Walmart (NYSEARCA: WMT) sedang mencoba untuk mengikuti. Pada pertengahan Oktober 2018, raksasa ritel itu mengumumkan telah mengakuisisi Bare Necessities, penjual pakaian dalam daring, dengan jumlah yang dirahasiakan.
Ini adalah salah satu dari banyak situs online yang ditelan raksasa ritel kotak besar untuk memperluas jejak online-nya. Itu sudah membeli Jet.com, pengecer harga rendah yang sulit dibedakan dengan Amazon. Dan kemudian ada MooseJaw, yang menjual perlengkapan outdoor; ModCloth, penjual pakaian funky untuk wanita muda; Shoebuy, yang memang terdengar seperti itu; Bonobos, pengecer pakaian pria, dan Hayneedle, toko perabot rumah. Semua sekarang dimiliki oleh Walmart.
Walmart tidak akan pernah membeli Amazon (NASDAQ: AMZN). Lagipula, Amazon melampaui Walmart sebagai rantai ritel terbesar di dunia pada Juni 2015. Tapi itu menyatukan kehadiran online yang cukup substansial, jika tambal sulam, satu startup pada satu waktu.
Itu, ditambah desain ulang substansial dari situs online-nya, cukup banyak membahas strategi Walmart untuk memenuhi salah satu tantangan besar yang dihadapi raksasa ritel: Revolusi ritel online. Pada kuartal ketiga tahun 2018, penjualan online perusahaan AS naik 40% untuk kuartal dibandingkan dengan tahun sebelumnya.
Tapi bagaimana dengan tantangan besar lainnya yang dihadapi Walmart?
Itu Walmart
Salah satu tantangan besar Walmart adalah, yah, itu adalah Walmart. Pada 2017, perusahaan memiliki 11.675 toko kotak besar di seluruh dunia, di era ketika toko kotak besar berada dalam penurunan yang panjang dan lambat. Ia memiliki 2, 2 juta karyawan di seluruh dunia, berdasarkan perhitungannya sendiri. Ini persediaan 60 juta produk.
Kemudian lagi, kematian ritel dunia nyata mungkin setidaknya sedikit dilebih-lebihkan. Laporan Walmart ke-2 tahun 2018 berisi bukti bahwa orang-orang masih muncul di toko-toko di dunia nyata. Ini melaporkan pertumbuhan terkuat dalam lebih dari satu dekade di toko-toko yang dibuka selama setidaknya satu tahun.
Beberapa dari itu harus dikaitkan dengan ekonomi yang membesar dengan tingkat pengangguran terendah dalam beberapa dekade.
Risiko Pasar
Risiko pasar adalah kategori risiko paling umum yang dihadapi oleh keamanan apa pun, tetapi cara mereka memengaruhi setiap perusahaan berbeda. Sebagai contoh, manipulasi suku bunga oleh Federal Reserve memiliki efek yang berbeda pada bank seperti JPMorgan Chase dan rantai makanan seperti Chipotle, sementara peraturan makanan federal niscaya mempengaruhi yang terakhir lebih dari yang sebelumnya.
Banyak risiko pasar terpenting Wal-Mart berpusat pada kehadiran globalnya. Salah satu tantangan dari setiap rantai bisnis dengan lokasi di banyak negara adalah biaya kepatuhan regulasi di setiap negara tersebut. Wal-Mart harus menegakkan perbedaan dalam standar tempat kerja di Cina daripada di Amerika Serikat dan harus menerima tingkat ketidakpastian peraturan yang lebih besar.
Dua contoh risiko regulasi yang menonjol muncul pada tahun 2014 di Tiongkok dan 2015 di Amerika Serikat. Pemerintah Cina mendenda Wal-Mart setara dengan $ 10 juta untuk pelanggaran keamanan pangan, yang direspon perusahaan dengan memperbaiki pemeriksaan, menambah program pelatihan dan menarik kembali produk-produk tertentu. Semua tindakan ini meningkatkan biaya penyediaan layanan Wal-Mart, dan pemegang saham menanggung sebagian dari biaya tersebut melalui harga saham yang lebih rendah atau lebih sedikit pendapatan dividen.
Pada 2015, tekanan politik dan ekonomi di Amerika Serikat menyebabkan Wal-Mart menaikkan gaji minimumnya untuk karyawan. Perusahaan memperkirakan bahwa 500.000 orang menerima kenaikan antara $ 1 dan $ 1, 75 per jam dan itu akan menelan biaya $ 1 miliar pada tahun pertama.
Risiko pasar penting lainnya termasuk risiko siklus bisnis, risiko suku bunga, risiko nilai tukar, dan persaingan yang ketat dari perusahaan seperti Target dan Amazon. Sangat sulit bagi seorang investor untuk memberi harga risiko ini ke dalam keputusan atas suatu saham, tetapi mereka masih merupakan variabel penting ketika menentukan apakah layak membeli saham Wal-Mart.
Tekanan Gaji
Pada awal 2018, Walmart mengumumkan akan mulai membayar karyawannya setidaknya $ 11, naik dari $ 9, dan memperluas beberapa manfaat karyawan, sebagai cara berbagi kekayaan yang diperolehnya dari pemotongan pajak federal atas pendapatan perusahaan. Itu bahkan membagikan bonus hingga $ 1.000 kepada karyawannya.
Jika karyawan senang dengan hal itu, itu mungkin tidak berlangsung lama. Selama beberapa tahun telah ada tekanan luas untuk menaikkan tingkat upah minimum menjadi $ 12 atau $ 15 per jam, dan banyak tekanan datang dari negara bagian dan kota-kota setempat di mana biaya hidup relatif tinggi. Wal-Mart, yang sudah menderita laba per saham (EPS) lebih rendah daripada banyak pesaing, kemungkinan akan dipaksa untuk membuat penyesuaian tenaga kerja besar untuk bertahan hidup peningkatan seperti itu.
Keuntungan menentukan superstore Wal-Mart terletak pada harga rendah dan hubungan distributor yang menguntungkan. Wal-Mart secara historis menjaga harga tetap rendah melalui biaya input yang relatif kecil dan manajemen overhead logistik yang sangat baik. Dengan kata lain, perusahaan mengakuisisi dan menawarkan lebih banyak produk dengan biaya lebih rendah daripada orang lain.
Biaya tenaga kerja adalah bagian penting dari persamaan ini tetapi mereka mungkin berubah.
Margin laba Wal-Mart biasanya di bawah 3%. Hanya tiga pihak yang dapat menanggung beban kenaikan biaya upah: karyawan melalui pengurangan tunjangan atau PHK, pelanggan melalui kenaikan harga atau pemegang saham melalui harga saham yang lebih rendah dan lebih sedikit dividen.
Mengingat kendala kompetitif, tampaknya sangat mungkin bahwa karyawan dan pemegang saham, bukan pelanggan, akan menanggung beban kenaikan upah minimum.
Tuntutan hukum
Wal-Mart selalu dalam proses pengadilan atas sesuatu, dan biasanya banyak hal. Ini adalah salah satu efek samping dari berada di setiap pasar dan menjual hampir semua jenis produk.
Pada Oktober 2018, Walmart dilaporkan mencapai kesepakatan awal untuk membayar $ 65 juta untuk menyelesaikan gugatan class action dari sekitar 100.000 kasir California yang menuduhnya gagal menyediakan tempat duduk selama giliran kerja mereka, yang melanggar hukum negara.
Pada 2011, Wal-Mart dituntut di pengadilan Chicago karena memecat seorang karyawan yang membuat pernyataan kontroversial tentang homoseksual. Kemudian pada tahun 2011, Wal-Mart setuju untuk menyelesaikan gugatan class action atas kesepakatan yang dibuat dengan Netflix pada tahun 2005. Seorang warga New Jersey menggugat pada tahun 2012 untuk $ 1 juta atas dugaan komentar rasis yang dibuat di toko Wal-Mart. Wal-Mart digugat oleh dana pensiun Kota New York. Perusahaan itu digugat atas tuduhan suap dan pencucian uang di Meksiko akhir tahun itu. Pada 2013, Wal-Mart setuju untuk membayar $ 81, 6 juta dalam kerusakan karena pembuangan pupuk yang tidak tepat. Konsumen Pennsylvania mengajukan gugatan atas terlalu banyak pajak yang dibebankan kepada pelanggan menggunakan kupon.
Kadang-kadang Wal-Mart terlibat dalam pakaian hanya sebagai aktor insidental, seperti di Burbank pada 2012, ketika para aktivis yang menentang toko Wal-Mart baru menggugat dewan kota atas rencana untuk menghancurkan toko baru.
Perusahaan telah mampu bertahan sejauh ini, tetapi tidak ada pertanyaan bahwa pemegang saham dan pelanggan akhirnya menanggung beban tuntutan hukum yang mahal. Hal ini memberikan keunggulan bagi pesaing dan menimbulkan kekhawatiran terhadap kelangsungan jangka panjang dividen saham atau prospek pengembalian.
Garis bawah
Secara historis, Wal-Mart telah menjadi investasi yang konservatif. Penghasilan tampaknya stabil dan perusahaan telah membayar dividen selama beberapa dekade. Tidak ada stok yang datang tanpa risiko, dan Wal-Mart menghadapi beberapa risiko kritis dalam waktu dekat. Investor harus mempertimbangkan ini sebelum memegang atau membeli saham dari perusahaan swasta terbesar di dunia.
