Apa itu Lelang Tagihan?
Lelang tagihan adalah pelelangan umum untuk tagihan Treasury yang diadakan setiap minggu oleh Departemen Keuangan AS. Pada 2019, ada 24 dealer utama resmi yang diharuskan untuk mengajukan penawaran langsung pada setiap masalah. Ini adalah cara di mana semua tagihan Departemen Keuangan AS dikeluarkan.
Lelang Bill Dijelaskan
Treasury bills (T-bills) adalah surat berharga jangka pendek yang diterbitkan oleh pemerintah AS melalui Departemen Keuangan untuk membantu membiayai utang nasional. Instrumen utang ini jatuh tempo dalam waktu satu tahun dan diterbitkan dengan diskon hingga nilai nominal. Jangka waktu jatuh tempo untuk tagihan-T adalah: 1 bulan (atau 4 minggu), 3 bulan (atau 13 minggu), 6 bulan (atau 26 minggu), dan 1 tahun (atau 52 minggu). Jumlah minimum Anda dapat membeli tagihan adalah $ 100, meskipun tagihan yang paling sering dijual memiliki nominal antara $ 1.000 dan $ 10.000. Tagihan tersebut dianggap sebagai sekuritas bebas risiko karena didukung oleh keyakinan dan kredit penuh dari pemerintah AS dan, karenanya, imbal hasil atas sekuritas ini digunakan sebagai patokan untuk suku bunga jangka pendek. Tagihan treasury diterbitkan dalam bentuk elektronik melalui proses penawaran lelang yang dilakukan setiap minggu.
Pengumuman Lelang
Pengumuman dirilis beberapa hari sebelum lelang tagihan untuk memulai proses. Pengumuman mencakup informasi seperti tanggal lelang, tanggal penerbitan, jumlah sekuritas yang akan dijual, penawaran waktu tutup, kelayakan partisipasi, dll. Semua lelang terbuka untuk umum melalui Treasury Direct atau Sistem Pemrosesan Lelang Treasury Automated (TAAPS).
Peran Dealer Utama
Lelang tagihan menerima tawaran kompetitif untuk menentukan tingkat diskonto yang harus dibayarkan pada setiap masalah. Sekelompok dealer sekuritas, yang dikenal sebagai dealer utama, diberi wewenang dan berkewajiban untuk mengajukan penawaran kompetitif pada bagian yang proporsional dari setiap lelang tagihan Treasury. Tawaran yang menang untuk setiap masalah akan menentukan tingkat bunga yang dibayarkan untuk masalah itu. Setelah masalah dibeli, dealer diizinkan untuk memegang, menjual, atau memperdagangkan tagihan. Permintaan tagihan di lelang ditentukan oleh kondisi pasar dan ekonomi.
Peserta Lelang RUU
Peserta dalam lelang Treasury terdiri dari investor kecil dan investor institusional yang mengajukan penawaran yang dikategorikan sebagai tender kompetitif atau tidak kompetitif. Tender non-kompetitif diajukan oleh investor kecil yang dijamin akan menerima tagihan, tetapi mereka tidak akan tahu berapa tingkat diskonto yang akan mereka terima sampai lelang ditutup. Akibatnya, investor ini tidak menerima jaminan pada harga atau diskon yang diterima. Seorang investor yang mengajukan penawaran non-kompetitif setuju untuk menerima tingkat diskonto apa pun yang diputuskan pada pelelangan, ditentukan oleh sisi kompetitif pelelangan yang ditangani sebagai pelelangan Belanda. Tender non-kompetitif minimum untuk tagihan Treasury adalah $ 10.000. Waktu penutupan non-kompetitif untuk tagihan biasanya 11:00 Waktu Bagian Timur pada hari lelang.
Penawar yang bersaing tidak dijamin untuk menerima surat berharga karena persetujuan penawaran tergantung pada hasil potongan yang diajukan. Tender kompetitif diajukan oleh investor besar, seperti investor institusi. Setiap penawar dibatasi hingga 35% dari jumlah penawaran per lelang tagihan. Setiap penawaran yang diajukan menentukan tingkat terendah atau diskon margin yang bersedia diterima oleh investor untuk efek hutang. Tawaran dengan tingkat diskonto terendah akan diterima terlebih dahulu. Tingkat diskonto terendah yang memenuhi penawaran utang yang dijual berfungsi sebagai imbal hasil "menang" atau hasil diterima tertinggi, setelah semua tawaran non-kompetitif dikurangi dari jumlah total sekuritas yang ditawarkan. Semua investor yang menawar pada atau di atas tingkat hasil yang menang menerima efek dengan tingkat diskonto ini. Semua penawar, kompetitif dan tidak kompetitif, akan menerima hasil ini.
Waktu penutupan kompetitif untuk tagihan biasanya 11:30 Waktu Bagian Timur pada hari lelang.
Proses Lelang
Sebagai contoh, misalkan Departemen Keuangan berupaya untuk meningkatkan $ 9 juta dalam tagihan T-satu tahun dengan tingkat diskon 5%. Anggap tawaran kompetitif yang diajukan adalah sebagai berikut:
$ 1 juta pada 4, 79%
$ 2, 5 juta pada 4, 85%
$ 2 juta pada 4, 96%
$ 1, 5 juta dengan 5%
$ 3 juta pada 5, 07%
$ 1 juta dengan 5, 1%
$ 5 juta pada 5, 5%
Tawaran dengan tingkat diskonto terendah akan diterima terlebih dahulu karena pemerintah akan lebih suka membayar hasil yang lebih rendah kepada investor. Dalam hal ini, karena Departemen Keuangan mencari untuk meningkatkan $ 9 juta, ia akan menerima tawaran dengan tingkat terendah hingga 5, 07%. Pada tanda ini, hanya $ 2 juta dari penawaran $ 3 juta yang akan disetujui. Semua penawaran di atas tingkat 5, 07% akan diterima, dan tawaran di bawah ini akan ditolak. Akibatnya, lelang ini dikosongkan pada 5, 07%, dan semua penawar yang kompetitif dan tidak bersaing menerima tingkat diskon 5, 07%.
Pada hari penerbitan, Treasury mengirimkan tagihan-T kepada penawar yang tidak kompetitif yang mengajukan proposal mereka dalam lelang tagihan tertentu. Sebagai gantinya, Departemen Keuangan membebankan biaya rekening para penawar tersebut untuk pembayaran sekuritas. Harga pembelian T-bill terdaftar pada siaran pers hasil lelang tagihan dan dinyatakan sebagai harga per seratus dolar.
![Definisi lelang tagihan Definisi lelang tagihan](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/867/bill-auction.jpg)