Apa Metode Hasil Konstan?
Metode hasil konstan adalah salah satu cara menghitung diskon yang masih harus dibayar dari obligasi yang diperdagangkan di pasar sekunder. Metode hasil konstan adalah alternatif dari metode akrual ratable, dan meskipun biasanya menghasilkan akrual diskon yang lebih rendah daripada metode terakhir; itu juga membutuhkan perhitungan yang lebih kompleks.
Metode Hasil Konstan Dijelaskan
Untuk tujuan pajak, metode akrual ratable dan metode hasil konstan dapat digunakan untuk menghitung hasil pada obligasi diskon atau obligasi nol kupon. Metode akrual ratable menghitung jumlah pendapatan atau pengeluaran yang timbul daripada jumlah yang dibayarkan dan menghasilkan akrual yang lebih besar dari diskon daripada metode hasil konstan. Ini dihitung dengan membagi diskon pasar obligasi dengan jumlah hari dari tanggal jatuh tempo obligasi dikurangi tanggal pembelian, dikalikan dengan jumlah hari investor benar-benar memegang obligasi.
Perhitungan hasil konstan tidak semudah metode seperti metode akrual ratable. Jumlah hasil konstan dihitung dengan mengalikan dasar penyesuaian dengan hasil pada saat penerbitan dan kemudian mengurangi bunga kupon. Metode ini juga dikenal sebagai metode amortisasi yang efektif atau ilmiah.
Obligasi tanpa kupon tidak membayar bunga atau kupon selama masa berlaku obligasi. Sebaliknya, obligasi ini diterbitkan dengan harga diskon dan investor obligasi dilunasi dengan nilai nominal pada saat jatuh tempo. Misalnya, obligasi tanpa kupon dengan nilai nominal $ 100 dibeli dengan harga $ 75. Pada tanggal jatuh tempo, pemegang obligasi dilunasi dengan nilai nominal penuh obligasi tanpa kupon. Meskipun obligasi ini tidak membayar kupon, Internal Revenue Service (IRS) mensyaratkan bahwa pemegang obligasi tanpa kupon masih melaporkan bunga yang dibebankan pada obligasi sebagai pendapatan untuk keperluan pajak. Pemegang obligasi yang menggunakan metode hasil konstan dapat menentukan berapa banyak yang dapat dia kurangi setiap tahun.
Cara Menghitung
Metode hasil konstan adalah metode pertambahan diskon obligasi, yang diterjemahkan menjadi kenaikan bertahap dari waktu ke waktu mengingat bahwa nilai diskon obligasi meningkat dari waktu ke waktu sampai sama dengan nilai nominal. Langkah pertama dalam metode hasil konstan adalah menentukan hasil hingga jatuh tempo (YTM) yang merupakan hasil yang akan diperoleh pada obligasi yang dimiliki hingga jatuh tempo. Misalnya, obligasi tanpa kupon diterbitkan sebesar $ 75 dengan tanggal jatuh tempo 10 tahun. Hasil hingga jatuh tempo tergantung pada seberapa sering hasil tersebut diperparah. IRS memungkinkan fleksibilitas wajib pajak dalam menentukan periode akrual mana yang akan digunakan untuk menghitung hasil. Demi kesederhanaan, mari kita asumsikan itu diperparah setiap tahun untuk contoh ini. YTM dapat, oleh karena itu, dihitung sebagai:
Nilai nominal $ 100 = $ 75 x (1 + r) 10
$ 100 / $ 75 = (1 + r) 10
1.3333 = (1 + r) 10
r = 2.92%
Mari kita asumsikan tingkat kupon obligasi ini adalah 2% (dengan asumsi pembayaran bunga obligasi yang sama membayar 2%). Setelah 1 tahun (ingat kami terus bertambah setiap tahun), akrual pada obligasi adalah:
Periode akrual1 = ($ 75 x 2, 92%) - Bunga kupon
Periode akrual1 = $ 2, 19 - $ 2
Periode akrual1 = $ 0, 19
Harga pembelian $ 75 mewakili dasar obligasi pada saat penerbitan. Namun, pada periode berikutnya, basis menjadi harga beli ditambah bunga yang masih harus dibayar. Misalnya, setelah tahun 2, akrual dapat dihitung sebagai:
Periode akrual2 = - $ 2
Periode akrual2 = $ 0, 20
Periode 3 hingga 10 dapat dihitung dengan cara yang sama, menggunakan akrual periode sebelumnya untuk menghitung basis periode saat ini.
Secara intuitif, obligasi diskon memiliki akrual positif; dengan kata lain, basis bertambah.
Demikian pula, bunga obligasi premium juga dapat ditentukan dengan menggunakan metode hasil konstan. Obligasi premium diterbitkan dengan harga lebih tinggi dari nilai nominal obligasi. Nilai obligasi menurun dari waktu ke waktu sampai menjadi nominal pada saat jatuh tempo. Bunga imputable pada obligasi premium adalah negatif dan metode hasil konstan diamortisasi (sebagai lawan bertambah) premi obligasi. Obligasi premium akan, dengan demikian, memiliki akrual negatif.
Keputusan untuk menggunakan metode hasil konstan atau metode akrual ratable harus dibuat ketika obligasi dibeli. Keputusan ini tidak dapat diubah dan serupa dengan metode yang IRS tentukan untuk diskon masalah asli komputer (OID) sebagaimana diuraikan dalam Publikasi IRS 1212.
