Apa itu Penyebaran Kalender
Spread kalender adalah opsi atau spread berjangka yang ditetapkan dengan secara bersamaan memasukkan posisi panjang dan pendek pada aset dasar yang sama pada harga strike yang sama tetapi dengan bulan pengiriman yang berbeda. Kadang-kadang disebut sebagai antar-pengiriman, intra-pasar, waktu, atau spread horizontal.
Perdagangan opsi yang umum terdiri dari penjualan opsi (panggilan atau put) dengan tanggal kedaluwarsa jangka pendek, dan pembelian opsi secara simultan (panggilan atau put) dengan kedaluwarsa jangka panjang. Kedua opsi tersebut memiliki tipe yang sama dan menggunakan harga strike yang sama.
- Jual put / call jangka pendekBeli put / call jangka panjangLebih disukai tetapi tidak diharuskan volatilitas tersirat rendah
Tujuan perdagangan adalah untuk mengambil untung dari berlalunya waktu dan / atau peningkatan volatilitas tersirat dalam strategi netral terarah.
Dasar-dasar Penyebaran Kalender
Karena tujuannya adalah untuk mendapat untung dari waktu dan volatilitas, strike price harus sedekat mungkin dengan harga aset yang mendasarinya. Perdagangan mengambil keuntungan dari bagaimana opsi yang dekat dan bertanggal lama bertindak ketika waktu dan volatilitas berubah. Peningkatan volatilitas yang tersirat, semua hal lainnya tetap sama, akan berdampak positif pada strategi ini karena opsi jangka panjang lebih sensitif terhadap perubahan volatilitas (vega yang lebih tinggi). Peringatannya adalah bahwa kedua opsi tersebut dapat dan mungkin akan diperdagangkan pada volatilitas tersirat yang berbeda.
Berlalunya waktu, semua hal lainnya tetap sama, akan memiliki dampak positif pada strategi ini di awal perdagangan sampai opsi jangka pendek berakhir. Setelah itu, strateginya hanya panggilan panjang yang nilainya terkikis seiring waktu berlalu. Secara umum, laju peluruhan waktu (theta) opsi meningkat saat kedaluwarsa semakin dekat.
Kehilangan Maksimum pada Penyebaran Kalender
Karena ini adalah penyebaran debit, kerugian maksimum adalah jumlah yang dibayarkan untuk strategi. Opsi yang dijual lebih dekat dengan kedaluwarsa dan karenanya memiliki harga yang lebih rendah daripada opsi yang dibeli, menghasilkan debit atau biaya bersih.
Pergerakan pasar yang ideal untuk laba akan menjadi stabil untuk sedikit menurunkan harga aset yang mendasari selama masa opsi jangka pendek diikuti oleh langkah kuat yang lebih tinggi selama masa opsi jangka panjang, atau gerakan tajam ke atas dalam volatilitas tersirat.
Pada saat berakhirnya opsi jangka pendek, keuntungan maksimum akan terjadi ketika aset dasar berada pada atau sedikit di bawah harga strike opsi kedaluwarsa. Jika aset lebih tinggi, opsi kedaluwarsa akan memiliki nilai intrinsik. Setelah opsi jangka pendek berakhir tidak berharga, pedagang dibiarkan dengan posisi panggilan panjang sederhana, yang tidak memiliki batas atas pada potensi keuntungannya.
Pada dasarnya, seorang trader dengan prospek jangka panjang yang bullish dapat mengurangi biaya pembelian opsi panggilan jangka panjang.
Pengambilan Kunci
- Kalender spread adalah strategi perdagangan berjangka dan opsi untuk meminimalkan risiko dan biaya dengan membeli dua kontrak atau opsi dengan harga strike yang sama dan tanggal pengiriman yang berbeda.
Contoh Penyebaran Kalender
Dengan perdagangan saham Exxon Mobile pada $ 89, 05 pada pertengahan Januari, 2018:
- Jual panggilan 89 Februari seharga $ 0, 97 ($ 970 untuk satu kontrak) Beli panggilan 89 Maret seharga $ 2, 22 ($ 2, 220 untuk satu kontrak)
Biaya bersih (debit) $ 1, 25 ($ 1.250 untuk satu kontrak)
