Seperti yang diukur oleh Indeks S&P 500, saham AS telah membukukan kenaikan mengesankan pada 2019, naik lebih dari 22% sepanjang tahun ini. Efek yang mungkin terjadi adalah bahwa sisa dua bulan di 2019 akan melihat gelombang besar penjualan rugi pajak karena investor dengan capital gain menyadari menjual posisi mereka yang kalah untuk mengurangi capital gain, kewajiban pajak untuk tahun itu. Gelombang penjualan ini, pada gilirannya, dapat menciptakan tawar-menawar bagi para investor yang cerdas, karena harga dari saham-saham yang kalah didorong lebih banyak lagi.
Untuk itu, pengamat pasar veteran Mark Hulbert menyaring Indeks S&P 1500 untuk menemukan saham yang secara bersamaan turun secara signifikan pada tahun 2019, tetapi yang memiliki potensi kenaikan yang solid. Di antara saham dalam daftar adalah 10 ini, per kolomnya di Barron, bersama dengan kerugian YTD mereka melalui penutupan pada 31 Oktober: Chesapeake Energy Corp (CHK), -36%, GameStop Corp (GME), -57 %, Gap Inc. (GPS), -37%, Macy's Inc. (M), -49%, Goodyear Tire & Rubber Co. (GT), -22%, Halliburton Co. (HAL), -28%, L Brands Inc. (LB), -34%, Meredith Corp (MDP), -27%, iRobot Corp (IRBT), -43%, dan The Mosaic Co. (MOS), -32%.
Pengambilan Kunci
- Penjualan rugi-pajak cenderung semakin menekan harga-harga saham yang hilang. Dengan demikian, saham-saham ini dapat menjadi barang murah yang melambung di tahun berikutnya. Namun, para investor harus pilih-pilih soal saham yang kalah. Penjualan rugi-rugi sendiri memiliki banyak komplikasi dan perangkap.
Signifikansi untuk Investor
Hulbert menggunakan database dari tahun 1926 dan seterusnya yang dikelola oleh profesor Eugene Fama dari University of Chicago, seorang pemenang Hadiah Nobel, dan Ken French dari Dartmouth College. Dari database itu, ia membangun portofolio hipotetis yang, di setiap bulan, memegang 10% saham dengan pengembalian terburuk selama 12 bulan sebelumnya.
Hulbert menemukan bahwa pengembalian bulanan rata-rata dari portofolio ini masing-masing adalah 1, 3%, 0, 3%, dan 0, 2%, selama masing-masing tiga kuartal pertama tahun ini. Pada kuartal terakhir, pengembalian bulanan rata-rata adalah kerugian 0, 5%. Dia menghubungkan kinerja 4Q yang sangat buruk dengan kombinasi penjualan rugi pajak dan apa yang disebut window dressing, di mana manajer dana menjual pecundang untuk menjaga mereka dari laporan portofolio akhir tahun mereka.
Untuk mengungkap potensi saham murah saat ini berdasarkan temuan ini, Hulbert pertama-tama mengidentifikasi 10% saham berkinerja terburuk dalam Indeks S&P 1500 yang luas untuk tahun ini hingga 25 Oktober, kelompok yang terdiri dari 150 saham. Memperhatikan bahwa "penting untuk menjadi pemilih dan tidak sembarangan membeli saham apa pun yang kinerjanya buruk, " ia kemudian memilih hanya saham-saham yang telah direkomendasikan oleh setidaknya satu, dan lebih disukai lagi, dari buletin investasi berkinerja terbaik yang ia pantau.. Dia akhirnya datang dengan 17 saham yang menjanjikan, dimana 10 disajikan di atas.
Sementara itu, investor yang berencana untuk terlibat dalam penjualan rugi pajak tidak harus selalu menunggu hingga Desember, kata sebuah kolom di The Wall Street Journal. Pertimbangan utama adalah periode holding Anda. Jika menunggu hingga Desember mengkonversi kerugian jangka pendek (aset yang dimiliki kurang dari setahun) menjadi kerugian jangka panjang (aset yang dimiliki setidaknya selama satu tahun), potensi pajak federal yang diuntungkan dari kerugian menurun.
Bagi investor yang cenderung memperhatikan saran ini dan menjual pecundang lebih awal, yang tidak diketahui adalah kinerja saham antara saat itu dan akhir tahun. Jika naik, kerugian pajak akan berkurang atau bahkan hilang, tetapi nilai setelah pajak dari portofolio Anda mungkin akan lebih tinggi. Jika jatuh, kebalikannya kemungkinan benar.
Penjualan rugi-pajak, yang juga disebut pemanenan rugi-pajak, telah memicu ledakan dalam penasihat-robo yang menawarkan saran otomatis tentang kapan harus membukukan kerugian, Journal melaporkan. Para kritikus mengatakan bahwa program-program ini sering melebih-lebihkan manfaat potensial, seperti dengan mengasumsikan bahwa klien berada di salah satu kurung pajak federal tertinggi dan hidup di negara dengan pajak tinggi. Komplikasi lain adalah bahwa beberapa negara dengan pajak tinggi, terutama New Jersey, tidak membiarkan kerugian pajak diteruskan ke tahun-tahun mendatang, kerutan kritis yang mungkin diabaikan oleh program-program ini.
Melihat ke depan
Mengenai potensi saham murah yang dapat diciptakan oleh penjualan rugi pajak, ada baiknya menekankan peringatan industri sekuritas lama bahwa kinerja masa lalu bukan jaminan hasil di masa depan. Sehubungan dengan penjualan rugi pajak itu sendiri, terlalu banyak investor membuat keputusan suboptimal berdasarkan keinginan untuk meminimalkan pajak. Karena pajak hanya mengambil sebagian dari keuntungan Anda dan mengimbangi hanya sebagian dari kerugian Anda, umumnya masuk akal untuk memaksimalkan keuntungan dan meminimalkan kerugian.
