Apa itu Diskon Obligasi?
Diskonto obligasi adalah jumlah di mana harga pasar obligasi lebih rendah dari jumlah pokok yang jatuh tempo. Jumlah ini, disebut nilai parnya, sering $ 1.000.
Memahami Diskon Obligasi
Fitur utama obligasi adalah tingkat kupon, nilai nominal, dan harga pasar. Penerbit melakukan pembayaran kupon kepada pemegang obligasi sebagai kompensasi untuk uang yang dipinjamkan selama periode waktu tertentu. Pada saat jatuh tempo, jumlah pokok pinjaman dibayarkan kepada investor. Jumlah ini sama dengan nilai nominal atau nominal obligasi. Sebagian besar obligasi korporasi memiliki nilai nominal $ 1.000. Beberapa obligasi dijual dengan harga nominal, dengan harga premium, atau dengan harga diskon.
Obligasi yang dijual dengan harga nominal memiliki tingkat kupon yang sama dengan suku bunga yang berlaku di perekonomian. Seorang investor yang membeli obligasi ini memiliki pengembalian investasi yang ditentukan oleh pembayaran kupon berkala. Obligasi premium adalah obligasi yang harga pasarannya lebih tinggi dari nilai nominal. Jika tingkat bunga obligasi dinyatakan lebih besar dari yang diharapkan oleh pasar obligasi saat ini, obligasi ini akan menjadi pilihan yang menarik bagi investor.
Obligasi yang diterbitkan dengan harga diskon memiliki harga pasar di bawah nilai nominal, menciptakan apresiasi modal pada saat jatuh tempo karena nilai nominal yang lebih tinggi dibayarkan ketika obligasi jatuh tempo. Diskonto obligasi adalah perbedaan di mana harga pasar obligasi lebih rendah dari nilai nominalnya. Misalnya, obligasi dengan nilai nominal $ 1.000 yang diperdagangkan pada $ 980 memiliki diskon obligasi sebesar $ 20. Diskonto obligasi juga digunakan sehubungan dengan tingkat diskonto obligasi, yaitu bunga yang digunakan untuk menentukan harga obligasi melalui perhitungan penilaian saat ini.
Obligasi dijual dengan diskon ketika tingkat bunga pasar melebihi tingkat kupon obligasi. Untuk memahami konsep ini, ingatlah bahwa obligasi yang dijual dengan harga nominal memiliki tingkat kupon yang sama dengan tingkat bunga pasar. Ketika tingkat bunga meningkat melebihi tingkat kupon, pemegang obligasi sekarang memegang obligasi dengan pembayaran bunga yang lebih rendah. Obligasi yang ada ini mengurangi nilainya untuk mencerminkan fakta bahwa masalah baru di pasar memiliki tingkat bunga yang lebih menarik. Jika nilai obligasi jatuh di bawah nominal, investor lebih cenderung untuk membelinya karena mereka akan membayar kembali nilai nominal pada saat jatuh tempo. Untuk menghitung diskon obligasi, nilai sekarang dari pembayaran kupon dan nilai pokok harus ditentukan.
Contoh
Misalnya, pertimbangkan obligasi dengan nilai nominal $ 1.000 yang akan jatuh tempo dalam 3 tahun. Obligasi memiliki tingkat kupon 3, 5%, dan suku bunga di pasar sedikit lebih tinggi yaitu 5%. Karena pembayaran bunga dilakukan secara semi-tahunan, jumlah total pembayaran kupon adalah 3 tahun x 2 = 6, dan tingkat bunga per periode adalah 5% / 2 = 2, 5%. Dengan menggunakan informasi ini, nilai sekarang dari pembayaran pokok pada saat jatuh tempo adalah:
Principal PV = $ 1.000 / (1, 025 6) = $ 862.30
Sekarang kita perlu menghitung nilai sekarang dari pembayaran kupon. Tingkat kupon per periode adalah 3, 5% / 2 = 1, 75%. Setiap pembayaran bunga per periode adalah 1, 75% x $ 1.000 = $ 17, 50.
Kupon PV = (17.50 / 1.025) + (17.50 / 1.025 2) + (17.50 / 1.025 3) + (17.50 / 1.025 4) + (17.50 / 1.025 5) + (17.50 / 1.025 6)
Kupon PV = 17.07 + 16.66 + 16.25 + 15.85 + 15.47 + 15.09 = $ 96.39
Jumlah nilai sekarang dari pembayaran kupon dan pokok adalah harga pasar obligasi.
Harga Pasar = $ 862.30 + $ 96.39 = $ 958.69.
Karena harga pasar di bawah nilai nominal, obligasi diperdagangkan dengan diskon $ 1.000 - $ 958, 69 = $ 41, 31. Tingkat diskonto obligasi adalah, oleh karena itu, $ 41, 31 / $ 1.000 = 4, 13%.
Perdagangan obligasi dengan diskon hingga nilai nominal karena sejumlah alasan. Obligasi di pasar sekunder dengan kupon tetap akan diperdagangkan dengan diskon ketika suku bunga pasar naik. Sementara investor menerima kupon yang sama, obligasi didiskon untuk mencocokkan hasil pasar yang berlaku. Diskon juga terjadi ketika pasokan obligasi melebihi permintaan ketika peringkat kredit obligasi diturunkan, atau ketika risiko gagal bayar meningkat. Sebaliknya, penurunan suku bunga atau peningkatan peringkat kredit dapat menyebabkan obligasi diperdagangkan dengan premi. Obligasi jangka pendek seringkali diterbitkan dengan diskon obligasi, terutama jika obligasi tersebut adalah obligasi tanpa kupon. Namun, obligasi di pasar sekunder dapat diperdagangkan dengan diskon obligasi, yang terjadi ketika pasokan melebihi permintaan.
