Apa Arti Beli-Tulis?
Beli-tulis adalah strategi perdagangan opsi di mana investor membeli sekuritas, biasanya saham, dengan opsi yang tersedia di sana dan secara bersamaan menulis (menjual) opsi panggilan pada sekuritas itu. Tujuannya adalah untuk menghasilkan pendapatan dari premi opsi. Karena posisi opsi hanya menurun nilainya jika harga keamanan yang mendasarinya meningkat, risiko kerugian dari penulisan opsi diminimalkan. Contoh paling umum dari strategi ini adalah penggunaan panggilan tertutup pada saham yang sudah dimiliki oleh investor.
Pengambilan Kunci
- Beli-tulis adalah strategi opsi yang paling sering digunakan pada saham. Menjual panggilan tertutup adalah contoh strategi beli-tulis. Strategi beli-beli memerlukan metode yang baik untuk memilih harga strike yang tepat dan tanggal kedaluwarsa untuk memaksimalkan keuntungan. Strategi ini risiko kehilangan posisi jika harga keamanan yang mendasarinya naik terlalu cepat.
Bagaimana Strategi Beli-Tulis Bekerja
Strategi ini mengasumsikan harga pasar untuk keamanan yang mendasarinya kemungkinan akan berfluktuasi hanya sedikit dan mungkin naik agak dari level saat ini sebelum kedaluwarsa. Jika keamanan menurun dalam harga atau setidaknya tidak naik dengan kuat, maka investor yang menulis opsi panggilan dapat menjaga premi yang diterima dari penjualan opsi. Strategi ini dapat diulangi secara berkala untuk meningkatkan pengembalian selama waktu ketika pergerakan keamanan kurang bagus.
Untuk menjalankan strategi ini dengan baik, strike price dari opsi harus lebih tinggi dari harga yang dibayarkan untuk yang mendasarinya. Hal ini membutuhkan penilaian yang baik karena strike price harus lebih tinggi daripada kemungkinan fluktuasi, tetapi tidak terlalu tinggi sehingga premi yang diterima tidak signifikan. Juga, semakin lama waktu sampai berakhir, semakin tinggi premi akan. Namun, semakin lama jangka waktu sebelum kedaluwarsa, semakin besar kemungkinan bahwa keamanan dapat naik terlalu jauh. Agar strategi menjadi sukses, investor harus menemukan keseimbangan antara waktu kedaluwarsa dan ekspektasi volatilitas.
Jika harga aset dasar naik di atas harga strike maka opsi akan dieksekusi pada saat jatuh tempo (atau sebelum) menghasilkan investor menjual aset dengan harga strike. Keadaan ini masih menghasilkan laba, tetapi biasanya jumlahnya kurang menguntungkan dibandingkan jika strategi opsi belum digunakan. Jadi, meskipun investor masih menyimpan premi yang diterima dari opsi, mereka tidak lagi mendapatkan keuntungan dari kenaikan tambahan pada harga pokok. Dengan kata lain, sebagai imbalan atas pendapatan premi, investor membatasi keuntungannya dengan yang mendasarinya.
Idealnya, investor percaya bahwa yang mendasarinya tidak akan reli dalam jangka pendek tetapi akan jauh lebih tinggi dalam jangka panjang. Dia mendapatkan penghasilan dari aset sambil menunggu kenaikan harga jangka panjang.
Menerapkan Perdagangan Beli-Tulis
Misalkan seorang investor percaya bahwa saham XYZ adalah investasi jangka panjang yang baik tetapi tidak yakin kapan produk atau layanannya akan benar-benar menguntungkan. Ia memutuskan untuk membeli posisi 100 saham di bursa dengan harga pasar $ 10 per saham. Karena investor tidak mengharapkan harga naik segera, dia juga memutuskan untuk menulis opsi panggilan untuk saham XYZ dengan harga pelaksanaan $ 12, 50, menjualnya dengan premi kecil.
Selama harga XYZ tetap di bawah $ 12, 50 sampai jatuh tempo, pedagang akan mempertahankan premi dan stok yang mendasarinya.
Jika harga naik di atas level $ 12, 50 dan dieksekusi, pedagang akan diminta untuk menjual saham di $ 12, 50 kepada pemegang opsi. Perdagangan hanya akan kehilangan selisih antara harga pelaksanaan dan harga pasar.
Jika harga pasar pada saat kedaluwarsa adalah $ 13, 00 per saham, investor kehilangan keuntungan tambahan dari $ 13, 00 - $ 12, 50 = $ 0, 50 per saham. Perhatikan bahwa ini bukan uang yang diterima, bukan uang yang hilang. Jika investor hanya menulis panggilan terbuka atau telanjang, dia harus pergi ke pasar terbuka untuk membeli saham untuk dikirimkan, dan $ 0, 50 per saham akan menjadi kerugian modal aktual.