Apa yang Dicari Tawaran Dalam Persaingan?
Penawaran yang diinginkan dalam persaingan (BWIC) adalah situasi di mana investor institusi menyerahkan daftar penawaran obligasi ke berbagai dealer sekuritas. Dealer kemudian diizinkan untuk mengajukan penawaran pada sekuritas yang terdaftar. Dealer dengan tawaran tertinggi selanjutnya dihubungi.
Tawaran Dicari Dalam Persaingan Dijelaskan
Tawaran yang diinginkan dalam pendekatan persaingan bekerja paling baik untuk sekuritas yang lebih likuid. Untuk situasi di mana lebih banyak obligasi tidak likuid terlibat, seorang investor menggunakan dealer. Pesanan dengan rentang spread yang telah ditentukan diajukan ke dealer, dan terserah kepada dealer untuk mengisi pesanan itu dalam rentang waktu terbatas. Meskipun pengumuman yang diinginkan oleh penawaran mungkin tidak membantu penjual mendapatkan harga sekuritas tertinggi, format penjualan ini memberikan tingkat privasi yang jauh lebih tinggi, yang bisa lebih bernilai bagi penjual tertentu yang tidak ingin membocorkan bahwa mereka sedang menggeser posisi keuangan.
BWICs adalah metode yang semakin populer bagi investor untuk membongkar kertas dan membebaskan uang tunai. Idenya adalah bahwa uang tunai ini kemudian dapat diinvestasikan dalam kesepakatan pasar primer yang baru. Penjual dapat keluar dari posisi dalam proses lelang dan secara bersamaan menarik banyak perhatian jika mereka memilihnya. Pedagang dan investor dapat menempatkan penawaran tertinggi mereka di tempat terbuka dalam upaya untuk mengalahkan pesaing.
Dua Contoh Tawaran Dicari dalam Persaingan
Pada 2015, Bloomberg melaporkan konflik antara Dewan Investasi Pensiun Sektor Publik Kanada dan hedge fund Saba Capital Management. Pensiun menggugat Saba Capital karena salah menandai obligasi tertentu, mencatat bahwa proses Saba yang dicari dalam persaingan (BWIC) menghasilkan penawaran dengan harga tertekan. Selain itu, Pensiun menyebutkan bahwa Saba sengaja melakukan ini untuk membayar kurang dari papan. Saba mengirimkan bid-dicari-dalam-kompetisi ke delapan bank, yang kemudian menyebarkannya klien mereka. Lima dari delapan bank "tidak dapat memberikan tawaran perusahaan apa pun."
Pada bulan September 2017, Reuters melaporkan bahwa CQS menjual portofolio pinjaman € 200 juta melalui proses Bid Wanted In Competition (BWIC). Sumber menyebutkan bahwa penawaran jatuh tempo pada 26 September. BWIC ini memuat 50 nama. Tawaran rata-rata adalah 99, 5 persen dari nilai nominal. Posisi yang lebih besar termasuk yang berikut:
- € 8, 5 juta dari HES Beheer (perusahaan jasa pelabuhan Belanda) € 8, 5 juta dari Proses Schenck (kelompok teknologi Jerman) € 8, 1 juta dari Springer (penerbit Jerman) € 8, 3 juta dari CEP (broker asuransi Prancis) € 7 juta dari Median Kliniken (grup klinik rehabilitasi Jerman) € 7 juta dari operator bioskop UK € 7 juta dari Wind (sebuah perusahaan telekomunikasi Italia)
