun, ada kekurangan untuk kedua metode ini. Jika suatu negara dianggap memiliki peningkatan risiko gagal bayar atas utang negara, imbal hasil atas utang negara akan melonjak, seperti yang terjadi pada sejumlah negara Eropa pada dekade kedua milenium saat ini. Dalam kasus seperti itu, penyebaran imbal hasil utang negara mungkin tidak selalu menjadi indikator yang berguna dari risiko yang dihadapi oleh investor di negara-negara tersebut. Adapun metode risiko ekuitas, itu mungkin secara signifikan mengecilkan CRP jika volatilitas pasar suatu negara abnormal rendah karena ilikuitas pasar dan lebih sedikit perusahaan publik, yang mungkin menjadi karakteristik dari beberapa pasar perbatasan.

Menghitung Premium Risiko Negara

Metode ketiga menghitung angka CRP yang dapat digunakan oleh investor ekuitas mengatasi kelemahan dari dua pendekatan di atas. Untuk Negara A tertentu, premi risiko negara dapat dihitung sebagai:

Premium Risiko Negara (untuk Negara A) = Sebarkan pada hasil utang negara Country A x (deviasi standar tahunan dari indeks ekuitas Country A / deviasi standar tahunan dari pasar atau indeks obligasi negara Country A)

Deviasi standar tahunan adalah ukuran volatilitas. Alasan di balik membandingkan volatilitas pasar saham dan obligasi negara untuk negara tertentu dalam metode ini adalah bahwa mereka bersaing satu sama lain untuk mendapatkan dana investor. Dengan demikian, jika pasar saham suatu negara secara signifikan lebih tidak stabil daripada pasar obligasi negara, CRP-nya akan berada di sisi yang lebih tinggi, menyiratkan bahwa investor akan menuntut premi yang lebih besar untuk berinvestasi di pasar ekuitas negara (dibandingkan dengan pasar obligasi) karena akan dianggap lebih berisiko.

Perhatikan bahwa untuk keperluan perhitungan ini, obligasi negara suatu negara harus berdenominasi mata uang di mana entitas bebas-default ada, seperti dolar AS atau Euro.

Karena premi risiko yang dihitung dengan cara ini berlaku untuk investasi ekuitas, CRP dalam kasus ini identik dengan Premium Risiko Ekuitas Negara, dan kedua istilah ini sering digunakan secara bergantian.

Contoh: Asumsikan yang berikut -

• Imbal hasil obligasi negara berdenominasi USD 10-tahun Negara A = 6, 0% Imbal hasil obligasi Treasury AS 10-tahun = 2, 5% Deviasi standar tahunan untuk indeks patokan ekuitas Negara A = 30% Deviasi standar tahunan untuk indeks obligasi negara denominasi USD A negara = 15%

Negara (Ekuitas) Premium Risiko untuk Negara A = (6.0% - 2.5%) x (30% / 15%) = 7.0%

Negara-negara dengan CRP tertinggi

Aswath Damodaran, Profesor Keuangan di Stern School of Business NYU, memelihara database publik dari perkiraan CRP-nya yang banyak digunakan dalam industri keuangan. Pada Januari 2019, negara-negara dengan Country Risk Premia tertinggi ditunjukkan pada Tabel di bawah ini. Tabel ini menampilkan total premi risiko ekuitas di kolom kedua dan Premium Risiko Negara (Ekuitas) di kolom ketiga. Seperti disebutkan sebelumnya, perhitungan CRP mensyaratkan estimasi premi risiko untuk pasar yang matang dan menambahkan spread default untuknya. Damodaran mengasumsikan premi risiko untuk pasar ekuitas yang matang sebesar 5, 96% (per 1 Januari 2019). Dengan demikian Venezuela memiliki CRP 22, 14% dan premi risiko ekuitas total 28, 10% (22, 14% + 5, 96%).

Negara-negara dengan CRP tertinggi
Negara	Total Risiko Ekuitas Premium	Premium Risiko Negara
Venezuela	28, 10%	22, 14%
Barbados	19, 83%	13, 87%
Mozambik	19, 83%	13, 87%
Kongo (Republik)	18, 46%	12, 50%
Kuba	18, 46%	12, 50%
El Salvador	16, 37%	10, 41%
Gabon	16, 37%	10, 41%
Irak	16, 37%	10, 41%
Ukraina	16, 37%	10, 41%
Zambia	16, 37%	10, 41%