Apa itu Busted Bond
Obligasi rusak terjadi ketika penerbit gagal membayar pembayaran bunga yang diperlukan atau jumlah pokok kepada pemegang utang (atau keduanya). Untuk memenuhi persyaratan utang mereka, penerbit obligasi yang rusak, yang dianggap bangkrut, harus melikuidasi aset untuk membayar kembali para pemegang obligasi. Istilah "busted bond" juga dapat merujuk pada sekuritas utang konversi yang memiliki nilai konversi tidak signifikan karena harga konversi jauh lebih tinggi daripada nilai pasar sekuritas yang mendasarinya.
BREAKING DOWN Busted Bond
Jika terjadi obligasi rusak, perusahaan penerbit akan dipaksa untuk mengajukan kebangkrutan, karena persyaratan hutang mereka telah dilanggar. Obligasi yang rusak dalam wanprestasi bernilai jauh lebih rendah daripada nilai diskonto dari arus kas mereka. Obligasi rusak yang timbul dari penurunan harga aset dasar, seperti obligasi konversi, tidak melanggar perjanjian mereka - mereka hanya bernilai kurang dari sekuritas yang setara dengan opsi tertanam dan lebih dekat berada dalam uang.
Perjanjian obligasi tertuang dalam perjanjian obligasi yang disyaratkan oleh pemerintah dan obligasi korporasi. Mereka adalah perjanjian yang mengikat secara hukum yang dimaksudkan untuk melindungi penerbit dan pemegang obligasi dan menguraikan kewajiban masing-masing pihak. Dua dari perjanjian afirmatif dasar yang terkandung dalam indentures obligasi adalah persyaratan bagi penerbit untuk melakukan pembayaran bunga atau kupon berkala pada jadwal yang ditentukan dalam indenture dan untuk mengembalikan pokok pemegang obligasi pada saat jatuh tempo atau tanggal panggilan jika obligasi dapat dihubungi.
Prioritas pembayaran untuk obligasi dalam struktur modal perusahaan yang menerbitkan dapat membuat pendapatan tetap lebih menarik daripada kelas aset lainnya dalam hal perlindungan pokok. Dalam hal kebangkrutan, obligasi yang rusak akan menjadi kewajiban pertama yang dibayarkan oleh perusahaan, di depan obligasi konversi, saham preferen dan saham biasa.
Penyebab Obligasi Busted
Obligasi dapat menjadi rusak dalam beberapa cara. Penyebab paling umum untuk obligasi korporasi adalah ketika pendapatan perusahaan turun ke titik yang tidak dapat lagi dibebani biaya, termasuk kewajiban obligasi. Penghasilan dapat turun karena kondisi bisnis yang buruk, meningkatnya persaingan atau peristiwa negatif yang menciptakan pengeluaran tak terduga seperti putusan hukum yang merugikan. Beberapa perusahaan mungkin dapat menerima pinjaman jangka pendek atau memanfaatkan fasilitas kredit yang ada untuk sementara waktu menutupi kekurangan, namun beberapa perjanjian mencegah emiten mengambil hutang tambahan.
Obligasi kota yang diterbitkan oleh pemerintah negara bagian atau lokal dan entitas publik lainnya juga dapat rusak. Hal ini dapat terjadi ketika kemampuan menghasilkan pendapatan emiten menjadi terganggu karena alasan seperti resesi lokal, menurunnya basis pajak atau beban yang meningkat seperti pensiun pegawai negeri atau kewajiban perawatan kesehatan.
