Apa itu Unit Penciptaan
Unit pembuatan adalah blok saham baru yang dijual oleh perusahaan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) ke broker-dealer untuk dijual di pasar terbuka. Blok unit pembuatan biasanya berkisar antara 25.000 hingga 600.000 saham. Pedagang pialang membeli saham baik pembelian tunai atau transaksi natura.
BREAKING DOWN Unit Penciptaan
Unit-unit pembuatan adalah pusat dari proses yang dialami oleh penerbit dana yang diperdagangkan di bursa ketika memberikan saham ETF baru ke pasar. Penerbit ETF bekerja dengan distributor ETF untuk menerbitkan saham baru di unit-unit pembuatan kepada broker-dealer. Unit pembuatan dapat bervariasi dalam ukuran, dengan sebagian besar berisi masing-masing antara 25.000 dan 600.000 ETF.
Unit-unit pembuatan dijual kepada broker-dealer yang dapat membayar saham dalam berbagai bentuk. Saham dinilai berdasarkan nilai aset bersih dana tersebut (NAV). Penerbit dana yang diperdagangkan di bursa dapat bernegosiasi dengan dealer-pialang mengenai ketentuan penjualan, biasanya menerima uang tunai atau saham dalam bentuk barang untuk transaksi. In-kind share adalah cara umum untuk membayar saham-saham di unit penciptaan. Transaksi dalam bentuk natura mengharuskan pembeli untuk mengumpulkan portofolio efek yang kemudian ditransfer ke perusahaan penerbit. Penjualan unit kreasi dapat menghasilkan untung dan rugi bagi pialang-pedagang sebelum menukar listing. Keuntungan dan kerugian dapat memiliki implikasi pajak. Dengan demikian, broker-dealer memiliki risiko yang cukup besar ketika membeli unit kreasi baru.
Peserta yang Diotorisasi
Penerbit dana yang diperdagangkan di bursa menggunakan unit penciptaan untuk penerbitan saham baru melalui broker-dealer. Mereka juga memiliki hubungan dengan meja perdagangan broker-dealer, yang bertindak sebagai peserta resmi. Peserta yang berwenang adalah unik untuk ETF open-end dan berfungsi untuk memantau penyimpangan yang signifikan dari NAV dana di pasar perdagangan. Karena ETF berdagang secara aktif sepanjang hari di bursa pasar keuangan, mereka menawarkan premi dan diskon untuk NAV akuntansi mereka. Peserta yang berwenang mengikuti mekanisme pasar ini dan membantu mengelola premi dan diskon untuk perdagangan NAV.
Praktik Umum untuk Unit Penciptaan
State Street Global Advisors SPDR Series adalah salah satu yang terbesar di pasar untuk investasi sektor ETF dan menawarkan contoh bagaimana unit penciptaan digunakan. Semua dana dalam Seri memiliki ketentuan unit penciptaan yang sama. Seri ini mengeluarkan unit-unit penciptaan masing-masing dana sektor atas kebijakan perusahaan dana kepada para pembuat pasar atau broker-dealer lainnya. Unit pembuatan dikeluarkan dalam blok 50.000 saham. Lembaga keuangan menyediakan surat berharga dan / atau uang tunai untuk nilai pasar unit penciptaan. Transaksi unit penciptaan difasilitasi oleh ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc.
